Выводы:
Обобщая все вышеизложенное, можно сказать, что ОАО «ХХХ» работает рентабельно. Рост коэффициента рентабельности обусловлен снижением себестоимости и уменьшением убытков. На данном предприятии наблюдается значительное увеличение доли оборотных средств в имуществе, что увеличивает общую ликвидность предприятия.
В связи с этим текущая и срочная ликвидность оборотных средств предприятия является достаточно высокой, но отрицательным моментом является то, что большая часть оборотных активов предприятия формируется за счет дебиторской задолженности, которая не является абсолютно ликвидным активом. Дебиторская задолженность (в современных условиях низко - ликвидные активы) к концу 1 кв. 2010г. составляет примерно 42,6% всех активов. Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо сокращать период оборачиваемости дебиторской задолженности и переводить ее в абсолютно ликвидные активы - денежные средства.
На данном предприятии наблюдается некоторый рост заемного капитала за счет роста кредиторской задолженности. Собственный капитал за весь рассматриваемый период сократился примерно на 30%. Отрицательным является так же тот факт, что кредиторская задолженность в большей мере представляет из себя задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами. а так же задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Расчет стоимости чистых активов производится с использованием данных балансов предприятия по методике, утвержденной Приказом МИНФИНА РФ, ФКЦБ ОТ 05.08.96 NN 71, 149 и приводится в таблице 16.
Стоимость активов ОАО «XXX» складывается в основном из основных средств (71,3%), дебиторской задолженности (25,13%) и запасов (20,3%). Незавершенное строительство на предприятии составляет 8,3% от стоимости его активов. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на предприятии невелики и составляют 0,93% от стоимости активов.
Пассивы в ОАО «XXX» достаточно невелики: по отношению к активам предприятия они составляют примерно 43,13% (102773 тыс. руб.) и представляют собой целевое финансирование, заемные средства и кредиторскую задолженность.
Согласно вышеизложенному рассчитанная стоимость чистых активов не является рыночной. Как уже отмечалось выше, в 2006 году была проведена оценка рыночной стоимости основных средств. Для того чтобы определить рыночную стоимость активов, Следует провести корректировку стоимости основных средств, дебиторской задолженности и запасов. После проведенной корректировки стоимость чистых активов предприятия с некоторой степенью приближения можно считать рыночной.
Учитывая специфику предприятия считаем возможным использовать полученную в результате корректировки стоимость чистых активов для расчета стоимости предприятия.
Таблица 16
Расчет оценки стоимости чистых активов акционерного общества
| Наименование показателя | Код строки бух. баланса | Отчет 2005г. | Отчет 2006г. | Отчет 2007г. | Отчет 2008г. | Отчет 2009г. | Отчет 1кв. 2010г. |
| I.Активы | |||||||
| 1. Нематериальные активы | 93 | 68 | 47 | 153 | 51 | 93 | |
| 2. Основные средства | 207536 | 181537 | 114784 | 102051 | 97781 | 96630 | |
| 3. Незавершенное строительство | 10692 | 3318 | 10668 | 10848 | 11075 | 11245 | |
| 4. Доходные вложения в материальные ценности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения | 142 | 140 | 141 | 145 | 165 | 104 | |
| 6. Прочие внеоборотные активы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 7. Запасы | 40722 | 34470 | 41413 | 39704 | 20616 | 27502 | |
| 8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 9. Дебиторская задолженность | 3708 | 37444 | 59460 | 79486 | 99299 | 101450 | |
| 10. Денежные средства | 545 | 768 | 501 | 84 | 1627 | 1257 | |
| 11. Прочие оборотные активы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма пунктов 1-11) | 263438 | 257745 | 227014 | 232471 | 230614 | 238281 | |
| II.Пассивы | |||||||
| 13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 14. Прочие долгосрочные обязательства | 5879 | 12529 | 18409 | 28097 | 33088 | 33737 | |
| 15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам | 2370 | 2681 | 4027 | 1877 | 1878 | 1863 | |
| 16. Кредиторская задолженность | 21805 | 33184 | 57853 | 75075 | 63323 | 67173 | |
| 17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 18. Резервы предстоящих расходов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 19.Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| 20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма пунктов 13-19) | 30054 | 48394 | 80289 | 105049 | 98289 | 102773 | |
| 21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр.12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.20)) | 2333842 | 209351 | 146725 | 127422 | 132325 | 135508 |
Основные средства
Основные средства представляют здания, сооружение, машины и оборудование, транспортные средства, хозяйственный инвентарь (таблица 17).
