ТОВ "ВіК LTD." необхідно обновити наявне устаткування та придбати нову лінію по виробництву поліетиленової плівки. Сума проекту 200 тис. грн..
У проекті фінансування проводиться наступним чином:
o 70% за рахунок власних коштів підприємства (140 тис. грн.)
o 30% за рахунок банківської позики (60 тис. грн.)
Кредит береться терміном на 3,5 роки. Його сума розподіляється рівномірно. Кредит був виданий банком 23.07.2002, останній термін сплати кредиту і відсотків по ньому 23.01.2005.
1 розрахунковий період 23.07.2002 – 23.07.2003
2 розрахунковий період 23.07.2003 – 23.07.2002
3 розрахунковий період 23.07.2002 – 23.07.2004
4 розрахунковий період 23.07.2004 – 23.01.2005
Кожного розрахункового періоду повертається сума кредиту + відсотки. Відсотки розраховуються за формулою , де FVI – сума відсотків за розрахунковий період, r – відсоткова ставка, n – кількість днів у розрахунковому періоді, Т – кількість днів у році за умовами угоди.
У першому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 9000 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 24 000 грн.
У другому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 6750 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 21750 грн.
У третьому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 4500 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 19500 грн.
У другому розрахунковому періоді підприємство поверне банку = 2250 (відсотки) + 15 000 (частина кредиту) = 17250 грн.
Розділ 3. Обґрунтування інвестиційної діяльності.
3.3 Оцінка реального інвестування.
Підприємство ТОВ "ВіК LTD." реалізує інвестиційний проект, що вимагає 200 тис. грн. капітальних вкладень. Інвестиційний проект являє собою заміну устаткування і придбання нової лінії по виготовленню поліетиленової плівки.
Освоєння інвестицій відбувається на протязі 3 років. У перший рік освоюється 25% інвестицій, у другий 30% інвестицій, у третій 45% інвестицій.
Частка кредиту в інвестиціях складає 30%.
Термін функціонування проекту складає 5 років, а термін служби створених потужностей - 8 років.
Амортизація нараховується за лінійною схемою.
Ліквідаційна вартість устаткування складає 10% від первісної.
Прогнозована продажна вартість ліквідованого майна вище залишкової вартості на 10%.
Ціна одиниці продукції 120 грн.
Розмір оборотного капіталу 10% від виручки.
Плата за наданий кредит складає 15% річних.
Кредит надається на 3,5 роки.
Темп інфляції складає 6%.
Оцінимо наскільки прийнятний даний проект для підприємства.
Прийнятність проекту за критерієм NPV.
NPV, чи чиста приведена вартість проекту є найважливішим критерієм, по якому судять про доцільність інвестування в даний проект. Для визначення NPV необхідно спрогнозувати величину фінансових потоків у кожний рік проекту, а потім привести їх до загального знаменника для можливості порівняння в часі. Чиста приведена вартість визначається по формулі:
де r- ставка дисконтування.
У нашому випадку номінальна ставка дисконтування дорівнює 10%, тоді, з огляду на темп інфляції 6% у рік, реальна ставка дисконтування складає: 3,77%.
У першій таблиці показаний початковий варіант розрахунку, де за планом кредит повинний бути повернутий у термін (3,5 роки) з погашенням основного капіталу рівними частинами. NPV такого проекту дорівнює 153944 грн., що означає його наступність за даним критерієм. NPV>0, а це значить, що при даній ставці дисконтування проект є вигідним для підприємства, оскільки генеруємий їм cash-flow перевищує норму прибутковості в даний момент часу.
Об’єм Реалізації = Об’єм Виробництва * Ціна Одиниці = 2000 * 120 = 240000
Затрати перем. = Об’єм Виробництва * Затрати на одиницю продукції = 2000 * 50 = 10000
Таблиця 2
Оцінка умов інвестування
| Період Показники | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Капіталовкладення | 50000 | 60000 | 90000 | 200000 | |||||
| В т.ч. за рахунок кредиту | 15000 | 45000 | |||||||
| Амортизація | 22500 | 22500 | 22500 | 22500 | 22500 | ||||
| Залишкова вартість ОФ | 177500 | 15500 | 132500 | 110000 | 87500 | 87500 | |||
| Продажна вартість ОФ | 96250 | ||||||||
| Об’єм виробництва | 2000 | 3000 | 4000 | 5000 | 4000 | ||||
| Ціна за одиницю | 120 | 120 | 120 | 120 | 120 | ||||
| Валова виручка | 240000 | 360000 | 480000 | 600000 | 480000 | ||||
| Постійні витрати | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | ||||
| Змінні витрати | 70000 | 100000 | 120000 | 135000 | 142000 | ||||
| Витрати виробництва | 142500 | 172500 | 192500 | 207500 | 214500 | ||||
| Процент за кредит | 9000 | 6750 | 6750 | ||||||
| Повернення кредиту | 15000 | 15000 | 30000 | ||||||
| Оподатков. прибуток | 97500 | 187500 | 287500 | 392500 | 265500 | 8750 | |||
| Податок на прибуток (30%) | 29250 | 56250 | 86250 | 117750 | 79650 | 3062,5 | |||
| Чистий прибуток | 68250 | 131250 | 201250 | 274750 | 185850 | 5687,5 | |||
| Операційний CF | 90750 | 153750 | 223750 | 297250 | 208350 | ||||
| Потреба в оборот. засобах | 24000 | 36000 | 48000 | 60000 | 48000 | ||||
| Зміна потреби | -24000 | -12000 | -12000 | -12000 | 12000 | 48000 | |||
| Загальний CF | -50000 | -60000 | -90000 | 66750 | 141750 | 211750 | 285250 | 220350 | 141187,5 |
| Дисконтний множник | 1 | 0,943 | 0,890 | 0,840 | 0,792 | 0,747 | 0,705 | 0,665 | 0,627 |
| Дисконтуючий фактор | -50000 | -56603 | -80099 | 56045 | 112279 | 158232 | 201090 | 146545 | 88583 |
| NPV проекту | 576070,44 > 0 | ||||||||
Визначення рентабельності інвестицій.