ВВЕДЕНИЕ
Современный этап научно-технической революции внес существен-
ные новые моменты в экономическое развитие индустриальных
стран. В них наблюдается бурный рост комплекса наукоёмких от-
раслей промышленности, вызванный нуждами широкомасштабной мо-
дернизации всего производственного аппарата в народном хо-
зяйстве стран. Отличаются насыщение платежеспособного спроса
массовой стандартизованной продукцией, диверсификация и инди-
видуализация общественных потребностей. Это диктует значитель-
но ускорить обновление номенклатуры производимой продукции, а
также рост сферы услуг при соответствующем увеличении её доли
в национальном продукте. В таких условиях гораздо больше, чем
прежде, должна быть гибкость хозяйственного механизма, его
способность быстро и без потерь реагировать на смену направле-
ний развития науки и техники, на структуру спроса.
Наибольший интерес представляет анализ тех элементов хо-
зяйственного механизма, которые непосредственно влияют на
ускорение научно-технического прогресса на оперативное воспри-
ятие нововведений экономикой. В данной связи следует прежде
всего сказать о хозяйственных формах , способствующих как мож-
но более полному развертыванию творческого потенциала участни-
ков реализации того или иного инновационного проекта. Решению
этой задачи способствует личная заинтересованность в конечных
результатах работы, соединенная с высокой степенью хозяйствен-
ной самостоятельности и ответственности исполнителей.
Говоря о такого рода хозяйственных формах, нельзя
упускать из виду важную роль рискового предпринимательства.
Существует две разновидности "рисковых предприятий": собствен-
но рисковый бизнес и внутренние рисковые проекты крупных кор-
пораций.
ГЛАВА ПЕРВАЯ
РАЗНОВИДНОСТИ РИСКОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
В рамках собственно рискового бизнеса действует два основ-
ных вида хозяйствующих субъектов - независимые малые инноваци-
онные фирмы и представляющие им капитал финансовые учрежде-
ния. Малые инновационные основывают ученые, инженеры, изобре-
татели, стремящиеся, разумеется, не без материальной выгоды
воплотить в жизнь новейшие достижения науки и техники. Перво-
начальным капиталом этих фирм могут служить личные сбережения
основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся
идей. В таких случаях необходимо обратиться в одну или
несколько специализированных финансовых компаний, готовых пре-
доставить "рисковый капитал".
Специфика рискового финансирования весьма значительна.
Она заключается прежде всего в том, что средства представля-
ются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и
обычного при кредитовании обеспечения, переданные в распоряже-
ние "рисковой фирмы" ресурсы не подлежат изъятию в течении
всего срока действия договора между нею и финансовым учрежде-
нием. Возврат вложенных средств и реализации прибыли "рисковых
капиталистов" происходит в момент выхода ценных бумаг фирмы на
открытый рынок. Величина прибыли определенная разностью между
курсовой стоимостью принадлежащей "рисковому капиталисту" доли
акций фирмы-новатора и суммой вложенных в проект средств. Эта
доля обуславливается в заключаемом контракте и может доходить
до 80%. По существу финансовые учреждения становятся совла-
дельцем фирмы-новатора, а предоставленные средства - взносом в
Уставной фонд предприятия, частью собственных средств послед-
него.
Важным условием рискового финансирования является ориен-
тация малой фирмы на расширение производства, ибо только быст-
родействующее предприятие может рассчитывать на повышение курса
своих акций после выхода на биржу и обеспечить нужный доход
"рисковым капиталистам".
Особенно охотно "рисковый капитал" предоставляется двум
категориям малых фирм. Во-первых, тем, которые выкуплены у
владельцев управляющими, способными детально оценить перспек-
тивы развития этих предприятий. Во-вторых, новым фирмам, осно-
ванным сотрудниками известных наукоёмких корпораций, намерен-
ных уже в качестве независимых предпринимателей реализовать
идеи и разработки, подготовленные ещё в стенах своей прежней
фирмы, разумеется, с её согласия.
Малые фирмы не случайно являются главным объектом риско-
вого финансирования. В кругах экспертов и представителей дело-
вого мира устоялось мнение о высокой эффективности НИОКР в та-
ких фирмах. В малых фирмах были созданы такие значительные но-
вовведения, как микропроцессор, персональный компьютер, интер-
ферон. Малые фирмы активно и успешно разрабатывают средства
математического обеспечения.
