Учет и анализ наличных и безналичных денежных потоков (стр. 12 из 16)
ДП’ = Р’ + АОС + ΔДЗ + ΔЗ + ΔКЗ, (3)
где ДП’ - сумма чистого денежного потока;
Р’ - сумма чистой прибыли;
АОС - сумма амортизации основных средств;
ΔДЗ - прирост (снижение) дебиторской задолженности;
ΔЗ - прирост (снижение) запасов материальных оборотных активов;
ΔКЗ - прирост (снижение) кредиторской задолженности.
Для ОАО "Липецкэнерго":
ДП’2005 = 135 530 + 3 076 093 +12 545 + 11 354 + 19 789 = 3 255 311 тыс. руб.;
ДП’2006 = 156 520 + 3 220 488 +50 254 + 45 099 + 57 082 = 3 529 443 тыс. руб.;
ДП’2007 = 37 009 + 11 757 015 + 9 189 +116 515 +115 182 = 12 034 910 тыс. руб.
Расчет данных, используемых для коэффициентного метода анализа движения денежных потоков ОАО "Липецкэнерго" представлен в таблице 10.
Таблица 10
Расчетные данные для коэффициентного метода анализа движения денежных потоков ОАО "Липецкэнерго" за 2005-2007 гг.
| Показатель | Условное обозна- чение | Сумма по годам, тыс. руб. | Отклонение (+; -) 2006/2005 | Отклонение (+; -) 2007/2006 | ||
| 2005 | 2006 | 2007 | ||||
| 1. Положительный денежный поток | ДПп | 4 017 274 | 5 499 535 | 6 399 395 | +1 482 226 | +899 860 |
| 2. Отрицательный денежный поток | ДПо | 4 033 995 | 5 499 073 | 5 164 425 | +1 465 078 | -334 648 |
| 4. Чистая прибыль | Р’ | 135 530 | 156 520 | 37 009 | -119 511 | +20 990 |
| 5. Амортизация основных средств | АОС | 3 076 093 | 3 220 488 | 11 757015 | +8 536 527 | +144 395 |
| 6. Прирост (снижение) дебиторской задолженности | ΔДЗ | +12 545 | + 50 254 | + 9 189 | +37 709 | - 41 065 |
| 7. Прирост запасов материальных оборотных активов | ΔЗ | +11 354 | +45 099 | +116 515 | +33 745 | +71 416 |
| 8. Прирост кредиторской задолженности | ΔКЗ | +19 789 | +57 082 | +115 182 | +37 293 | +58 100 |
Чистый денежный поток в 2006 г. на 274 132 тыс. руб. больше чистого денежного потока 2005 г. (3 529 443 - 3 255 311). Данное увеличение произошло в результате значительного увеличения таких показателей, как прирост кредиторской задолженности на 57 082 тыс. руб.; прироста запасов материальных оборотных активов на 45 099 тыс. руб. и прироста дебиторской задолженности на 50 254 тыс. руб.
Чистый денежный поток в 2007 г. на 8 505 467 тыс. руб. больше по чистого денежного потока 2006 г. (12 034 910 - 3 529 443). Данное увеличение произошло в результате значительного увеличения таких показателей, как прирост кредиторской задолженности на 115 182 тыс. руб.; прироста запасов материальных оборотных активов на 116 515 тыс. руб. и прироста дебиторской задолженности на 9 189 тыс. руб.
Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле:
КДДП = ДП’ / ЗК + ΔЗ + Д, (4)
где ЗК - выплаты по долго - и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;
Д - дивиденды, выплаченные собственником организации за анализируемый период, тыс. руб.
Данные показатели в анализируемой организации ОАО "Липецкэнерго" не используются и, следовательно, формула расчета коэффициента достаточности чистого денежного потока примет следующий вид:
К ДДП = ДП’ / ΔЗ
таким образом, для ОАО "Липецкэнерго":
К ДДП 2005 = 3 252 311/11 354 = 286,44 тыс. руб.
К ДДП 2006 = 3 529 443/45 099 = 78,25 тыс. руб.
