Формы организации бизнеса

Знаниеправовой стороныорганизациифирм необходимопри рассмотренииих экономическойроли в обществе.

Корпорации,включая наиболееизвестныегиганты бизнеса,не являютсясамым общимтипом предприятия.

Вэтом разделемы рассмотримтри основныхтипа фирм,ориентированныхна получениеприбыли, и сделаемнесколькозамечании поповоду родственныхпредприятии,таких целейне преследующих.

Компанияс одним владельцем

Компанияс одним владельцем—этофирма, принадлежащаяодному владельцу,который единоличноуправляет ею,получает всюприбыль, но илично отвечаетпо всем ееобязательствам.Такие компаниираспространеныочень широко.Они невеликии наиболеехарактерныдля строительнойиндустрии ирозничнойторговли. Нарис. 1. показано,что промышленныекомпании содним владельцемсоставляютболее 70% всехфирм, дающихфедеральномуправительствуналоговуюприбыль. Но этаприбыль скромна,только 7% от общихпоступлений.Отметим, чтоогромное числосельскохозяйственныхферм организованыаналогичнымобразом, но онине включеныв статистику,представленнуюна рис. 1.

Преимуществакомпаний содним владельцем.Такая формаорганизацииимеет целыйряд преимуществ,присущих маленькимфирмам. Вероятно,наибольшеепреимуществосостоит в том,что начать делочрезвычайнолегко. Практическиэто сводитсялишь к регистрацииназвания фирмы.Несложен ипроцесс ликвидациидел — владелецпросто прекращаетзаниматьсябизнесом ифирма исчезает.

Второепреимущество— это сосредоточениевсей прибыли(если, конечно,она есть) в рукаходного владельца.Доход от такойформы предпринимательстваподвергаетсялишь обложениюиндивидуальнымподоходнымналогом.

И,наконец, компанияс одним владельцемимеет неоспоримоепреимуществов том, что она,работает самапо себе и неподотчетнананимателямили совладельцам.Очень многиелюди ценят этунезависимостьстоль высоко,что они готовывести собственноедело, довольствуясьскромнымидоходами, нежелиработать натретьих лиц.

Рис.1. формы организациибизнеса.

Этидиафаммыиллюстрируютотносительныедоли корпораций,партнерстви промышленных(без с/х ферм)компаний содним владельцемсреди всехфирм, приносящихдоход в виденалогов федеральномуправительству.Видно, что компаниис одним владельцем— наиболеечасто встречающийсятип фирм (дажебез учета фермерскиххозяйств). Онихарактерныдля строительнойиндустрии ирозничнойторговли. Однакоих доля а суммеобщих денежныхпоступленийневелика, корпорациипревосходятих по этомупоказателюболее, чем вдесять раз.Кстати, длякорпорацийс годовым оборотомболее 1 млн.долларов характерноих относительнонебольшоечисло (около538 тысяч на 1985 г.).

Недостаткикомпаний содним владельцем.Эта форма ведениядел имеети определенныенедостатки,которые ограничиваютих возможности,особенно вкрупных предприятиях.Одним из существенныхнедостатковявляется полнаяфинансоваяответственностьвладельцакомпании. Нарядус тем, что владелецполучает всюприбыль, онлично несетбремя потерь.Вся ответственностькомпании —долги, кредиты,судебные процессы,ущерб приневыполненииконтрактов— лежит на владельце.Таким образом,банкротствотакой компанииозначает банкротствоее единственноговладельца.

Партнерство

Партнерство— это объединениедвух и болеелюдей, ведущихдело как совладельцы.Партнерство— наименеераспространеннаяформа организациибизнеса, составляющаятолько 7% от общегочисла американскихкомпаний. Ихдоля — менее4% от всех денежныхпоступленийи доходов вамериканскомбизнесе. Партнерствокак форма организациибизнеса чащевсего распространенов таких сферах,как юриспруденция,медицина ибухгалтерия.В этих областяхфедеральныезаконы ограничиваюторганизациюкрупных корпорацийпредставителямиодной профессии.Однако некоторыепослабленияюридическогохарактерапоследних летприводят кпоявлениюкорпораций,созданных попрофессиональномупризнаку.