Здания и сооружения
На балансе предприятия ОАО «XXX» находится 63 единицы недвижимого имущества в состав
которого входят:
-11 корпусов
-котельная
-административное здание
-18 складов
-здание столовой
-контора
-проходные
-гаражи
-здание водооборотки
-здание бывшей диспетчерской
-мойка машин
-отстойники резервуары
-пожарные резервуары
-емкости с мазутом
-очистные
-и т.д.
Таблица 17
Основные средства ОАО «XXX» на 1.01.2001
| Балансовая стоимость | Износ | Остаточная стоимость | |
| Здания | 134745 | 83552 | 69209 |
| Сооружения | 18016 | ||
| Оборудование | 94449 | 82119 | 18363 |
| Транспортные средства | 6033 | ||
| Инвентарь | 22639 | 1491 | 22586 |
| Прочее | 1438 | ||
| ИТОГО | 277320 | 167162 | 110158 |
Остаточная стоимость основных средств ОАО «XXX» на 1.01. 2010 составляет 96630 тыс. руб. Последняя переоценка основных средств предприятия была произведена на 1.01.2007 г. Считаем, что остаточная стоимость основных средств после проведения переоценки в 2006 году можно назвать соответствующей рыночной. Таким образом, в качестве рыночной стоимости основных средств имеем остаточную стоимость на 1.01.2010, равную 96630 тыс. руб.
Дебиторская задолженность
Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности каждой из организаций - дебиторов должны быть определены коэффициенты дисконтирования.
Общая сумма дебиторской задолженности на 1.01.2010г. по данным предприятия составляет 101450 тыс. руб., из нее просроченная 93490 тыс. руб.
Коэффициент дисконтирования принимается в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам. Платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение 3-х месяцев, на четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться.
В таблице 18 приведены суммы задолженности, сроки неплатежа и коэффициенты дисконтирования согласно методическому руководству ФДЦ при Правительстве РФ.
Таблица 18
Корректировка дебиторской задолженности
| Срок неплатежа свыше 3-х месяцев (в мес.) | 1 мес. | 2 мес. | 3 мес. | 4 мес. | Итого |
| Сумма по балансу в тыс. руб. | 45400 | 4400 | 3990 | 39700 | 93490 |
| Коэффициент дисконтирования | 0,8 | 0,6 | 0,4 | 0,2 | |
| Скорректированная | 36320 | 2640 | 1596 | 7940 | 38330,9 |
Остальная сумма дебиторской задолженности (7 960 тыс. руб.) считается не просроченной.
Таким образом, общая скорректированная сумма дебиторской задолженности будет равна:
(101 450-93 490)+38330,9=46 291 руб.
Запасы
Запасы (27 502 тыс. руб.) представляют собой:
-Сырье и материалы на сумму 4012 тыс. руб.
-Затраты в незавершенном производстве - 4621 тыс. руб.
-Готовая продукция и товары для перепродажи - 7004 тыс. руб.
-Прочие запасы и затраты - 99 тыс. руб.
Считаем возможным уменьшить величину запасов, за исключением готовой продукции, на 15%, т.к. в случае вынужденной реализации денежные средства, которые можно выручить за них могут быть существенно ниже их стоимости. Величина 15% соответствует среднему значению услуг посреднических фирм по реализации подобных активов (10-20%).
В этом случае стоимость запасов составит: (27 502 -7004)*0,85 + 7004 = 24427 тыс. руб.
В результате проведенных корректировок стоимость активов предприятия составит 235 206 тыс. руб.
Кредиторская задолженность
По данным предприятия на ОАО «XXX» существует кредиторская задолженность, не отраженная на балансе. Налоговой инспекцией г. Нижнего Новгорода были начислены штрафы и пени по налогам и сборам в размере
9 859 тыс. рублей.
Таким образом, кредиторскую задолженность необходимо увеличить на сумму 9859 тыс. рублей, и она составит 86436 тыс. руб.