В 1990-1991 гг. еще в Советском Союзе были приняты законы: "О собственности в СССР", "О предприятиях в СССР", "Об основных началах разгосударствления и приватизации предприятий", которые затрагивали и разрешали вопросы выпуска и обращения акций и других ценных бумаг.
Положение об акционерных обществах, утвержденное Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601, и Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78, определили выпуск и обращение ценных бумаг в России. Минфин России во исполнение этих документов утвердил 3 марта 1992 г. Инструкцию № 2 о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации, а затем 6 июля 1992 г. и инструкцию о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами № 53. Порядок лицензирования инвестиционных институтов и аттестации их специалистов был утвержден Минфином России в Положении о лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов от 21 сентября 1991 г. № 91.
До принятия в 1994 г. Гражданского кодекса РФ важное место отводилось Основам гражданского законодательства Союза ССР и республик.
Рынок ценных бумаг будет еще подвергаться изменениям. Об этом говорит международная практика и неизбежность новых модификаций рыночных отношений. Но главные изменения рынка ценных бумаг в России должны наступить из-за административного регулирования и в связи с принятием новых законов о рынке ценных бумаг.
В современной мировой практике все многообразие ценных бумаг делится на два больших класса: основные ценные бумаги и производственные.
Основные ценные бумаги - это такие ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив, как правило, на деньги, капитал, товар, имущество, различного рода ресурсы. Они, в свою очередь, подразделяются на две группы: первичные и вторичные.
Первичные ценные бумаги основаны на реальных активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, подписные права, депозитарные расписки, стрипы, опцион эмитента и др. Вторичная ценная бумага представляет собой имущественное право на другую ценную бумагу и на доход от нее, и она является представителем не действительного, а непосредственно фиктивного капитала.
Производные ценные бумаги - это документарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.
Производные инструменты - это имущественные обязательства в неразрывном единстве с имущественными правами, но не на действительный капитал, а на будущий, которого еще нет, но прогнозы на который рынок строит постоянно путем принятия участниками срочного контракта соответствующих обязательств на будущее. К производным инструментам относят фьючерсные контракты, свободнообращающиеся опционы и др. Обращение производственных инструментов - это заключение сделок, противоположных ранее заключенным.
Основные ценные бумаги представлены огромным количеством их видов, перечень их приведен в ст.143 и 912 ГК РФ:
государственные облигации;
облигации;
вексель;
чек;
депозитный сертификат;
сберегательный сертификат;
банковская сберегательная книжка на предъявителя;
коносамент;
акция;
приватизационные ценные бумаги;
двойное складское свидетельство;
залоговое свидетельство (варрант) как часть дойного свидетельства;
простое складское свидетельство.
Юридическое определение каждого из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в Гражданском кодексе, либо в законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.
Государственная облигация представляет собой юридическую форму, удостоверяющего договор государственного займа. Она удостоверяет право заимодавца (т.е. владельца облигации) на получение от заемщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренными условиями выпуска займа в обращение.
Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права, если это купонная облигация.
Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.
Чек - это ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в ней суммы чекодержателю.
Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.
Сберегательная книжка на предъявителя представляет собой юридическую форму удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку.
Коносамент - это ценная бумага, документ стандартной формы, принятой в международной практике, который удостоверяет право владения перевозимым грузом.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, на получение информации.
Складское свидетельство - это ценная бумага, которая подтверждает принятие товара на хранение.
Двойное складское свидетельство - ценная бумага, которая представляет собой документ, состоящий из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены друг от друга, и каждое из них в отдельности является именной ценной бумагой.
Простое складское свидетельство складское свидетельство на предъявителя.
Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.
В новой редакции Федерального закона "О рынке ценных бумаг" (ст.2) дается определение опциона эмитента - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион является именной ценной бумагой.
В настоящее время в России появился еще один вид ценной бумаги - инвестиционный пай.
Инвестиционный пай - это именная ценная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости имущества фонда пропорционально количеству предъявляемых инвестором паев.
Все перечисленные виды ценных бумаг являются основными ценными бумагами. Как представители действительного капитала они делятся на две большие группы - долевые, или совладельческие, ценные бумаги и долговые. Долевые ценные бумаги в России представлены только акциями и инвестиционными паями, все остальные виды ценных бумаг - это долговые ценные бумаги.
Ценные бумаги характеризуются совокупностью различных признаков, в соответствии с которыми они и могут быть классифицированы. Рассмотрим более подробно классификацию ценных бумаг.
В зависимости от срока существования выделяют срочные и бессрочные ценные бумаги.
Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые имеют установленный при их выпуске срок существования. В свою очередь, срочные ценные бумаги различают по подвидам:
краткосрочные, срок обращения которых до 1 года; среднесрочные, срок обращения которых больше 1 года (в пределах 5-10 лет);
долгосрочные, срок обращения которых до 20-30 лет (например, облигации).
Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых не ограничен, т.е. они существуют "вечно", или до момента погашения, дата которого не была определена при выпуске (например, акция).
В зависимости от возможности досрочного погашения различают два вида ценных бумаг: безотзывные и отзывные.
Безотзывные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Отзыв и погашение должны быть предусмотрены условиями при их выпуске и зафиксированы в проспекте ценных бумаг.
Отзывные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте ценных бумаг.