Формирование цен на нефть на торговых рынках.
Коммерциализированные производители применяют разнообразные гибкие способы назначения цен на нефть на торговых рынках и при её продаже на спотовом рынке или по торговым контрактам. Цены могут устанавливаться:
- на основе фиксированного значения привязки к различным маркерам и различным месяцам поставки маркеров (при этом изменяются сроки назначения цен и введения их в действие);
- как “триггерные” цены;
- как цены с доставкой за вычетом транспортных издержек (“нетбек”)[78].
При привязке цен к маркерным сортам используют котировки Platt’s, Петролеум Аргус, Лондонские нефтяные известия (репорты) и другие регулярные публикации информации цен. Также практикуется привязка цен к фьючерсным рынкам, чаще всего к рынку NYMEX (WTI).
В середине 1980 гг. приобрела популярность концепция назначения цены, привязанной к цене маркера, исчисленной как среднее значение цены в интервале времени, например - 5 дней до и после даты коносамента или в течение другого периода, который должен быть заранее согласован между сторонами. Вслед за этой базовой концепцией получили развитие другие способы ценообразования, обеспечивающие для одной из сторон, заключающих контракт большую эластичность, в то время как другая сторона принимает (и управляет) ценовыми рисками, связанными с колебаниями цен. Наиболее популярным оказалось “триггерное” ценообразование. Условия определения цены карго через некоторое время в будущем и увеличение объёма партии называются “триггерными” сделками (сделки с фиксацией цены).
Назначение фиксированных цен. В контрактах с фиксированной ценой (это может быть BRENTили другая нефть), сторонам приходится согласовывать следующие обязательства:
· соответствующий маркерный сорт - качество и месяц;
· дифференциал цены данного сорта по отношению к маркерному сорту;
· заранее определённый период, в течение которого производится назначение цены (то есть определённые часы каждого торгового дня за 6 недель до согласованной даты);
· количество вариантов цены или диапазон приращений объёма в баррелях (то есть минимум 50 тыс. баррелей и максимум 200 тыс. баррелей в день).
Пользователи выплачивают небольшую премию компаниям, пустившим в обращение этот вид контракта (зачастую создателям рынка), и с которыми они согласовали дифференциал цены. Данный платёж представляет собой сбор за использование преимуществ эластичного ценообразования и покрывает стоимость управления сопряжёнными ценовыми рисками (и рисками неисполнения).
Заключение сделок на основе “триггерных” цен популярны в Европе, США. Это связано с тем, что в этом случае пользователь получает возможность передвинуть момент назначения цены в будущее. “Триггерные” цены, например, используют НПЗ, которые хотят связать между собою цены своих контрактов на покупку нефти и своих же контрактов на продажу нефтепродуктов, с тем, чтобы обеспечить положительную маржу или предотвратить убытки при ухудшении ситуации на рынке. “Триггерные” цены также используются для управления рисками, сопряжёнными с хранением товарных запасов.
приложение 4
Расчёт цен на нефтепродукты в ОАО “Сургутнефтегаз” при интермодальных поставках
Ниже приведены калькуляции издержек при поставке мазута в Черноморский порт сорта М-100, М-40 (табл. 1), мазута сорта Е-4 - прямогонный (табл. 2) и вакуумного газойля (табл. 3).
Таблица 1
Калькуляция издержек при поставке мазута в Черноморский порт
СОРТА М-100, М-40
КАРГО 20000-30000Мт
| Наименование | $/Мт |
| Котировка Platt’sна 4 июня 2007 г. ФОБ Средиземноморье для тяжелого мазута с содержанием серы 3,5% | 276,0-276,7 |
| Котировка Platt’sна 4 июня 2007 г. СИФ Средиземноморье для тяжелого мазута с содержанием серы 3,5% | 296,0-297,0 |
| Котировка Platt’sна 4 июня 2007 г. СИФ Средиземноморье для мазута с вязкостью 4° по Энглеру | 12-14 |
| Котировка Platt’sна 14 июня 2007 г. для тяжелого мазута, перевозка танкером общего назначения (средиземноморские и черноморские порты) | 29 |
| Предполагаемый демередж | 13 000 $/день |
Среднее средних котировок (ФОБ Средиземноморье плюс СИФ Средиземноморье) плюс 80% от среднего для сорта Е-4 (если прямогонный мазут) минус издержки на фрахт (приблизительно) 29 $/Мт. Для продуктов, с содержанием серы выше 1%, отсутствует повышение цены, обусловленное содержанием серы. Для продуктов, имеющих вязкость выше 4° по Энглеру, скидка 0,4 $/Мт за каждые 0,1° по Энглеру.
