Бухгалтерская отчетность 20 (стр. 15 из 17)

Предприятие хорошо обеспечено собственными оборотными средствами, степень обеспеченности ими составила 74 коп., увеличившись по сравнению с 2002 годом на 21 коп., а с 2003 годом на 9 коп. Степень производственного потенциала предприятия высокая, несмотря на ее снижение по сравнению с 2002 годом на 7 коп., а с 2003 годом на 5 коп.

Таблица 10

Анализ показателей эффективности использования капитала

(основного и оборотного).

Показатели	№ стр.	2002	2003	2004
А	Б	1	2	3
Балансовая прибыль предприятия, тыс. руб.	01	101974	21470	95812
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	02	935727	942300	1094814
Средняя сумма капитала, тыс. руб.	03	323949	360963	412000
Рентабельность капитала, %	04	31,48	6	23,41
Рентабельность продаж, %	05	10,9	2,3	8,8
Коэффициент оборачиваемости капитала	06	2,89	2,61	2,66
Изменение рентабельности капитала за счет: Рентабельности продаж: Коэффициента оборачиваемости:	07 08	-	16,97 0,44

Р_к = Р_п

К_об

Р_к0 = 2,3

2,61 = 6,00

Р_к1 = 8,8

2,66 = 23,41

Р_к = 23,41 – 6,00 = 17,41

а) влияние фактора (Р_п):

Р_к(Р_п) = 6,5 2,61 = 16,97

в) влияние фактора К_об:

Р_к(К_об) = 0,05 8,8 = 0,44

Проверка:

Р_к = 16,97+0,44= 17,41

Анализ данных таблицы свидетельствует о том, что эффективность использования капитала в отчетном году по сравнению с2003 годом возросла, т.к. рентабельность капитала за отчетный год составила 23,41%, а за 2003 год 6%, т.е. возросла за год на 17,41%.

Рост рентабельности капитала обусловлен:

1) за счет роста рентабельности продаж на 6,5% (8,8% - 2,3%), уровень рентабельности возрос на 16,97%;

2) за счет роста оборачиваемости капитала на 0,05%, уровень рентабельности капитала возрос на 0,44%.

Совокупное влияние двух факторов обусловило рост рентабельности капитала на 17,41%.

Таблица 11

Анализ показателей платежеспособности (ликвидности)

ЗАО «кабельный завод «Кавказкабель».

Показатели	2002	2003	2004	Изменения за год (+, -) 2004 к 2002	Изменения за год (+, -) 2004 к 2003
Краткосрочные долговые (текущие) обязательства предприятия, тыс. руб.	58816	86780	130048	71232	43268
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	1105	7952	3283	2178	-4669
Дебиторская задолженность (товары отгруженные, расчеты с дебиторами, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие внеоборотные активы), тыс. руб.	43228	44945	42756	-472	-2189
Запасы и затраты (материальные оборотные средства), тыс. руб.	162074	161003	241737	79663	80734
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,09	0,03	0,01	-0,06
Коэффициент текущей ликвидности	0,8	0,6	0,4	-0,4	-0,2
Коэффициент покрытия средств	3,5	2,5	2,2	-1,3	-0,3

Анализ показателей платежеспособности свидетельствует о том, что степень абсолютной ликвидности предприятия очень низкая: в 2002 году она составила 0,019коп., в 2003 году - 0,092 коп., а в 2004 году – 0,025 коп. т.е. снизилась по отношению к 2003 году на 0,067коп. Для поставщиков сырья, материалов, услуг данное предприятие как на начало года, так и на конец является неплатежеспособным. По теоретической оценке нормальное ограничение степени абсолютной ликвидности должно быть 0,20 – 0,25 коп.

Ликвидность средств второй степени ниже теоретически оправданной оценки (0,70 – 0,80 коп.); в 2003 году – 0,610 коп. и в 2004 году – 0,345 коп., что нельзя сказать глядя на 2002 год, где она составила 0,754 коп., что выше, чем в отчетном году на 4 коп. Для банка, кредитующего данное предприятие коэффициент ликвидности в 2003-2004 годах низкий.

Для держателей акций и облигаций степень покрытия средств вполне удовлетворительна: в 2002 году она составила 3,51 коп., в 2003 – 2,46 коп., а в 2004 – 2,21 коп, что ниже, чем в 2002 году на 1,3 коп. и ниже по сравнению с 2003 годом на 0,25 коп.

3.4. Оценка риска банкротства

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и др.

Модель Альтмана:

Z=1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 1,0X_5,

где Х₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х₂ – нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

Х₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х₄ – рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х₅ – объем продаж (выручка) / сумма активов.

2003 год:

Z_н = 0,39 + 0,25 + 0,95 + 3,01 + 2,60 = 7,20

Z_r = 0,45 + 0,52 + 0,19 + 2,04 + 2,47 = 5,67

2004 год:

Z_н = 0,45 + 0,52 + 0,19 + 2,04 + 2,47 = 5,67

Z_к = 0,44 + 0,68 + 0,64 + 1,69 + 2,20 = 5,65

Модель Лиса:

Z=0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄

Где Х₁ – оборотный капитал / сумма активов;

Х₂ – прибыль от реализации / сумма активов;