Преимуществапартнерства.Образованиепартнерстваявляется однимиз возможныхпутей развитиякомпаний содним владельцем.Два и болеекомпаньоновобъединяютсвои знанияи финансовыересурсы, создаваяболее мощнуюи крупную фирму,нежели двесепаратныекомпании. Партнерстваимеют налоговыепреимуществаперед корпорациями.Раздел о налогообложениикорпорацийэто покажет.

Недостаткипартнерства.Вышеуказанныепреимуществакомпенсируютсясущественныминедостатками.Один из них —это неограниченнаяответственностьпартнеров. Сточки зренияобязательствположениепартнера в этойформе предприятиядаже хуже, чемполновластноговладельцакомпании, посколькукаждый из партнеровнесет ответственностьза всю фирму.Если фирмаразоряется,то каждый изчленов партнерстваможет потерятьгораздо больше,чем он сам вложилв дело.Член партнерстваобязан в судебномпорядке возместитьубытки другомчленам партнерства.

Временныерамки партнерства- другая серьезнаяпроблема, посколькусмерть любогоиз партнеровпрекращаетлегальнуюдеятельностьфирмы. Уходпартнера такжесоздает проблемы.Если это происходит,его бывшиеколлеги, либотретье лицо,обязаны выкупитьего долю в фирме.До тех пор, покапокупательне найден, еговклад в делозамораживается,то есть вкладнельзя забратькак наличныеили вложитьв иное дело.

Партнерствас ограниченнойответственностью.Для некоторыхцелей — напримеркупли-продажинедвижимогоимущества—создастсяособый видпартнерств,так называемыепартнерствас ограниченнойответственностью,что позволяетизбежатьвышеописанныхнеудобств.Партнерствос ограниченнойответственностьювключает несколькопартнеров,которые отвечаютза организациюработы фирмыи имеют почтитакой же статускак совладетелиобычного партнерства.Но рассматриваемаяформа организациипредприятиявключает в себяеще ряд партнеровс ограниченнойответственностью,которые вносятсредства наорганизациюфирмы, получаютприбыль, но чьяответственностьпо обязательствамфирмы никогдане может превышатьсумму, вложеннуюими в дело.Партнерствос ограниченнойответственностьюобладает многимипреимуществамикорпорации,способнымиумножить капитал.В то же времяэта форма организациибизнеса сохраняетналоговыельготы партнерства.

Корпорации

Корпорация—этотретья основнаяформа организациипредприятия.Корпорацияорганизованакак юридическинезависимыйэкономическийобъект, в которомсобственностьразделена надоли; Корпорацияявляется основнойформой организациибольших фирм.Менее 20% всехамериканскихкомпаний составляюткорпорации,но на них приходитсяпочти 90% всехденежных поступлений.Однако существуюти небольшиекорпорации.Одна четвертьот их общегоколичествадают доходменее 25 тыс.долларов в год.Преимуществакорпораций.Польза корпоративнойформы организациибольшого бизнесабазируетсяна двух основныхположениях:

корпорация,действующаяв рамках существующегозаконодательства,— это экономическаясистема, независимаяот ее владельцев;
совладельцыкорпорацийимеют лишьограниченнуюответственность.

Юридическаянезависимостькорпорацииопределяетее стабильностьи продолжительноесуществование.Акционеры могутвходить илипокидать компаниюпо собственномужеланий. Кредиторыи клиенты имеютдело с однимэкономическимобъектом, а нес рядом партнеров.Далее, корпорацияобладаетсобственностьюи заключаетконтракты отсвоего собственногоимени, а не отимени совладельцев.

Ограниченнаяответственностьподразумевает,что акционерыне могут понестиущерб больший,нежели сумма,вложенная имив дело. Это наиболеесущественнаязащита акционера.У человекамогут бытьвложены средствав дюжину корпораций,но он ничем нерискует. Подобныйриск не можетигнорироватьсявладельцемсобственнойкомпании иличленом партнерства.Таким образом,юридическаянезависимостьи ограниченнаяответственностьделает корпорациюидеальнымместом помещениякапитала мелкимивкладчиками,что в итогесоставляетвесьма значительныесуммы.

