4.4 Финансовый план
4.4.1 Параметры сценариев реализации проекта
Сценарии развития рыночной ситуации сформированы исходя из выполненного в разделе 4.2.1 анализа потенциальной емкости рынка, а также различного уровня прогнозируемых капитальных затрат на приобретение земельного участка. Кроме того, в состав переменных параметров введены цены на оказываемые услуги и сроки выхода на максимальную производственную мощность. В результате удалось выделить три возможных сценария реализации проекта – пессимистический, реалистический и оптимистический:
Реалистический сценарий возможен в случае, если:
- Срок выхода на максимальный уровень производственной мощности ТС – 10 квартал;
- Средний уровень цен на услуги по ответственному хранению составит 2 USD за палето-место в день;
- Величина капитальных затрат в приобретение земельного участка составит 60 тыс. USD;
- Ставка процента по инвестиционному кредиту составит 10% годовых.
Пессимистический сценарий возможен в случае, если:
- Срок выхода на максимальный уровень производственной мощности ТС – 12 квартал;
- Средний уровень цен на услуги по ответственному хранению составит 1,8 USD за палето-место в день;
- Величина капитальных затрат в приобретение земельного участка составит 78 тыс. USD;
- Ставка процента по инвестиционному кредиту составит 12% годовых.
Оптимистический сценарий возможен в случае, если:
- Срок выхода на максимальный уровень производственной мощности ТС – 8 квартал;
- Средний уровень цен на услуги по ответственному хранению составит 2,2 USD за палето-место в день;
- Величина капитальных затрат в приобретение земельного участка составит 42 тыс. USD;
- Ставка процента по инвестиционному кредиту составит 8% годовых.
Кроме того, все вышеперечисленные сценарии реализации проекта имеют ряд общих исходных параметров, а именно:
- Ассортимент услуг (расчет эффективности проекта проводится только по одной основной услуге – ответственному хранению);
- Фонд заработной платы согласно проекту штатного расписания;
- В качестве основного источника финансирования проекта используется инвестиционный кредит, предоставляемый в «нулевом» квартале на срок реализации проекта (6 лет);
- Размер уставного капитала составит 200 тыс. USD (50% вносит ООО «СоюзСтройЦентр», 50% - коммерческий банк). В качестве обеспечения под привлекаемый кредит банк принимает право соинвестора на строящийся объект.
Табличные и графические материалы по каждому из сценариев представлены в отдельных разделах Приложения 3:
-для реалистического сценария – Приложение 3.1;
-для пессимистического сценария – Приложение 3.3;
-для оптимистического сценария – Приложение 3.2.
При этом подробно представлен только расчет показателей реалистического сценария. По пессимистическому и оптимистическому сценариям реализации проекта в соответствующих Приложениях представлены результирующие таблицы расчета показателей коммерческой эффективности проекта и графики окупаемости.
Как показали выполненные расчеты, по различным сценариям своей реализации проект требует разных сумм финансирования, а именно:
-для реалистического сценария – 700 тыс.USD;
-для пессимистического сценария – 720 тыс.USD;
-для оптимистического сценария – 680 тыс.USD.
4.4.3 Характеристика выполненных финансовых расчетов
Исходные данные для финансовых расчетов
Основными исходными данными для разработанного финансового плана проекта по каждому из сценариев его реализации стали следующие таблицы Приложения 2:
-Расчет производственной мощности по ответственному хранению (табл. 1);
-Тарифы на услуги таможенного терминала (табл. 2);
-Расчет средней цены и максимального объема услуг по видам услуг (табл. 3);
-Штатное расписание комплекса (табл. 4);
-Исходные параметры сценариев (табл. 5);
-График выхода на производственную мощность (табл. 6).
Результаты финансовых расчетов
Финансовые расчеты проведены с учетом сценарного подхода анализа рисков проекта. Подробно приведен расчет показателей реалистического сценария. По двум другим сценариям реализации проекта приведены только результирующие таблицы расчета эффективности проекта.
Порядок расчета показателей реалистического сценария соответствует последовательности таблиц Приложения 3.1:
-Прогноз продаж (табл. 1);
-Бюджет маркетинга (табл.2);
-Итоговая смета капитальных затрат (табл. 3);
-Амортизация основных фондов (табл. 4);
-Расходы будущих периодов (табл. 5);
-Итоговая смета текущих затрат (табл. 6);
-Схема финансирования проекта (табл. 7);
-Расчет налогов (табл. 8).
С использованием вышеперечисленных исходных данных проведены вариантные расчеты, на основе которых составлен финансовый план для каждого из сценариев реализации проекта, который включил в себя (номера таблиц Приложения указаны для реалистического сценария):
-План прибылей и убытков (табл. 9);
-Прогноз движения денежных средств (табл. 10);
-Прогноз баланса предприятия (табл. 11).