К ДДП 2007 = 12 034 910/116 515 = 103,29 тыс. руб.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2006 г. по сравнению с 2005 г. уменьшился на 208,19 тыс. руб. (78,25 тыс. руб. - 286,44 тыс. руб) Данный рост обусловлен значительным сокращением прироста запасов материальных оборотных активов.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2007 г. по сравнению с 2006 г. увеличился на 25,04 тыс. руб. (103,29 тыс. руб. - 78,25 тыс. руб). Данный факт говорит о том, что организация имеет достаточно денежных средств для финансирования своих потребностей.
Далее проведем анализ эффективности денежных потоков. Для этого определим величину чистых денежных потоков, произведем расчет соотношения поступающих и выбывающих денежных средств, а также рассчитаем коэффициенты эффективности денежных потоков по всем видам деятельности: текущей, финансовой и инвестиционной. Данный коэффициент представляет собой соотношение полученных от определенного вида деятельности денежных средств и денежных средств, направленных на определенные цели в разрезе вышеуказанных видов деятельности.
Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Организация покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Он равен сумме времени обращения запасов и затрат и времени обращения дебиторской задолженности. Поскольку в ОАО "Липецкэнерго" оплата счетов производится с временной задержкой, время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота меньше на время обращения кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств в ОАО "Липецкэнерго" составил (выручка/стр.260):
К об 2005 = 2786284/296=9413,12
К об 2006 = 2524778/758=3330,84
К об 2007 = 3141968/1218=2579,61
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах в 2007 году, по сравнению с 2006 возрос до 10,12, но все же происходит колебание, то есть ситуация не стабильна. Следовательно, срок оборачиваемости так же нестабилен, но к 2007 году он снизился до 36 дней.
Особое место в процессе анализа уделяется "качеству чистого денежного потока" - обобщенной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и оказания услуг, снижения их себестоимости, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию и услуги, осуществлением внереализационных операций и т.п.
Вместе с тем, следует исследовать синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков денежных активов организации, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока организации в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода.
Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:
КЛдп = ПДП / ОДП, (5)
где КЛдп - коэффициент ликвидности денежного потока в периоде;
ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);
ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).
Для ОАО "Липецкэнерго" составил:
КЛ дп 2005 = 4 108 274/4 050 716 = 1,0142
КЛ дп 2006 = 5 499 495/5 499 073 = 1,0005
КЛ дп 2007 = 6 399 695/5 619 806 = 1,1387
Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия) [47, с.560].
В нашем случае для ОАО "Липецкэнерго" в целом норма соблюдается как в 2005г., 2006г., так и в 2007 г., однако превышение нормы весьма незначительно, таким образом, в 2005-2007 гг. денежные потоки в организации можно характеризовать как сбалансированные. В таблице 11 представлен анализ эффективности денежных потоков ОАО "Липецкэнерго" за 2005 год.
Таблица 11
Анализ эффективности денежных потоков ОАО "Липецкэнерго" за 2005 год
| Показатели | Вид деятельности | |||
| текущая | инвести-ционная | финансо-вая | общая | |
| 1. Денежные средства полученные, тыс. руб. | 2875220 | 11 645 | 1 130 409 | 4017274 |
| 2. Денежные средства направленные, тыс. руб. | 2766210 | 351 928 | 915 857 | 4033995 |
| 3. Чистый денежный поток, тыс. руб. (1 - 2) | +109010 | -340 283 | +214 552 | - 16 721 |
| 4. Соотношение денежных потоков (стр.1: 2) | 1,039 | 0,033 | 1,234 | 0,995 |
| 5. Коэффициент эффективности положительных денежных потоков (стр.3: 1) | 0,037 | - | 0,189 | - |
| 6. Коэффициент эффективности отрицательных денежных потоков (стр.3: 2) | 0,039 | - | 0,234 | - |
Так в 2005 г. в ОАО "Липецкэнерго" наблюдается недостаточная эффективность использования денежных средств. В общем, показатель чистого денежного потока составил: - 16 721 тыс. руб. (109 010 + (-340 283) + 214 552). Такая ситуация сложилась из-за того, что сумма денежных средств, направленных в инвестиционную деятельность (351 928 тыс. руб) оказалась значительно больше, чем сумма денежных средств, полученных от нее (11 645 тыс. руб). Это и привело к отрицательной сумме чистого денежного потока, как по инвестиционной деятельности, так и в целом. На рисунке 4 наглядно представлены данные 2005 г.
