Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов,и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние, а чрезмерные - ухудшить его.
1.2. Ликвидность и платежеспособность
1.2.1 Ликвидность
Ликвидность бухгалтерского баланса – наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по общей сумме, срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства). Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства.
Для определения ликвидности баланса активы и пассивы баланса группируются: активы – по степени их ликвидности, пассивы – по степени их срочности. В зависимости от степени ликвидности, т.е скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, строки 260+ 250 формы № 1 бухгалтерского баланса).
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие дебиторские активы, строки 240+ 270 формы № 1 бухгалтерского баланса).
А3 – медленно реализуемые активы (запасы, кроме строки « Расходы будущих периодов», НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, строки 210+ 220+230-217 формы № 1 бухгалтерского баланса).
А4 – трудно реализуемые активы (все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» строка 190 бухгалтерского баланса).
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, ссуды непогашенные в срок, строки 620+630+660 формы № 1 бухгалтерского баланса).
П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, строка 610 бухгалтерского баланса).
П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства» строка 590 бухгалтерского баланса).
П4 – постоянные пассивы (статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» строка 490, отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов строки 490+640+650 + 217 формы № 1 бухгалтерского баланса).
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3. Четвертое неравенство А4 < П4 носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Сравнение А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.
Также для оценки ликвидности используется система финансовых коэффициентов: коэффициент абсолютной ликвидности (К а.л.) коэффициент быстрой ликвидности (К б.л.), коэффициент покрытия или текущей ликвидности (К покр.), коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К соот. и собств. и заемных ср.), коэффициент обеспечения собственными средствами (Коб. соб. ср.) и коэффициент общей платежеспособности (Кобщ. платеж.).
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса). Рекомендуемое значение данного коэффициента > 0,2.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного коэффициента > 1.
Коэффициент покрытия или общей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и указывает на достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Рекомендуемое значение данного коэффициента > 2.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств показывает соотношение собственного капитала и привлеченных средств, т.е сколько рублей собственного капитала предприятия приходится на один рубль привлеченных средств. Его уменьшение может свидетельствовать о привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Но в то же время это может указывать и на растущую финансовую зависимость от заемных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Важной характеристикой уровня платежеспособности является доля собственных оборотных средств в общем объеме текущих активов. Увеличение этого показателя при достаточно высоких темпах роста объема функционирующего капитала свидетельствует об интенсивном развитии предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассматривается в сочетании с показателями ликвидности, в первую очередь с коэффициентом текущей ликвидности.
Коэффициент общей платежеспособности. Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрывать все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.
1.2.2 Платежеспособность
Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера.
Платежеспособность организации – внешний признак его финансовой устойчивости - обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самого предприятия с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для его внешних партнеров и потенциальных инвесторов. Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т. е их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от этого на прямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущие состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Для проверки возможности предприятия восстановит свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности со сроком на 6 месяцев. Если данный показатель менее 1, это означает, что у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если значение этого коэффициента менее 1, это значит, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
1.3. Финансовая устойчивость
Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.