количество биржевого товара по цене, определенной сегодня. Но если
цена упадет, он проиграет. 3. Заключение опционного контракта.
Опцион - это контракт, в соответствии с которым инвестор покупает право купить или продать в будущем какое-либо количество товара по цене, определяемой на сегодняшний день. Специфика этого способа заключается в том, что свое право инвестор может реализовать или не
реализовать в зависимости от своего желания ,которое определяется
обстоятельствами.Если продажная цена снизится вопреки ожиданиям,
инвестор не будет реализовать свое право. В этом случае он, правда, потеряет ту часть, которую заплатил в виде гонорара маклеру при заключении с ним контракта. Опционный контракт более безопасный
(менее рискованный) способ спекуляции по сравнению со срочным контрактом, потому что проигрыш может быть равен лишь гонорару маклеру.
И срочные контракты, и опцион используются при осуществлении хеджирования - страхования производства и торговли промышленных и торговых фирм при помощи биржи. Хеджирование помогает снизить риск от неблагоприятного изменения цены, но не дает возможности воспользоваться благоприятным изменением цены. При операциях хеджирования риск не исчезает, но он меняет своего носителя: произ-
водитель перекладывает риск на биржевого спекулянта, так как испы-
тывает антипатию к риску. Спекулянт принимает на себя риск, так как
по сути своей является любителем риска.
1.3 Страхуемые и нестрахуемые риски
Большинство чистых рисков ( но не все из них) подлежат страхова-нию; спекулятивные риски, вообще говоря, не страхуются.
Нестрахуемый риск - это риск, страхования которого избегает большинство страховых компаний из-за того, что вероятность связан-
ных с ним убытков почти непредсказуема. Можно купить страхование от стихийного бедствия, таких как наводнение или землетрясение. Но
страховые компании всегда неохотно, если не сказать больше, рассмат-
ривают возможность сотрудничества в тех случаях, когда риск связан с акциями правительства или общей экономической ситуацией. Такие неопределенные факторы, как изменения законодательства и экономические колебания, выходят за рамки страхования.
Иногда нестрахуемые риски становятся страхуемыми, когда набира-
ется достаточно данных для точной оценки предстоящих убытков. Из-
начально страховые компании неохотно страховали авиапассажиров, но десятилетие спустя этот риск стал предсказуемым.
К нестрахуемым рискам относятся:
1.Рыночные риски - факторы, которые могут привести к потере собственности или дохода, такие как: сезонные или циклические изменения цен; безразличие потребителей; изменения моды; конкурент,предлагающий более высококачественный товар.
2.Политические риски - опасность возникновения таких событий, как:
смена правительства; война; ограничения свободной торговли; необос-
нованные или чрезмерные налоги; ограничения свободного обмена валюты.
3.Производственные риски - опасность таких факторов, как: неэкономи-
ческая работа оборудования; нехватка сырьевых ресурсов; необходи-мость решать технические проблемы; забастовки, прогулы, трудовые конфликты.
4.Личные риски - опасность таких факторов, как: безработица; бедность
вследствие развода, недостатка образования, отсутствия возможности
получить работу или потери здоровья на военной службе.
Страхуемый риск - это риск, уровень допустимых убытков для которого легко определим, и потому страховая компания готова их возместить.
К страхуемым рискам относятся:
1.Имущественные риски - опасность возникновения убытков от бедствия, которые приводят к: прямой потере собственности; косвенной потере собственности.
2.Личные риски - опасность возникновения потерь в результате:
преждевременной смерти; нетрудоспособности; старости.
3.Риски, связанные с юридической ответственностью - опасность возникновения потерь из-за: пользования автомобилем; пребывания
в здании; рода занятий; производства товаров; профессиональных ошибок.
Страхуемый риск, который готова взять на себя страховая компания,
обычно отвечает следующим требованиям:
1.Страхуемая опасность не может быть результатом преднамеренных
действий. Это значит, что страховые компании не платят за ущерб, намеренно причиненный самой застрахованной фирмой или физичес-
ким лицом, по ее указанию или с ее ведома. Например, в страховой
полис от пожара не включаются убытки, причиненные поджогом
застрахованной фирмы. Однако такой полис предусматривает покрытие убытков, если поджог совершает служащий фирмы.
2.Убытки должны подлежать подсчету, и затраты на страхование долж-
ны быть экономически оправданны. Чтобы получить прибыль, страхо-
вым компаниям необходимо иметь сведения о частоте и серьезности убытков, причиняемых данным бедствием. Если эта информация охватывает длительный период времени и основана на большом коли-
честве случаев, страховые компании обычно могут довольно точно предсказать, какие убытки возникнут в будущем.
3.Один вид риска должен охватывать значительное количество подобных случаев. Чем больше случаев попадает в данную категорию, тем более вероятно, что будущее подтвердит прогнозы страховой компании. Поэтому страховые компании охотнее берут на себя риски, с которыми сталкиваются многие фирмы и частные лица. Например, пожар - это общая опасность, которая угрожает практически всем зданиям, поэтому обычно страхование убытков от пожара не вызывает трудностей.
4.Риск не должен одновременно затрагивать всех застрахованных.
Если страховая компания не охватывает большие географические зоны или широкие слои населения, то всего лишь одна катастрофа может прпоивести к тому, что ей придется заплатить сразу по всем своим полисам.
5.Потенциальные финансовые потери должны быть ощутимыми для
страхователя. Страховая компания не может позволить себе заниматься канцелярской работой, связанной с удовлетворением множества
мелких страховых требований (заявлений застрахованных лиц о возмещении ущерба).Поэтому многие полисы содержат статью,
предусматривающую, что страховая компания выплатит только ту часть ущерба, которая превышает сумму, названную в полисе. Это так назы-
ваемый нестрахуемый остаток , который представляет собой некоторую часть от общей суммы убытка, которую согласен оплатить сам
застрахованный.
Итак, рассмотренная выше классификация рисков, имеет непосредственное значение для процесса управления риском.
2 Управление риском
2.1 Оценка возможного риска
Процесс минимизации потерь, который может понести физическое или юридическое лицо из-за неконтролируемых событий называется управлением риском. Те сферы риска, в которых существует потенциальная вероятность понести убытки, называются зонами воз-
можных потерь. Они делятся на четыре категории:
1) потеря собственности (из-за уничтожения или хищения как вещест-
венных, так и невещественных активов); 2) потеря дохода (из-за умень-
шения поступлений или увеличения расходов вследствие несчастного случая); 3) юридическая ответственность перед другими лицами,вклю-
чая служащих какой-либо компании; 4) потеря ведущих работников компании (из-за несчастных случаев или смерти).
Одно событие может повлечь за собой несколько видов потерь.
Например, в результате аварии танкера, при которой в море выливается
нефть и распространяется на большой территории, страдает собственность компании, которой принадлежит танкер и снижается ее прибыли из-за увеличения расходов по очистке воды. Кроме того, компания несет убытки, связанные с юридической ответственностью из-за исков, предъявленных другими лицами, которые пострадали от данной аварии.
Программа управления риском призвана обеспечить максимальную
защиту от риска при минимальных издержках. Она включает в себя:
1) оценку риска; 2) выбор таких мер управления риском, которые сочетали бы страхование и методы предотвращения убытков, и 3) прет-
ворение этих мер в жизнь и контроль их выполнения.
Оценку возможного риска рассмотрим на примере. Возьмем одну из многих областей риска, с которой сталкивается производитель мягких игрушек. Речь идет об ответственности за качество продукции.Во-первых, необходимо точно выяснить, может ли мягкая игрушка причинить вред потребителю (вероятнее всего ребенку) и каким образом. Существует множество опасностей такого рода: ребенок может подавиться пуговичным глазком, съесть набивку, у него может возникнуть аллергическая реакция на любой материал, из которого сделана игрушка. Во-вторых, компания должна выявить все возможные дефекты в производстве и маркетинге игрушек, которые могут повлечь за собой физический ущерб; например, у ребенка может возникнуть аллергическая реакция на игрушку, если материалы, из которых она изготовлена, недостаточно тщательно проверены на аллергены, если в игрушку попали примеси в процессе производства или если она плохо упакована ( что открывает доступ к проникновению посторонних веществ). В-третьих, производитель может проанализировать все варианты и рассчитать сумму возможных потерь, связанных с ответст-
венностью за качество продукции.Поскольку не всегда возможно установить каким образом данное изделие может причинить вред человеку или имуществу, и поскольку трудно точно подсчитать стоимость таких убытков, специалисту по управлению риском приходится довольствоваться примерными оценками.
Рассмотрим оценку возможного риска еще на одной области риска - опасности загрязнения окружающей среды. Вероятностная оценка
риска предполагает наличие репрезентативной статистики об авариях за предыдущий многолетний период. В тех случаях, когда можно установить объемы выбросов (сбросов) вредных веществ в окружающую среду за несколько предыдущих лет, а также величину платежей (включая штрафные) за нарушение природоохранного законодательства, перспективно использование оценок экологической опасности по степени «долевого вклада» в структуру поступления вред-