РАСЧЁТ:
Среднее средних котировок: (276,0 + 276,7 + 296,0 + 297,0)/4 = 286,4 $/Мт.
Плюс премия 80% за вязкость 4° по Энглеру: 80/100 х [(12 + 14)/2] = 0,8 х 13 = + 10,4 $/Мт.
Минус фрахт (средиземноморские и черноморские порты): - 29 $/Мт.
Минус скидка за вязкость 6,5° по Энглеру: (6,5 - 4,0)/0,1 = 25 х 0,4 = - 10 $/Мт.
Минус демередж в порту загрузки при превышении 36 часов (например, 2 дня): 13 000 х 2 дня = 26 000/20 000 = - 1,3 $/Мт.
ЦЕНА ФОБ ЧЕРНОМОРСКИЙ ПОРТ: 286,4 + 10,4 - 29 - 10 - 1,3 = 256,5 $/Мт.
Таблица 2
Калькуляция издержек при поставке мазута в Черноморский порт
СОРТ Е-4 -прямогонный
Карго 20000-30000Мт
| Наименование | $/Мт |
| Среднее средних котировок:(276,0+276,7+296,0+297,0)/4 | 286,4 |
| Плюс премия за сорт Е-4: (12+14)/2 | + 13,0 |
| Плюс рыночная премия 1,5 долл./Мт | + 1,5 |
| Минус транспортные расходы, черноморские и средиземноморские порты | - 29,0 |
| Минус скидка за вязкость 6,5° по Энглеру (25x0,4) | - 10,0 |
| Минус демередж в порту загрузки при превышении 36 часов (принято 2 дня) | - 1,3 |
| ЦЕНА ФОБ ЧЕРНОМОРСКИЙ ПОРТ | 260,6* |
* РАСЧЁТ с уточнением рыночной премии и премии за сорт:
Среднее средних котировок: (ФОБ Средиземноморье + СИФ Средиземноморье) плюс среднее для сорта Е-4, плюс надбавка 1,50 $/Мт минус транспортные расходы (приблизительно) 29,0 $/Мт минус демередж. Для продуктов с содержанием серы выше 1% отсутствует повышение цены, обусловленное содержанием серы. Для продуктов, имеющих вязкость выше 4° по Энглеру, скидка 0,4 $/Мт за каждые 0,1° по Энглеру.
Таблица 3
Калькуляция издержек при поставке вакуумного газойля в черноморский порт сорта VGO (вакуумный газойль, сера 2%)
КАРГО 20000-30000Мт
| Наименование | $/Мт |
| Котировки Platt’sна 4 июня 2007 г. ФОБ Средиземноморье для тяжёлого мазута с содержанием серы 3,5% | 294,2-295,0 |
| Котировки Platt’sна 4 июня 2007 г. ФОБ Средиземноморье для тяжёлого мазута с содержанием серы 0,2% | 502,2-503,2 |
| Котировки Platt’sна 4 июня 2007 г. для тяжёлого мазута, перевозка танкером общего назначения средиземноморские и черноморские порты | 29 |
| Предполагаемый демередж, долл./день | 13 000 |
| РАСЧЁТ: | |
| 65% средней котировки Platt’sФОБ Средиземноморье для тяжёлого мазута с содержанием серы 3,5%: (65/100 х [(294,2+295,0)/2]) | 191,5 |
| 35% средней котировки Platt’sФОБ Средиземноморье для тяжёлого мазута с содержанием серы 0,2%: (35/100 х [(502,2+503,2)/2]) | 175,9 |
| Плюс рыночная премия | + 0 |
| Минус демередж в порту загрузки при превышении 36 часов (принято 2 дня): 13 000 х 2 = 26000/20000 | - 1,3 |
| Минус фрахт, перевозка танкером общего назначения (средиземноморские и черноморские порты) | - 29 |
| ЦЕНА ФОБ ЧЕРНОМОРСКИЙ ПОРТ | 337,1 |
РАСЧЁТ:
Среднее средних котировок: 65% средней котировки Platt’sФОБ Средиземноморье для тяжёлого мазута с содержанием серы 3,5% плюс 35% средней котировки Platt’sФОБ Средиземноморье для газойля и минус рыночная премия (равная 0/Мт) минус транспортные расходы (приблизительно) 29,0 $/Мт минус демередж. Для продуктов, с содержанием серы выше 1%, отсутствует повышение цены, обусловленное содержанием серы. Надбавка учитывается, если произведена очистка от серы или её содержание ниже 1%, но в данном примере содержание серы больше 1%, поэтому надбавки нет.
