Управленческий анализ в машиностроительной отрасли (стр. 21 из 22)
П2008г. = Прогнозируемая выручка * Рентабельность;
П2008г. = 21100 * 0.086 = 1815 тыс. руб.
2. Согласно отчетному балансу величина собственного капитала на конец четвертого квартала составляла 17577 тыс. руб. Можно предположить, что он возрастет на величину прогнозируемой прибыли, т.е. на 1815 тыс. руб., и составит 19392 тыс. руб. Следовательно, средняя величина собственного капитала в следующем за отчетным периоде составит:
2008г. = 18453 тыс. руб.3. Внеоборотные активы по данным отчетного баланса составляли на конец четвертого квартала 15637 тыс. руб. Допустим, что в прогнозируемом периоде ожидаются инвестиции в основные средства в объеме 500 тыс. руб. А амортизация основных средств составит 350 тыс. руб. Тогда средняя величина внеоборотных активов в прогнозируемом периоде составит:
2008г. = (15637 +(15637-350) + 500) / 2 = 157124. Следовательно, на формирование оборотных активов (
2008г.) в прогнозируемом квартале может быть направлено из собственного капитала 2741 тыс. руб. (18453 - 15712).5. Совокупная потребность в финансировании (собственный капитал + банковский кредит) может быть определена следующим образом:
6.
2008г. 
где ОбА2008г. – ожидаемая величина текущих активов в прогнозном периоде. Этот показатель определяется средним сроком обращения капитала, вложенного в оборотные средства (запасы, денежные средства, дебиторскую задолженность и т.д.);
ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности (в нашем случае 136 дней);
ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности (в нашем случае 235 дней).
Предположим, что ожидаемая величина оборотных активов (ОбА2008г.) в прогнозном периоде составит 20000 тыс. руб.
Тогда
2008г. = (20000 * (136 – 235)) / 136 = - 14559 тыс. руб.7. Потребность в совокупных источниках финансирования оборотных активов меньше максимально возможной величины собственного оборотного капитала на-17300 тыс. руб. (-14559 - 2741).
8. В результате расчетов общий прогнозный баланс будет иметь следующую структуру:
Прогнозный баланс
| АКТИВ | ПАССИВ | ||
| Внеоборотные активы | 15712 | Капитал и резервы | 18453 |
| Оборотные активы | 20000 | Кредиты и займы | - |
| Кредиторская задолженность и прочие пассивы | - | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | 17259 | ||
| БАЛАНС | 35712 | БАЛАНС | 35712 |
Глава 9. Экономический анализ инвестиционной деятельности организации
Задача 1. Исследуемая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства. Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому варианту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве финансовых вложений (займа), при этом на полученную сумму ежегодно начисляется проценты. По третьему варианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов.
Используя данные табл. 8 предисловия, определить наилучший вариант вложения денежных средств.
При начислении сложных процентов:
FV = PV * (1 + r)n
При начислении простых процентов:
где PV – текущая стоимость денежных средств;
r – ставка дисконтирования;
n – количество лет начисления процентов.
Если проценты начисляются несколько раз в год, то формула принимает вид:
FV = PV * (1 + r/m)nm
где m – количество периодов начисления процентов в году.
1 вариант. Средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов:
Так как процент начисляется один раз в год процентная ставка на каждый интервал равна 0,073, и за 5 лет проценты будут начисляться 5 раз (5 * 1).
FV = 79632 тыс.руб.
2 вариант. Средства передаются юридическому лицу в качестве финансовых вложений (займа), при этом на полученную сумму ежегодно начисляется проценты.
FV = 56000 * (1 +0,058*5) = 72240 тыс.руб.
3 вариант. Средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов.
За 5 лет проценты будут начисляться 60 раз (5 * 12). Процентная ставка на каждый интервал начисления будет равна 0,065 (3,9 / 60). Таким образом,
FV = 59640 тыс. руб.
Вывод: По данным расчетов мы можем сделать вывод, что наилучшим вариантом вложения денежных средств, является первый вариант, т.к. организация через 5 лет, получит большую сумму инвестированных денежных средств, в отличие от двух других вариантов вложения.
Задача 2. Для расширения производственных площадей организация планирует через три года приобрести помещение. Эксперты провели оценку будущей стоимости недвижимости. По банковским депозитным счетам установлены ставки с ежегодным начислением процентов (первый вариант) и с ежеквартальным начислением процентов (второй вариант).
