Анализ состава и динамики балансовой прибыли (стр. 4 из 7)
б) уровня себестоимости продукции
Аналогичные расчеты делаются по каждому виду товарной продукции (табл. 5.1), из которой видно, какие виды продукции на предприятии более доходные, как изменился уровень рентабельности и какие факторы на это повлияли.
Необходимо также более детально изучить причины изменения среднего уровня цен и способом пропорционального деления рассчитать их влияние на уровень рентабельности. Поданным табл. 5.2 выполним этот расчет по изделию А (табл. 5.3).
| Фактор | Изменение средней цены, руб. | Изменение суммы прибыли, тыс. руб | ||
| Изделие А | Изделие Б | Изделие А | Изделие Б | |
| Качество продукции | +70,0 | +50 | +878,2 | +295,2 |
| Рынки и каналы сбыта | +53,6 | - | +672,5 | - |
| Сроки реализации | -60,0 | -75 | -752,7 | -442,8 |
| Инфляция | +936,4 | +625 | +11748 | +3690 |
| Итого | +1000 | +600 | +12546 | +3542,4 |
Табл. 5.2. Факторы изменения среднереализационных цен
| Фактор | Изменение цены, руб. | Изменение рентабельности, %. |
| Качество продукции | +70,0 | +1,33 |
| Рынки и каналы сбыта | +53,6 | +1,01 |
| Сроки реализации | -60,0 | -1,14 |
| Инфляция | +936,4 | +17,8 |
| Итого | +1000 | +19,0 |
Табл. 5.3. Расчет влияния факторов, определяющих уровень средней цены реализации, на изменение уровня рентабельности изделия А
Дальше нужно установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции, и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности.
Такие расчеты производятся по каждому виду продукции (услуг), что позволяет точнее оценить работу хозяйствующего субъекта и полнее выявить внутрихозяйственные резервы роста рентабельности на анализируемом предприятии.
Примерно таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:
Зная, из-за каких факторов изменилась прибыль и выручка от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора данной модели на фактический отчетного периода.
Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:
Расчет их влияния производится также с помощью приема цепной подстановки.
Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности капитала. Общая сумма брутто-прибыли зависит от объема реализованной продукции (VРП), ее структуры (Удi),себестоимости (Сi), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ВФР).
Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (КL) зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости Коб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.
Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности совокупного капитала можно записать в виде следующей модели:
При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.
Задание № 2
Оценка финансовой устойчивости
2.1. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.
Финансовое состояние предприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.
Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости финансового
риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:
1- коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2-коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей валюте баланса;
3-коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4-коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
5-коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному;
6-коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем
ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП. В нашем примере (табл. 2.1.1) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный период она снизилась на 6%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 13 процентных пунктов. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.
| Показатель | Уровень показателя | Изменение | |
| На начало периода | На конец периода | ||
| Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия) | 0,70 | 0,64 | -0,06 |
| Удельный вес заемного капитала ( коэффициент финансовой зависимости) | 0,30 | 0,36 | +0,06 |
| Коэффициент текущей задолженности | 0,19 | 0,27 | +0,08 |
| Коэффициент долгосрочной финансовой независимости | 0,81 | 0,73 | - 0,08 |
| Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 2,33 | 1,78 | -0,55 |
| Коэффициент финансового левериджа ( плечо финансового рычага) | 0,43 | 0,56 | +0,13 |
Табл. 2.1.1. Структура пассивов (обязательств) предприятия
Изменения, которые произошли в структуре капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая — это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
- расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.
Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше.
Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 2.1.2).
| Вид актива | Удельный вес на конец года, % | Подходы к их финансированию | ||
| агрессивный | умеренный | консервативный | ||
| Внеоборотные активы | 58,5 | 40% - ДЗК | 20% - ДЗК | 10% - ДЗК |
| 60% - СК | 80% - СК | 90% - СК | ||
| Постоянная часть оборотных активов | 23,0 | 50% - ДЗК | 25% - ДЗК | 100% СК |
| 50% - СК | 75% - СК | |||
| Переменная часть оборотных активов | 18,5 | 100% КЗК | 100% КЗК | 50% - СК |
| 50% КЗК | ||||
Табл. 2.1.2 . Подход к финансированию активов предприятия.