ПРИЛОЖЕНИЕ 5
Расчёт ставки фрахта по схеме “Worldscale”
Исходные данные. Стандартное судно Worldscale имеет следующие характеристики:
-дневная ставка за наём - $12 000 в день;
- средняя скорость - 14,5 узлов;
- потребление топлива (флотский мазут):
- во время плавания - 55 т/день; - портовое потребление - 5 т в каждом порту в течение рейса; - для других целей - 100 т на весь рейс.
Таблица 1
Переменные затраты и предпосылки для расчёта ставки фрахта по схеме “Worldscale”
| Worldscale включает переменные затраты: | Для данного примера приняты следующие предпосылки: |
| • портовые расходы• стоимость топлива• портовое время | • затраты в порту погрузки: $100 000• затраты в порту разгрузки: $100 000• расстояние рейса: 11 500 морских миль |
Расчёт:
1. Время рейса: 11500: 14,5 = 793 часа; 793 :24 = 33,05 дней.
2. Затраты по найму: 12000 * 37,05 = $444600.
3. Затраты на топливо: 55 * 33,05 = 1817,75 тонн.
4. Потребление в порту: 5 * 2 = 10 тонн.
5. Общее потребление топлива: 1817,75 + 10 + 100 = 1927,75 тонн.
6. Общие затраты на топливо: 1927,75 * 93,50 = $180245.
7. Общепортовые расходы: 100000 + 100 000 = $200000.
8. Общие затраты за рейс: 444600 + 180245 + 200000 = $824845.
9. Ставки фрахта за тонну: 95% от 75 000 = 71 250 тонн;
824 845 : 71,250 = $11,58 за тонну.
ПРИЛОЖЕНИЕ 6
Расчёт демереджа
Исходные данные: судно водоизмещением 58 500 т, зафрахтованное по ставке WS63, и которое располагает 72 часами сталийного времени, начиная с 6 часов после Уведомления о готовности (документ, который представляется руководству порта по окончании рейса).
Расчёт:
| 1. времени на погрузку | 2. времени на разгрузку |
| прибытие и постановка на якорь:08:10 часов, 3 июнявручение Уведомления о готовности:08:15, 3 июняснятие с якоря: 15:15, 3 июняшвартовка: 18:15, 3 июняначало работ по разгрузке балласта:18.30, 3 июняокончание работ по разгрузке балласта:18:30, 3 июняначало погрузки: 23:15, 3 июняокончание загрузки: 10:15, 5 июняотсоединение трубопроводов: 11:30, 5 июняотплытие: 17:00, 5 июня | прибытие и постановка на якорь:17:00 часов. 2 июлявручение Уведомления о готовности:17:15, 2 июляснятие с якоря: 8:10, 4 июляшвартовка: 11:30, 4 июляначало разгрузочных работ:13.00, 4 июляокончание разгрузочных работ:20:00, 5 июляотсоединение трубопроводов:22:15, 5 июляотплытие: 07:50, 6 июля |
| Общее используемое погрузочное время с учётом допустимых отклонений:с 14:15 часов 3 июня до 11:30 5 июня = 1 день 20 часов 15 минутВеличина допустимых отклонений составляет: 7 часов 45 минутВремя погрузки:(1 день 20 часов 15 минут) - (7 часов 45 минут) = 1 день 12 часов 30 минут | Общее использованное погрузочное время с учётом допустимых отклонений:с 23:15, 2 июля до 22:15, 5 июля = 2 дня 23 часаВеличина допустимых отклонений:3 часа 20 минутВременя разгрузки:(2 дня 23 часа) - (3 часа 20 минут) = 2 дня 19 часов 40 минут |
2. Расчёт общего сталийного времени: