1 декабря выпущены и оплачены 10 тыс. акций;
31 декабря выпущены и оплачены 100 тыс. акций.
Прибыль за год составила 15 млн. руб. [6, с. 10].
В такой ситуации для всех значений до дробления в расчет средневзвешенного количества акций в обращении добавится коэффициент дробления 2, с помощью которого будут приведены в соответствие показатели количества акций до и после дробления.
Способ 1. СКА составит 917,5 тыс. шт. (500 × 2 + 20 × 10 / 12 × 2 - 100 × 7 / 12 × 2 + 10 × 1 / 12)
Способ 2. СКА составит 917,5 тыс. шт. (500 × 2 / 12 × 2 + 520 × 3 / 12 × 2 + 420 × 6 / 12 × 2 + 850 × 1 / 12).
При этом 100 тыс. акций, выпущенных 31 декабря, в расчет не принимаются, так как они не находились в обращении в течение отчетного года.
Базовая прибыль на акцию составит 16,35 руб. (15 000 / 917,5).
Здесь важно правильно определить момент включения (исключения) обыкновенных и бесплатных или условно бесплатных ценных бумаг из расчета.
Бесплатными считаются акции, выпуск или изъятие которых из обращения не приводит к соответствующему изменению в активах компании. Это происходит в случае капитализации (выплаты дивидендов акциями), наличия льгот для существующих акционеров (продажи бумаг по цене, ниже рыночной), дробления или консолидации акций.
Во всех этих случаях акции (а также «бесплатный» элемент при размещении бумаг на льготных условиях) считаются выпущенными в начале самого раннего из представленных периодов. То есть для сопоставления мы должны скорректировать количество акций и за прошедшие периоды так, как если бы «бесплатная» эмиссия имела место в начале самого первого из них.
Все остальные акции включаются в расчет с момента возникновения обязательств по их оплате. Например, если бумаги выпускаются в обмен на деньги - то со дня возникновения дебиторской задолженности. В обмен на дополнительные акции (имеет место быть реинвестирование дивидендов) - в день выплаты дивидендов. В результате конверсии облигаций - со дня прекращения выплаты процентов по ним. Бумаги, которые будут выпущены в случае выполнения определенных условий, - с момента их реализации. Допустим, мы эмитировали акции в обмен на погашение обязательств по оплате основных средств. Включать их в расчет, очевидно, нужно с момента приобретения этих активов.
Пример 3
Компания выпустила в начале года 100 000 акций. В середине года было принято решение об их консолидации: за две старых - одну новую с увеличением номинала в два раза. Соответственно количество бумаг в обращении на начало периода мы корректируем до 50 000 шт.
Если бы мы уменьшили количество акций за счет их выкупа, то это привело бы к соответствующему изменению в активах компании. Значит, средневзвешенное количество акций в обращении нужно было бы корректировать с момента возникновения дебиторской задолженности перед акционерами.
Пример 4
Прибыль предприятия А, причитающаяся обыкновенным акционерам за 200Х год, составляет 300 000 000 руб. На начало года количество обыкновенных акций составляло 6 000 000 шт. 01.04.200Х была произведена дополнительная эмиссия акций в количестве 900 000 шт. Необходимо рассчитать базовую прибыль на акцию.
Решение
В период с 01.01.200Х по 31.03.200Х в обращении находилось 6000000 акций.
В период с 01.04.200Х по 31.12.200Х - 6 900 000 акций.
Средневзвешенное количество акций в обращении: 3/12 × 6 000 000 шт. + 9/12 × 6 900 000 шт. = 6 675 000 шт.
Прибыль на акцию: 300 000 000 руб / 6 675 000 шт. = 44,94 руб.
Усложним.
Пример 5
Используем условия примера 2, но предположим, что акции, выпущенные в результате дополнительной эмиссии, продавались существующим акционерам по цене 10 руб. за штуку. При этом их рыночная стоимость на момент размещения составляла 15 руб. за штуку.
Решение
Нам необходимо определить «бесплатный» элемент в выпуске акций. Фактически чистые активы увеличились в результате размещения на 9000000 руб. (900 000 шт. × 10 руб.). Если бы акции продавались по рыночной стоимости, то к такому же изменению в чистых активах привело бы размещение меньшего их количества, а именно 600 000 шт. (9 000 000 руб. / 15 руб.). Таким образом, в результате эмиссии было выпущено 600 000 по рыночной стоимости и 300 000 «бесплатных» акций. Как того требует МСФО 33, считаем, что последние были эмитированы в начале периода.
В период с 01.01.200Х по 31.03.200Х в обращении находилось 6 300 000 акций (6 000 000 шт. + 300 000 шт.).
В период с 01.04.200Х по 31.12.200Х в обращении находилось 6 900 000 акций (6 300 000 шт. + 600 000 шт.).
Средневзвешенное количество акций в обращении: 3 / 12 × 6300000 шт. + 9 / 12 × 6 900 000 шт. = 6 750 000 шт.
Прибыль на акцию: 300 000 000 руб / 6 750 000 шт. = 44,44 руб [11, с. 27].
Расчет разводненной прибыли на акцию:
В числителе: чистая прибыль за период, приходящаяся на обыкновенные акции, увеличивается на чистую (за вычетом налогов) сумму дивидендов на конвертируемые в обыкновенные акции контракты с разводняющим эффектом и сумму начисленных по ним процентов (например, по облигациям) и иных выплат.