Недостаткикорпораций.Корпорации,разумеется,не свободныот недостатков.В противномслучае всефирмы сталибы корпорациями.Один из недостатков—относительновысокие затратыи сложностив процессеорганизациии прекращениядеятельностикорпорации.Хотя каждыйамериканскийштаг имеет своизаконы, регулирующиеподобного родадеятельность,образованиекорпорацийобычно требуетуслуг адвокатови выплату гонорарови вознаграждений.Эти затратыделают корпоративнуюформу организациипредприятиймалоподходящейдля многихмелких иливременно организуемыхкомпаний.

Существеннымминусом вдеятельностикорпорацийявляется двойноеналогообложение.Полученнаяприбыль облагаетсяналогом с корпораций,а затем, когдаприбыль выплачиваетсяакционерамв виде дивидендов,эти доходыподлежатиндивидуальномуподоходномуналогообложению.Двойное налогообложениеможет бытьочень высоким.Например, еслифедеральныеналоги и налогиштата на корпорацииизымают 40%прибыли фирмыв момент ееполучения, тоиндивидуальныйподоходныйналог забираетеще 33% оставшейсясуммы при выплатедивидендов.Это значит, чтосовладельцыфирмы получаюттолько 40 центовот каждогодоллара прибыликорпорации.

БЕСПРИБЫЛЬНЫЕФИРМЫ

Вдополнениек компаниямс одним владельцем,партнерствами корпорациям— таким формаморганизациипредприятии,которые цельюсвоей ставятполучениеприбылей вчастном секторе,существуетмножествобесприбыльныхфирм. К ним относятсяцеркви, колледжи,госпитали,общества милосердия,профсоюзы,клубы и некоторыедругое. Как ифирмы, ориентированныена получениеприбыли, этиорганизацииучаствуют вторговле,производстветоваров и услуг,обеспечениизанятости.

Большинствобесприбыльныхфирм имеютюридическийстатус корпораций.Но, в отличиеот фирм, ориентированныхна получениеприбыли, вбесприбыльныхфирмах нетакционеров.Они управляютсянезависимойгруппой попечителей,члены которойвыбираютсяисходя из внутреннихуставов и положенийэтих организаций.В типичномчастном колледже,например, попечителивыбираютсявыпускниками,факультетами,а иногда истудентами.

Некоторыебесприбыльныефирмы полностьюзависят отпожертвований.Многие получаютдоходы от»гонораров,продажи товарови услуг; сюдаможно отнестигоспитали,театральныегруппы, издательства.Если бесприбыльнаяфирма получаетв качествепожертвованийили доходовот продажитоваров и услугбольше, чемтратит, законобязываетвложить излишкив дело.

Кооперативытесно связаныс бесприбыльнымифирмами.Ониобразуютсяпотребителями,фермерами,иногда—рабочимифабрик дляорганизациипредприятийс целью извлечениявзаимной пользы.В отличие отбесприбыльныхфирм кооперативымогут распределятьполученнуюприбыль междусвоими членами.Например, доходкооперативногосупермаркетав конце годаможет бытьраспределенмежду членамикооператива,на основеихобщихзакупок в течениеэтого периода.

Однако,в отличие отобычных корпораций,кооперативыне всегдаориентированына получениеприбыли в качествеосновной цели.Образованиекооператива,например, даетвозможностьпотребителямобъединятьсвою покупательнуюспособностья приобретатьтовары по оптовымценам, или даетвозможностьфермерамконтролироватьпродажусельскохозяйственнойпродукции.

2. ФИРМЫКАК ОРГАНИЗАТОРЫ

Существуетдва основныхпринципа организацииэкономическойдеятельности—стихийныйпорядок и иерархия.Стихийныйпорядок обусловленвзаимодействиемнезависимыхсторон в ответна некую информациюи экономическиестимулы, получаемыенепосредственноиз окружающейдействительности.Рынки—то место,где решенияпринимаютсяв ответ наизменяющиесяцены — основнойэкономическийпример стихийногопорядка.

Второйспособ организации— это иерархия,при которойотдельныедействия управляютсяпо командецентральнойвласти. Внутренняяструктура фирм,где служащиедействуют всоответствиис приказамируководителейи управляющих,— основнойпример иерархии.Некоторыеправительственныеорганы такжеработают согласноиерархическимпринципам, нов настоящейглаве мы их нерассматриваем.