Используя данные табл. 8 предисловия, определить, какую сумму средств необходимо поместить на банковский депозитный счет, чтобы через два года получить достаточную сумму средств для покупки недвижимости.
При начислении простых процентов:
1 вариант. Ставки с ежегодным начислением процентов:
PV = 48483 тыс. руб.
2 вариант. Ставки с ежеквартальным начислением процентов:
PV = 56000 тыс. руб.
По данным расчетов, мы можем сделать вывод, что предприятию выгоднее поместить денежные средства на банковский депозитный счет по первому варианту начисления процентов, т.е. по первому варианту в отличие от второго предприятие вложив меньшую сумму, через два года получит необходимую сумму денег для приобретения помещения.
Задача 3. Чтобы накопить необходимую сумму средств, организация из прибыли, остающейся в ее распоряжении, ежегодно перечисляет средства на депозитный счет банка. Банк предлагает два варианта вложений: первый вариант — начисление процентов раз в квартал, второй вариант — начисление процентов раз в год.
Используя данные табл. 8 предисловия, определить сумму ежегодных отчислений на проведение капиталовложений, чтобы через пять лет осуществить замену ведущего оборудования.
1 вариант. Определим сумму ежегодных отчислений на проведение капиталовложений (начисление процентов раз в квартал), для это решим следующее уравнение:
х =
=15600 тыс. руб.2 вариант. Определим сумму ежегодных отчислений на проведение капиталовложений (начисление процентов раз в год), для это решим следующее уравнение:
х =
= 18420 тыс. руб.Чтобы через пять лет получить 56000 тыс. руб. и осуществить замену ведущего оборудования, организации необходимо ежегодно перечислить на депозитный счет банка – 15600 тыс. руб. при начислении процентов раз в квартал, и 18420 тыс. руб. при начислении процентов раз в год. Отсюда следует, что первый вариант начисления процентов выгоднее для предприятия, так как сумма ежегодных отчислений на депозитный счет меньше, чем при втором варианте.
Задача 4. Организация планирует приобрести производственные площади, при этом первоначальные затраты оцениваются в пределах выделенного проекта. В течение первого года планируется дополнительно инвестировать средства (в прирост оборотного капитала и реконструкцию). Планируется годовой денежный поток и ликвидационная стоимость через 10 лет использования оборудования.
Используя данные табл. 8 предисловия, определить экономический эффект в результате реализации данных капитальных вложений с использованием проектной дисконтной ставки.
Результаты расчетов свести в табл. Сделать выводы.
Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений
| Год | Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки (+,-), тыс. руб. | Фактор дисконтирования при ставке r, равной 0,074, коэф.(1 / [1 + r]t) | Текущая стоимость проектных денежных потоков, тыс. руб. (гр.2 * гр.3) |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 0 | (68600) | 1,0 | (68600) |
| 1 | 22600 | 0,9311 | 21042,83 |
| 2 | 22600 | 0,8696 | 19652,17 |
| 3 | 22600 | 0,8078 | 18255,25 |
| 4 | 22600 | 0,7513 | 16979,71 |
| 5 | 22600 | 0,6998 | 15815,25 |
| 6 | 22600 | 0,6515 | 14723,9 |
| 7 | 22600 | 0,6064 | 13705,28 |
| 8 | 22600 | 0,5647 | 12761,15 |
| 9 | 22600 | 0,5258 | 11883,08 |
| 10 | 22600 | 0,4895 | 11062,16 |
| NPV | - | - | 155698,78 |
Фактор дисконтирования при ставке r, равной 10,4%
для 1-года равен 1 / (1 + 0,074)1 = 0,9311
для 2-го года равен 1 / (1 + 0,0,74)2 = 0,8696 и т. д.
Сумма по графе 4 равна 224298,78
Можно сделать вывод о том, что в результате реализации этого проекта организация получит экономический эффект в размере 155698,78 тыс. руб. Но данный экономический эффект не превысил ликвидационную стоимость, которая за 10 лет использования оборудования составила 224298,78 тыс. руб. Поэтому данный инвестиционный проект не выгоден для организации.
Задача 5. Организация получила банковский кредит на срок 10 лет с уплатой 16% (г), начисляемых ежегодно. Погашение кредита и процентных платежей осуществляется равными взносами в течение 10 лет начиная с конца первого года.