Использование бухгалтерской отчетности для анализа платежеспособн (стр. 6 из 7)

Если условие абсолютной финансовой независимости организацией не выполняется, то следует определить, за счет каких заемных источников она осуществляет финансирование недостающего объема материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источниками могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Такая ситуация по данным баланса будет выглядеть следующим образом:

МПЗ ≤ СОС+ККЗ (Строки 210+220 ≤ Строки 490+640+590-190+610)

Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризоваться та организация, у которой ситуация по данным бухгалтерского баланса выглядит следующим образом:

МПЗ ≥ СОС + ККЗ.

В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Несколько ослабить финансовую напряженность в данных обстоятельствах может наличие в составе кредиторской задолженности статьи «Авансы полученные» или «Задолженность перед дочерними или зависимыми обществами». Если такая финансовая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают проблемы с оплатой текущих обязательств и т. п., то ее финансовое положение будет квалифицировано как кризисное.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также относительные показатели — коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 2.3).

Таблица 2.3.

Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации.

Наименование коэффициента	Расчет	Характеристика
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Кавт.=	Доля формирования активов за счет собственного капитала
Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж)	К фр. =	Финансовая активность организации по привлечению заемных средств
Коэффициент маневренности собственного капитала	К мск = (Соб.капитал + Долгосроч.обяз. -внеоборот.активы)\Собств.кап.	Доля собственного капитала направленная на финансирование оборотных активов
Коэффициент постоянного актива	К па = (Внеоборот.активы – Долгосроч.обяз.)\Соб.капитал	Доля собственного капитала направленная на финансирование внеоборотных активов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	К сос = (Соб.кап. + Долгосроч.обяз.-Внеобор.активы)\Оборот.активы	Доля формирования оборотных активов за счет собственного капитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	К зап. = (Соб.кап. + Долгосроч.обяз.-Внеобор.активы)\Запасы	Доля формирования запасов за счет собственного капитала; значение этого показателя на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации.

Для характеристики финансового положения «по вертикали» основными показателями финансовой устойчивости организаций являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии (финансовой независимости, уровень собственного капитала). Последний представляет собой долю собственных средств в величине совокупных источников средств (пассивах) организаций, т. е. определяет степень независимости от внешних источников (кредитов, займов, кредиторской задолженности и т. п.). В мировой практике финансового анализа коэффициент автономии называется «Equity Ratio», что в переводе на русский язык означает «коэффициент собственности». Пользователи финансовой отчетности склонны положительно оценивать финансовую устойчивость предприятия при условии, что значение этого коэффициента превышает 0,5. Это особенно важно для российских предприятий, осуществляющих бизнес в недостаточно стабильной рыночной экономической ситуации.

Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени зависимости предприятия от внешней финансовой ситуации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышении финансовых рисков. Если рентабельность совокупного капитала окажется ниже цены заемных ресурсов, то высокий уровень финансового рычага в этих условиях будет оказывать обратный эффект.

Противоположный подход используется при оценке сложившихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализируемый период) коэффициентов финансовой зависимости (доли заемного капитала в совокупных пассивах) и финансовой активности (финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.

Финансовая устойчивость зависит также от результатов анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного правила, при котором собственный капитал превышает внеоборотные активы. Выполнение этого условия характеризуют значения коэффициентов:

· собственных оборотных средств в совокупных активах;

· обеспеченности собственными оборотными средствами;

· обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

· маневренности собственного капитала;

· постоянного актива;

· инвестирования.

Наиболее существенным для характеристики финансовой устойчивости организации, а также ее ликвидности и платежеспособности является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами — доля оборотных активов организации, сформированная за счет собственного капитала.

Абсолютной финансовой независимостью (как указывалось выше) обладает предприятие, которое полностью формирует материально-производственные запасы только за счет собственных средств. При этом коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами будет больше или равен единице.

Теперь вернемся к нашему предприятию и проведем сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-производственных запасов, и достаточности финансовых источников этих средств.

МПЗ = 528, а СОС = -693, следовательно МПЗ ≥ СОС, а это означает, что условие финансовой независимости организации не выполняется, а значит недостающий объем материальных оборотных ресурсов финансируется за счет каких-нибудь заемный средств: ККЗ = 1532, следовательно:

МПЗ ≤ СОС + ККЗ . Очевидно, что такими источниками могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной.

Приведенные коэффициенты, определяемые по данным бухгалтерского баланса и отражающие уровень финансовой независимости в части формирования имущественного комплекса организации, являются наиболее распространенными в финансовом анализе. Однако принимать указанные оптимальные значения этих коэффициентов за общие для всех организаций нормативы не следует.

Целесообразно каждой организации исходя из принципов общей финансовой стратегии, стадии жизненного цикла компании, финансового менталитета руководства и собственников, определять на внутреннем управленческом уровне предпочтительные нормативные значения индикаторов финансовой устойчивости.

При этом важно помнить, что внешние субъекты бизнес-отношений все же ориентируются на общепринятые значения коэффициентов финансовой устойчивости, которые содержатся не только в специальной экономической литературе, но и в ряде методических и инструктивных документов:

Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденных постановлением Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367;

Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), утвержденных приказом Минэкономики России от 01.10 97 г № 118;

Инструкции Сбербанка России от 26.10.93 г. № 26-р «О кредитовании юридических лиц учреждениями Сберегательного банка Российской Федерации»;Положении Центрального банка РФ от 19.03.03 г. № 218-П •О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей — (участников) кредитных организаций»;

Положении Центрального банка РФ от 26.03.04 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» и др.

Рассмотренные выше показатели представляют собой наиболее важные финансовые коэффициенты, изучение которых составляет основу анализа финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем анализ финансовой устойчивости не ограничивается исследованием этих коэффициентов. В частности, представляют интерес анализ внутренней бухгалтерской информации относительно структуры и степени диверсификации дебиторской и кредиторской задолженностей, оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности, анализ определения потребности в дополнительных источниках финансирования и обоснования структуры капитала предприятия и изучение других вопросов.