Болеепятидесятилет назад РональдКоус ^¹опубликовалосновополагающуюстатью о природефирм. В этойработе он поставилследующиевопросы: Еслирынки так хорошоработают, топочему внутрифирм используетсяиерархическийпринцип организациии деятельности?Почему всясозидательнаядеятельность,включая трудконторскихслужащих ирабочих насборочныхконвейерах,не координируетсясогласно принципустихийногопорядка какреакции нарыночные цены?Короче говоря,зачем рабочимнужны боссы?

Сдругой стороны,если иерархияявляется лучшимспособом организацииэкономическойдеятельности,то нужен лирынок вообще?Почему бы неорганизоватьвсю экономикукак одну большуюфирму, где всеполучают приказыот одного верховногобосса?

Наблюдая,что реальнаяэкономикасостоит изсмеси иерархическойорганизациивнутри фирми рынка междуними, Коус пришелк выводу, чтокаждыйизэтихпринциповбезусловноимеетсвои преимущества.Рынки преобладаюттам, где ониявляются болееэффективнымисредствамиорганизацииэкономическойдеятельности,а фирмы с ихжесткой иерархическойорганизациейлучше справляютсяс собственнымделом. В течениедесятилетийпосле выходаработы Коуса,многие экономисты^²задавалисьаналогичнымивопросами.Этотиследующийразделы акцентируютвнимание насамых важныхположенияхвышеуказанныхработ.

НЕПРОИЗВОДСТВЕННЫЕЗАТРАТЫ

Стоимостьлюбого экономическогопредприятияскладываетсяиз двух компонентов:производственныеи непроизводственныезатраты. Структурапроизводственныхзатрат подробнорассмотренав главе 6. Непроизводственныезатраты до сегомомента неполучили должногоосвещения.Отметим, чтоэто затраты,не связанныенепосредственнос производством,а возникающиепо мере ведениядела. Они включаютзатраты навыбор партнеров,обсудившихусловия договора,выработкусогласия, проверкуфактическогоисполнения,реакцию накакие-либоизменения.

Какпроизводственные,такинепроизводственныезатраты помогаютопределитьоптимальныйспособ организациипредприятия.Если стихийныйпорядок посредствомрынка минимизируетих сумму длярешения определеннойэкономическойзадачи, то такоепредприятие,естественно,и будет организовыватьсятаким образом.Если иерархическийпринцип организациивнутри однойфирмы уменьшитих сумму, тогдаимеет смыслорганизовыватьпредприятиеименно так.

ОРГАНИЗАЦИЯПРОСТЫХ ОПЕРАЦИЙ

Дляпростых, регулярноповторяемыхдействий поорганизациидела, которыене требуютпривлеченияспециальныхсредств и ресурсов,затраты наорганизациюрынка обычноневелики. Подумаемо покупке яблок.Найти супермаркетили фруктовуюлавку несложно.Цена, устанавливаемаяспросом ипредложениемна рынке конкурирующихпродавцов,обычно не являетсяпредметом дляведения переговоров.Проверка исполнения,приспособлениек рыночнымизменениямвданном случаене вызываютдополнительныхсложностей.

Есливам не нравятсяяблоки или саммагазин, гдевы их купили,в следующийраз вы простоотправитесьпокупать фруктыв другое место.

Понятно,что рассмотреннаязадача покупкияблок можетбыть организованаиерархическив рамках какой-либофирмы. Например,группа потребителеймогла бы организоватькорпорацию,назвав ее, положим,«пожирателиЯблок», Корпорациямогла бытькупить землюдля сада, нанятьслужащих дляпосадки деревьеви сбора урожая,нанять диетолога,чтобы консультироватьсяо пользе различныхсортов яблоки т. д. Но затратына организациюи ведение подобногопредприятиябыли бы оченьсущественнымипо сравнениюс результатом,полученнымпотребителем.

ОРГАНИЗАЦИЯСЛОЖНЫХ ДЕЛОВЫХОПЕРАЦИЙ

Невсегда организациядела столь жепроста, как ипокупка яблок.Многие предприятиявесьма сложныи требуютдолгосрочногопривлечениясредств я специальныхресурсов. Вэтом случаене всегда очевидно,какую частьпредприятияорганизовыватьпосредствомрынка, а какую—черезобразованиефирмы. Непроизводственныезатраты играютважную рольв определенииоптимальногоспособа организациипредприятия.