Повышенная эффективность НИОКР и нововведенческого про-
цесса в целом обусловлено в малых фирмах рядом факторов. В
частности научные разработки в малых фирмах обычно ведутся
максимально интенсивно. В течение сравнительно непродолжитель-
ного периода все усилия сосредотачиваются на одном проекте.
Для крупных корпораций характерен гораздо более широкий диапо-
зон введения НИОКР, но при сравнительно медленных темпах осу-
ществления отдельной разработки. В малой фирме немногочисленен
аппарат управления, что не только снижает накладные расходы,
но позволяет избежать бюрократических проволочек и согласова-
ний, снижающих эффективность НИОКР в лабораториях крупных про-
мышленных корпораций. Наконец, в малых фирмах выше гибкость
производства, они часто лучше видят тенденции развития рынка,
более умело приспосабливаются к запросам потребителей. Всё это
позволяет ускорить нововведенческий процесс.
Деятельность корпоративных фирмы "рискового капитала",
создаваемых специально для операций по рисковому финансирова-
нию малых фирм, во многом отлична в сравнении с частными фир-
мами-партнёрами. Крупные корпорации при создании преследуют в
данном случае не столько цели получения прибыли, сколько раз-
работки перспективных технологий, поиск новых возможностей ди-
версификации своего производства. Банки открывают фирмы
"рискового капитала" в первую очередь для оказания соот-
ветствующих услуг своим клиентам. Таким образом, корпоративные
фирмы "рискового капитала" ориентированы главным образом на
стратегические цели. Поэтому финансированные ими предприятия
опекаются менее жестко и имеют большую свободу действия.
Вместе с тем, корпоративные фирмы подключаются к финансирова-
нию рискрвых предприятий на более позднем этапе нововведен-
ческого процессая, когда результаты научно-технических разра-
боток лучше поддаются прогнозированию. При этом, как правило,
на каждый проект выделяется больше средств, чем это делается
частными фирмами "рискового капитала".
Успехи рискового предпринимательства в разработке науч-
но-технических новшеств заставили крупные промышленные корпо-
рации не только пойти на создание корпоративных фирм "рисково-
го капитала", но и развернуть поиск новых элементов своей
внутренней структуры, позволяющих полней использовать твор-
ческий потенциал научно-технического и управленческого персо-
нала, стимулировать инициативу в деле интенсификации произ-
водства. В частности здесь можно отметить внутренние рисковые
проекты. Они представляют собой небольшие подразделения, орга-
низуемые для разработки и производства новых типов наукоёмкой
продукции и наделяемые значительной автономией в рамках круп-
ных корпораций. Отбор и финансирование предложений, поступаю-
щих от сотрудников корпорации или независимых изобретате-
лей,ведутся специализированными службами.В случае одобрения
идеи-проекта ее автор возглавляет "внутренний венгур". Такое
подразделение функционирует при минимальном административ-
но-хозяйственном вмешательстве со стороны руководства корпора-
ции. В течении обусловленного срока "внутренний венгур" дол-
женпровести разработку новшества и подготовить новый продукт к
запуску в массовое производство, причем обычно этот продукт не
традиционный в данной компании.Внутренний рисковый проект дол-
жен служить изысканию новых рынков. Если продукт оказался
успешным подразделение может быть реорганизовано для массово-
го выпуска изделия в рамках той же корпорации или продано дру-
гой фирме.Массовое производство может быть поручено и другим
подразделениям корпорации.
Инвестиционные компании малого бизнеса ( ИКМБ) функциони-
руют при непосредственной поддержке государства и занимаются
не только рисковым финансированием наукоёмких предприятий.Соз-
даваемый для поддержки малого бизнеса в целом, ИКМБ финансиру-
ют его во всех отраслях экономики.Эти компании предоставляют и
долгосрочные кредиты.
В задачи любой фирмы "рискового капитала" входит мобили-
зация финансовых средств,экспертиза и отбор проектов,размеще-
ние капитала по конкретным проектам, оказание широкого спект-
ра консультационных услуг и управленческой поддержки финанси-
руемым предприятиям.
Последнее направление является важнейшим для успеха. На
это указывают западные специалисты, критикуя своих "рисковых
капиталистов", занимающих в сделках по рисковому финансирова-
нию, как правило, позицию "молчаливого партнера", устраняюще-
гося от дел предприятия после предоставление денежных средств.
Фирмы часто специализируются на определенных областях на-
укоёмкого производства, их сотрудники являются крупными знато-
ками в избранной сфере, а личные и деловые связи с учёными,
специалистами и предпринимателями представляют собой "неосяза-