Прибыль предприятия 6 (стр. 9 из 9)

Пример 6.5. В табл. 6.10 эффект финансового рычага по предприятию В рассчитан для каждого вида заемных ресурсов (см. предыдущий пример).

Таблица 6.10. Расчет эффекта финансового рычага по видам заемных ресурсов по предприятию

№ п/п	Наименование источника	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, в долях ед.	Цена источника, в долях ед.	Сумма %, тыс.руб.	ЭФР с учетом инфляции, в долях ед.
1	2	3	4	5	6	7
1	Долгосрочные кредиты	15 450	0,3090	01,1700	2 627	0,0124
2	Краткосрочные кредиты	16 530	0,3306	0,2300	3 802	0,0107
3	Товарный кредит поставщиков	6 270	0,1254	0,1200	752	0,0059
4	Вексельный долг	5 250	0,1050	0,0610	320	0,0057
5	Беспроцентные ресурсы	6 500	0,1300	—	—	0,0081
6	Итого	50 000	1,0000	0,1500	7 500	0,0427

В частности, по вексельному долгу эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:

Полученные результаты, представленные в табл. 6.10, позволяют оценить вклад каждого вида заемных средств в формирование эффекта финансового рычага, включая условно бесплатные источники (в отличие от другого подхода, когда из расчетов исключаются беспроцентные ресурсы (см. Е. С. Стоянова [53]).

В приведенном примере (табл. 6.10) приращение рентабельности собственного капитала произошло в первую очередь за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов (1,2% и 1,1%), следующие по значимости — беспроцентные ресурсы (0,8%).

Предлагаемый подход представляет собой своего рода факторное разложение показателя эффекта финансового рычага, позволяющее сделать правильный выбор источников заемного капитала в условиях инфляции.