Предположим,что вы хотитесобрать группупрограммистовдля разработкипакета программпо бухгалтерскомуучету с цельюпоследующейпродажи егозаинтересованнымпотребителяммалого бизнеса.Вы оцениваете,что выполнениезадачи потребуетусилий пятипрограммистовв течение двухлет. Каковывозможныеподходы дляуспешногорешения этойзадачи?

Первыйспособ — действовать,полностьюруководствуясьрыночнымиотношениями.Вы найдетепятерых специалистов,работающихпо временнымтрудовым соглашениям,разделите междуними задачу,подготовитеотдельныйконтракт скаждым изних,оговариваясроки представлениякаждой частиработы. Или выобразуетефирму. Эта фирмананимает пятьпрограммистов,платит им жалование,а вы, как управляющий,руководитеи организуетеих деятельность.Когда эта работабыла бы завершена,вам пришлосьбы обеспечитьваших сотрудниковновым занятием.

Какуюиз альтернативвы выберетев большей степенибудет зависетьот непроизводственныхзатрат, идущихне только наорганизациюгруппы, но и напокрытие расходов,связанных сруководствомн управлением.В данном случаенепроизводственныезатраты намногопревосходятаналогичныерасходы припокупке яблок.Тому есть трипричины:

Необходимызначительныезатраты наспециализированныересурсы.
Должныбыть обеспеченымеры предосторожностиот экономическойнедобросовестностисотрудников.
Необходимоучитыватьвозникающиенепредвиденныеобстоятельстваи рас полагатьнеобходимымирезервами.

Мерыпредосторожностипротив экономическойнедобросовестности.

Экономическаянедобросовестностьпроявляетсяв любой попыткеодной из сторонзаключившихсоглашение,искать преимуществаза счет другойстороны. Недобросовестностьможет приниматьформу прямогонадувательства,что про являетсяв условияхдоговора, носводится нетолько к нему.Формы экономическойнедобросовестностиразнообразны.Это не толькопрямой обманно и использованиеинформации,доступной лишьодной из сторон,сокрытие истинныхнамерений вовремя обсужденияи составлениядоговора,избирательнаятрактовканеоднозначныхположенийдоговора.

Любоесложное и длительноеделовое предприятиетребует включениямер предосторожностипротив экономическойнедобросовестности.Обратимся кпримеру с группойпрограммистов.Если вы платитеим как служащимпочасовуюставку, необходимообезопаситьсебя от их бездельяна рабочемместе. Если жевы платите имзаранее оговореннуюфиксированнуюсумму за выполнениеработы каквременномутворческомуколлектива,позаботьтесьо гарантиях— они могутподсунуть вамработу низкогокачества, торопясьзакончить еекак можно быстрее.При смешаннойоплате программистов— компенсацияих затрат, связанныхс выполнениемзаказа плюспроцент отприбыли по егореализации— существуетвероятностьтого, что они«позолотят»заказ, добавляяк нему в процессеработы несущественныеи ненужные, нокрайне дорогиедетали.

Корочеговоря, каждаясторона в процессеведения сложногоделового предприятиядолжна контролироватьвыполнениедоговорныхобязательствдругой стороной.Затраты наконтроль —проверка отчетности,найм управляющих,проведениебухгалтерскихревизий и т.д.— представляютсобой значительнуючасть общихнепроизводственныхзатрат привыполненииконкретногозаказа.

Неожиданныеобстоятельствав условияхограниченнойрациональности.Какие усилиявы бы ни прилагали,невозможнопредугадатьвсе обстоятельства,которые могутвозникнутьпри организациии ведении сложногопредприятия,Это происходитв результатевоздействияограниченнойрациональности.Ограниченнаярациональностьподразумевает,что выбор,представляющийсяоптимальнымконкретномуиндивидуму,принимаетсяв условияхограниченнойинформациии неполной ееобработки. Таккак затратына получениеинформации,принятие решений,ошибки и ихлокализациювесьма существенныпри рассмотрениинастоящеговопроса, анализнепроизводственныхзатрат происходитв рамках моделиограниченной,а отнюдь неполной рациональности.