4.4.4 Экономический анализ издержек и прибыли
В заключительной части финансового раздела бизнес-плана (табл. 12 Приложения 3.1., табл. 1 Приложений 3.2 и 3.3) выполнен расчет результирующих показателей экономической эффективности проекта, в том числе:
-простого срока окупаемости (PP);
-чистой текущей стоимости проекта (NPV);
-индекса рентабельности инвестиций (PI);
-внутренней нормы доходности (IRR);
-дисконтированного срока окупаемости (DPP).
На рис. 1 Приложений 3.1, 3.2, 3.3 показаны графики окупаемости инвестиций, соответственно, при реалистическом, пессимистическом и оптимистическом сценариях реализации проекта.
1) Простой срок окупаемости составит 4 года. К концу 4 года чистый денежный поток, посчитанный нарастающим итогом, составит 773,7 тыс. USD, что достаточно для возврата инвестиций (700 тыс.USD).
2) Чистая текущая стоимость проекта для периода реализации проекта в 6 лет при ставке дисконтирования 14% годовых составит 119,1 тыс.USD.
3) Индекс рентабельности инвестиций к концу 6 года реализации проекта будет равен 1,2, т.е. при реалистическом сценарии с каждого 1USD вложенных средств возможно получить 1,2 USD прибыли.
4) Внутренняя норма доходности проекта для периода реализации проекта в 6 лет составит 18,5% годовых.
5) Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования для реалистического сценария его реализации составит 5 лет 1 квартал.
6) Другие финансовые показатели проекта:
- Накопленная величина чистой прибыли к концу 6 года вырастет до 1677,8 тыс.USD.
- Динамика остатка денежных средств на конец года характеризуется устойчивым ростом с 5 квартала – от 39,3 тыс.USD в 5 квартале до 1414 тыс.USD на конец 6 года, что является свидетельством высокой финансовой надежности проекта.
Финансовая оценка рисков проекта выполнена с применением сценарного подхода. Описание основных параметров пессимистического, оптимистического и реалистического сценариев дано выше в пп. 4.4.1.
Выполненный анализ рисков проекта по трем сценариям его реализации позволяет сделать следующие выводы.
Наиболее критичным является вариант, соответствующий пессимистическому сценарию реализации проекта, прогнозные финансовые показатели которого представлены в табл. 4.23.
Таблица 4.23 Прогнозные финансовые показатели пессимистического сценария реализации проекта создания таможенного склада «Интеграл»
| Показатели | Ед. изм. | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год |
| Объем продаж по периодам | тыс.USD | 94,4 | 126 | 157,5 | 157,5 | 157,5 | 157,5 |
| Остаток денежных средств на конец года (тыс.USD) | тыс.USD | -39,2 | 82,3 | 289,4 | 530,5 | 769,5 | 1006,1 |
| Чистая прибыль (нарастающим итогом на конец года) | тыс.USD | -29,7 | 113,4 | 366,8 | 664,3 | 970,9 | 1287,8 |
| Индекс рентабельности инвестиций | - | -0,1 | 0 | 0,2 | 0,4 | 0,6 | 0,8 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования | - | Свыше 6 лет | |||||
Наиболее устойчивым к рискам является вариант, соответствующий оптимистическому сценарию реализации проекта, характеризуемый финансовыми показателями, показанными в табл. 4.24.
Таблица 4.24 Прогнозные финансовые показатели оптимистического сценария реализации проекта создания таможенного склада «Интеграл»
| Показатели | Ед. изм. | 2005 год | 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 2010 год |
| Объем продаж по периодам | тыс. USD | 154 | 192,5 | 192,5 | 192,5 | 192,5 | 192,5 |
| Остаток денежных средств на конец года (тыс.USD) | тыс. USD | 25 | 349,8 | 716,3 | 1081,8 | 1446,3 | 1809,6 |
| Чистая прибыль (нарастающим итогом на конец года) | тыс. USD | 40,3 | 386 | 794,9 | 1209,2 | 1629,2 | 2055,4 |
| Индекс рентабельности инвестиций | % | 0 | 0,4 | 0,7 | 1,1 | 1,3 | 1,6 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования | - | 4 года | |||||
Все описанные сценарии реализации проекта, включая реалистический, с точки зрения итоговых финансовых показателей являются допустимыми, о чем свидетельствует положительная величина остатка денежных средств, итоговые величины прибыли и рентабельности инвестиций, чистой текущей стоимости проекта, высокая внутренняя норма доходности и прибыли, а также значение срока окупаемости по каждому из сценариев. Сводная характеристика сценариев реализации проекта по рассмотренным критериям представлена в табл. 4.25.