В знаменателе: средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении (рассчитанное для определения базовой прибыли на акцию) увеличивается на средневзвешенное количество обыкновенных акций, которые будут выпущены при обмене всех контрактов с разводняющим эффектом. При этом по умолчанию делается допущение о конвертации в начале периода. Если же контракт был подписан позднее, то корректировки производятся начиная с даты подписания.
Пример 6
Прибыль предприятия B, причитающаяся обыкновенным акционерам за 200Х год, составляет 60 000 000 руб. На начало года количество обыкновенных акций составляло 6 000 000 шт.
У предприятия также имеются конвертируемые привилегированные акции в количестве 300 000 шт. Дивиденды на одну такую бумагу составляют 5,1 руб. Условия конвертации: одна обыкновенная акция за одну привилегированную.
Дополнительно у компании имеются 15-процентные конвертируемые облигации, балансовая стоимость которых - 1 000 000 руб. Условия конвертации: 1000 обыкновенных акций за каждые 2000 руб. облигаций. Налоговая ставка составляет 24 процента.
Необходимо рассчитать базовую и разводненную прибыль на акцию.
Решение
Шаг 1 – необходимо рассчитать базовую прибыль на акцию:
60 000 000 руб. / 6 000 000 шт. = 10 руб. на акцию.
Шаг 2 - вычислить дополнительную прибыль на акцию, которую даст каждая потенциальная конвертация, и определить, в каком из двух случаев разводняющий эффект больше.
Привилегированные акции обмениваются на обыкновенные один к одному, поэтому количество дополнительных обыкновенных акций такое же, как и привилегированных, - 300 000 шт. Всего в результате получится 6300000 шт. обыкновенных акций.
После конвертации привилегированных акций в распоряжение владельцев акций обыкновенных поступят дивиденды по привилегированным, поэтому прибыль увеличилась на их сумму - 1 530 000 руб. (5,1 руб. × 300 000 шт.). Всего в итоге получилось 61 530 000 руб [10, с. 85].
При конвертации облигаций предприятию не нужно будет платить проценты по ним, но при этом потребуется начислить налог на прибыль. Поэтому прибыль, остающуюся в распоряжении владельцев обыкновенных акций, мы увеличиваем на сумму процентов за минусом налога - на 114 000 руб. (1 000 000 руб. × 15% × (100% - 24%)). Общая сумма в результате конвертации составит 60 114 000 руб. Количество акций в обращении увеличится до 6 500 000 шт. (6 000 000 шт. + (1 000 000 руб. / 2 000 руб. × 1000 шт.)).
Изменение прибыли на конвертируемую акцию в случае с привилегированными акциями составит 5,1 руб. (1 530 000 руб. / 300 000 шт.), а в случае с облигациями - 0,228 руб. (114 000 руб. / 500 000 шт.). Как видно, конвертация облигаций приведет к меньшему изменению прибыли на одну конвертируемую акцию. А значит, учитывая принцип осмотрительности, то есть имея целью показать инвестору наихудшую картину из возможных, в первую очередь мы рассчитаем разводненную прибыль при условии конвертации облигаций. Она составит 9,25 руб. на акцию ((60 000 000 руб. + 114 000 руб.) / (6 000 000 шт. + 500 000 шт.)).
Рассмотрим конвертацию привилегированных акций при условии, что 15-процентные облигации уже конвертированы. В результате этой процедуры разводненная прибыль на акцию составит 9,07 руб. ((60 114 000 руб. + 1 530 000 руб.) / (6 500 000 шт. + 300 000 шт.)).
Из двух результатов конвертации в соответствии с принципом осмотрительности выбираем наименьшее значение разводненной прибыли - 9,07 руб. на акцию.
При учете влияния на прибыль на акцию конвертируемых ценных бумаг применяется метод условной конвертации. Он предполагает, что в начале отчетного периода были конвертированы ценные бумаги (либо в момент их выпуска, если они были выпущены в течение периода). Кроме того, исключаются начисленные по ним проценты, то есть предполагается, что если бы эти ценные бумаги были конвертированы, то компания избежала бы соответствующих процентных расходов [17, с. 8].
Пример 7
Прибыль компании «Альфа» за отчетный период составила 15 млн руб., средневзвешенное количество акций в обращении – 1 млн. Кроме того, у компании имеются два выпуска конвертируемых облигаций:
первый выпуск был размещен в предыдущем году и представляет собой 12%-е облигации общим номиналом 2 млн руб., конвертируемые в 25 тыс. простых акций;
второй выпуск был размещен 30 июля текущего года и представляет собой 15%-е облигации общим номиналом 1500 тыс. руб., конвертируемые в 20 тыс. простых акций.
Базовая прибыль на акцию составит 15 руб. (15 / 1).
Для расчета разводненной прибыли на акцию необходимо рассчитать скорректированную чистую прибыль (учесть влияние процентов) и средневзвешенное количество акций в обращении, скорректированное для разводненной прибыли на акцию (учесть влияние условной конвертации облигаций в обыкновенные акции). Сумма процентов, начисленных по конвертируемым облигациям, составляет 333,75 тыс. руб. (2000 × 12% + 1500 × 15% × 5 / 12).
Кроме того, необходимо учесть эффект налогообложения, так как если бы компания не начислила данные расходы по процентам, то с суммы дополнительной прибыли был бы уплачен налог в размере 253,65 тыс. руб.1 (333,75 × (1 - 0,24)).
Итого скорректированная чистая прибыль равна 15 253,65 тыс. руб.