Вусловиях полнойрациональностинепредвиденныеобстоятельстване могут возникать,поскольку вэтом случаевсе возможныеварианты принимаютсяв расчет призаключениидоговора. Внашем случаегруппой программистовдостижениеполной рациональностипредусматривалобы целый рядоговорок: появлениена рынке конкурирующегопродукта,возникновениетехническихошибок в решениии пр. Однако вмире ограниченнойрациональностичеловеку приходитсявступать всложные идолгосрочныедоговорныеотношения,памятуя оневозможностиисчерпывающегоучета всехвероятныхизмененийситуации.

Партнерыдолжны приспосабливатьсяк любым неожиданнымобстоятельствампо мере их появлениябезотносительнок причинам, ихвызывающим:собственныели это ошибкии упущения иливнешние причины,неподконтрольныеучастникампредприятия.

Непроизводственныезатраты иизменяющиесяобстоятельства

Тривышеописанныххарактерныхособенности ведения сложныхпредприятийувеличиваютнепроизводственныезатраты поорганизациирыночных отношений,что особенносказываетсяпри адаптациик изменениюобстоятельств.

Послетого, как в деловложены силыи средства, дляобеих сторонстановитсядорого и невыгодноменять партнеров.Если, конечно,онине хотят расстатьсяс тем, что онивложили и затратили(специализированноеоборудование,технологиии пр.), им выгоднеепродолжатьработать вместе.

Необходимостьчутко реагироватьна возможныепроявленияэкономическойнедобросовестностиувеличиваеттрудностиадаптации кизменениюобстоятельств.Вообще говоря,стороны моглибы, руководствуясьобщими положениямидоговора, согласнокоторым, любаянепредвиденнаяприбыль или,паче чаяния,расходы делилисьбы между сторонамив заранее оговореннойпропорциидостичь согласияОднако, принимаяво вниманиевозможноюнедобросовестностьодной из сторонпартнеры будутвкладыватьсредства напроведениеконтрольныхмероприятий,дабы убедиться,не получаетли кто-нибудьодностороннихпреимуществпутем искаженияистинной информацияпри т,' предвиденныхфинансовыхоперациях

И,наконец, ограниченнаярациональностьфиксирует рамкисоглашениямежду сторонамив случае каких-либоизменений.Некоторыенаиболее вероятныеслучаи возникновенияфорс-мажорныхобстоятельствмогут бытьоговорены всоответствующихстатьях договора.Например, контрактс программистоммог бы конкретизироватьвероятнуюреакцию припрекращенииработ по причинеболезни исполнителяили размерштрафа понепредставленииработы в оговоренныесроки. Ряд такихобстоятельствможет бытьучтен заранее,при составленииконтракта, чтоуменьшаетнепроизводственныезатраты. Нопредвидетьвсе невозможно.Весьма накладновести спорыи дебаты, все-такистолкнувшисьс непредвиденным.Например, еслиработа не выполненав срок, сторонымогут бытьвовлечены вдлинный судебныйпроцесс поповоду степенивиновностипартнеров иконкретногохарактеравозмещенияубытков.

Фирмакак средствоэкономиинепроизводственныхрасходов

Есливозрастающаясложностьконкретнойзадачи увеличиваетнепроизводственныезатраты, иерархическиепринципы организациидела в рамкахфирмы становятсяболее привлекательными.Конечно, образованиекорпорацийс целью покупкияблок абсурдно,но ее созданиедля разработкипакета специализированныхпрограмм нелишено смысла.Рассмотримпреимуществаорганизациипредприятиявнутри однойфирмы:

Необходимостьпривлеченияспециальныхсредств и ресурсовозначает, чтостороны будутв сильной степенисвязаны другс другом, показадача не выполнена,причем организацияспособов решениязадачи отходитна второй план.Исходя из этого,формализациярешения задачипутем организациифирмы можетуменьшитьнепроизводственныезатраты, а неувеличить их.
Нельзяобойти повторяющийсявопрос обэкономическойнедобросовестности.Фирма создаетжесткую структурууправленияи отчетности,что минимизируетсоблазн искатьодностороннихпреимуществза счет партнера.
Изменениеобстоятельствнепредвиденнымобразом можетвызвать дорогостоящиеспоры междуучастникамиконтракта поповоду путейадаптации кпеременам.Этот процессупрощаетсяв рамках фирмы,посколькуслужащие, получающиефиксированнуюзаработнуюплату, обязанывыполнять всераспоряженияработодателя,какими бы онини были.

