|находящихся в распоряжении предприятия.
Оценка финансового |величина собственных средств и их доля в
положения. |общей сумме источников;
|коэффициент покрытия (общий);
|доля собственных оборотных средств в общей
|их сумме;
|доля долгосрочных заемных средств в общей
|сумме источников;
|коэффициент покрытия запасов.
Наличие «больных» статей в отчетности.
|убытки;
|ссуды и займы, не погашенные в срок;
|просроченная дебиторская и кредиторская
|задолженность;
|векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
Оценка прибыльности.
|прибыль;
|рентабельность общая;
|рентабельность основной деятельности.
Оценка динамичности.
|сравнительные темпы роста выручки, прибыли
|и авансированного капитала;
|оборачиваемость активов;
|продолжительность операционного и
|финансового цикла;
|коэффициент погашаемости дебиторской
|задолженности.
Оценка эффективности использования |экономического потенциала.
|рентабельность авансированного капитала;
|рентабельность собственного капитала.
В.В.Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния
по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о
целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа
финансовых результатов и финансового положения.
Цель детализированного анализа финансового состояния - более подробная
характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего
субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а
также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует,
дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом
степень детализации зависит от желания аналитика.
В.В.Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования:
- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности;
- выявление «больных статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
- оценка имущественного положения;
- построение аналитического баланса-нетто;
- вертикальный анализ баланса;
- горизонтальный анализ баланса;
- анализ качественных сдвигов в имущественном положении;
- оценка финансового положения;
- оценка ликвидности;
- оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования:
- оценка основной деятельности;
- анализ рентабельности;
- оценка положения на рынке ценных бумаг.
Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую
И.Т.Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента» (.
Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается
образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние
хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой
деятельности. Характеристику финансового состояния Балабанов И.Т.
предлагает провести по следующей схеме:
. анализ доходности (рентабельности);
. анализ финансовой устойчивости;
. анализ кредитоспособности;
. анализ использования капитала;
. анализ уровня самофинансирования;
. анализ валютной самоокупаемости.
Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными
и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма
прибыли, или доходов.
Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность
представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового
процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень
рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции
(товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от
реализации продукции к себестоимости продукции.
В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли,
уровня рентабельности и факторы, их определяющие.
Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет
собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды,
НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и
кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Главным в финансовой деятельности, считает И.Т.Балабанов, являются
правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в
процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования
оборотных средств уделяет основное внимание.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
. состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
. наличия собственных оборотных средств;
. кредиторской задолженности;
. наличия и структуры оборотных средств;
. дебиторской задолженности;
. платежеспособности.
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у
него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.
Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах
по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и
перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать
денежные средства из различных источников.
При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.
Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и
ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением
суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего
субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она
определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.
Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью
использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1
(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное
понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов
и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным
частям.
1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются,
прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств
понимается продолжительность прохождения средствами отдельных
стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств
исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или
количеством оборотов за отчетный период.
2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом
представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА.
Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его
рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется
процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.
Самофинансирование означает финансирование за счет собственных
источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность
самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных
источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью
коэффициента самофинансирования:
[pic] ,
[pic] где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;
А - амортизационные отчисления;
К - заемные средства;
З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.
Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя
собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и
привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий
самофинансирования.
Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений
валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что
хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно
накапливает его.
Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под
редакцией Е.С.Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный
автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты
эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету
финансовых коэффициентов.
Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом
управлении по Е.С.Стояновой, являются:
. коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной
ликвидности и чистый оборотный капитал);
. коэффициенты деловой активности или эффективности использования
ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской
задолженности, оборачиваемость материально - производственных
запасов и длительность операционного цикла);
. коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов
предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного
капитала);
. коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности,
коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности
кредиторов);
. коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая
стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее
балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных
дивидендов).
Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ
уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой,
считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью