Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся прежде всего чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать неплатежеспособным.
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
Сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспечении запасов и затрат источниками средств для их формирования.
На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:
- Положение предприятие на товарном и финансовом рынках;
- Выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
- Его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
- Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- Наличие неплатежеспособных дебиторов;
- Величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
- Размер оплаченного уставного капитала;
- Эффективность коммерческих и финансовых операций;
- Состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
- Уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренне и внешней среды.
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат, т.е. излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат. Источниками средств для формирования запасов и затрат являются:
· Собственные оборотные средства (СОС) = СК – Авн, где СК – собственный капитал Авн – внеоборотные активы;
· Долгосрочные кредиты и займы (ДК);
· Краткосрочные кредиты и займы (КК).
Различают три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
· Излишек или недостаток собственных оборотных средств + СОС=СОС-ЗЗ, где ЗЗ – запасы и затраты;
· Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочного кредита + (СОС+ДК) = (СОС + ДК) - ЗЗ;
· Излишек или недостаток собственных оборотных средств, долгосрочного и краткосрочного кредита + (СОС + ДК + КК) = (СОС + ДК + КК) – ЗЗ.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель. Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости. Эти данные приведены в таблице.
Таблица №1. Типы финансовой устойчивости.
| Тип финансовой устойчивости | Трехмерная модель | Источники финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| 1. Абсолютная финансовая устойчивость | М = (1; 1; 1) | Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) | Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов. Встречается очень редко |
| 2. Нормальная финансовая устойчивость | М = (0; 1; 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы | Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| 3. Неустойчивое финансовое состояние | М = (0; 0; 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы | Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
| 4. Кризисное (критическое) финансовое состояние | М = (0; 0; 0) | - | Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Далее рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Относительные показатели характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. А кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.
1.4. Деловая активность
Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев. Качественные критерии включают в себя: широту внутренних и внешних рынков сбыта, деловую репутацию предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей, эффективность использования активов, наличие квалифицированного персонала. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить темпы роста выручки от реализации, прибыли, активов.
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия. Они имеют важное значение для любого предприятия.
Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации товаров.
Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла. Производственный цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции) и дебиторской задолженностью. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.
Одним из важнейших факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами предприятия.
1.5. Прибыль
Прибыль – это выраженный в денежной форме чистый доход предприятия на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности. Прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления предпринимательской деятельности. Прибыль – это особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель развития бизнеса. Сущность рассматриваемой экономической категории заключается в том, что необходимый уровень прибыли – это:
· основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития организации
· главный источник возрастания рыночной стоимости организации
· индикатор кредитоспособности предприятия
· главный интерес собственника, поскольку он обеспечивает возможность возрастания капитала и бизнеса
· индикатор конкурентоспособности предприятия при наличии стабильного и устойчивого уровня прибыли