Образованиефирмы вовсене исключаетналичия непроизводственныхзатрат. фирманесет расходына организациюструктур управления,юридическогостатуса, контроля,перераспределениеобязанностейв ответ нанепредвиденныеизменения. Темне менее, длярешения многихсложных задачнепроизводственныезатраты внутрифирмы, построеннойисходя изиерархическихпринципов,оказываютсяменьше,чеманалогичныерасходы прирыночнойорганизациипредприятия.

Пятьдесятлет назад такоеобъяснениедал Р. Коус. Снекоторымидоработкамионо существуети по сей день.

3. УЯЗВИМЫЕМЕСТА ФИРМЫ

Объясняясуществованиефирм как средствэкономиинепроизводственныхзатрат, ответимна другой вопросР. Коуса. Попробуемобъяснить,почему всяэкономика неорганизованакак одна огромнаяфирма в единомгигантском.иерархическомстрою^³.Предположим,что вы — владелецмаленькойкомпании,разрабатывающейпрограммноеобеспечениеЭВМ для различныхприкладныхцелей. Назовемее «Малыш». Ая — владелецбольшой компании,специализирующейсяв этой и смежныхобластях. Назовемее «Гигант».Пусть в прошломмоя компанияприобрела увашей операционныесистемы. Чтобы мы выигралии что потеряли,если бы захотелирасширитьмасштаб нашихопераций путемслияния «Гиганта»и «Малыша»?

Плюсырасширениямасштаба деятельности

Положительныестороны подобногомероприятияочевидны. Во-первых,объединеннаяфирма создалабы стабильнуюструктуру иоткрылась бывозможностьдолгосрочногоинвестирования.Предположим,что вы сможетесократитьстоимостьпроизводствавашего программногообеспеченияи улучшить егокачество засчет того, чтооно будеториентированодля использованияна компьютерахфирмы «Гигант»,а отнюдь не длявсех разнообразныхмодификацийперсональныхЭВМ. Вы переоснащаетевашу фирмувычислительнымимашинами фирмы«Гигант», обучаетеваших программистовтонкостям виспользованииновых компьютерови т.д. Если бынаши фирмы былисвязаны лишьрыночнымиотношениями,такие операциибыли бы слишкомрискованными.Одна из сторонмогла бы расторгнутьдоговор, оставивдругую одинна один с весьмасущественнымибессмысленнымизатратами. Этаопасностьстремится кнулю в случаеслияния «Малыша»и «Гиганта».

Во-вторых,посредствомслияния сглаживаютсянекоторыеострые углывозможнойнедобросовестностипартнеров.Например,договоритьсяо справедливойцене на новыйтовар независимымфирмам зачастуюочень сложно.Продавец пытаетсяоправдатьвысокие цены,завышая в процессепереговоровстоимостьразработоки внедрения.Покупательнастаиваетна заниженнойцене, преуменьшаяфункциональныевозможностипредлагаемойновинки. Помере того, какстороны маневрируютв поисках собственнойвыгоды, онидолго и старательнонаводят теньна плетень,искажая исходнуюинформациюв свою пользу.При слияниифирм подобныхпроблем невозникает.Партнеры играютс открытымикартами, информациякаждого изподразделенийфирмы являетсяобшей для всех,включая данныео реальныхзатратах напроизводство,преимуществахи недостаткахвыпускаемойпродукции.

В-третьих,объединеннаяфирма легчеадаптируетсяк неожиданнымизменениямобстановки.Положим, что«Гигант» вынужденпрекратитьпроизводствоопределенноготипа компьютеров,потому чтоболее современнаямодель их конкурентоввытеснила ихс занимаемыхпозиций. А «Малыш»в это времянаходится наполпути к разработкепакета программдля этой, каквыясняетсяустаревшей,модели. Приналичии рыночныхотношений междуэтими фирмамипри таком поворотенеизбежнонедоверие,длинные переговорыи, вероятно,судебный процесс.Но если «Малыш»и «Гиганта—дваподразделенияодной компании,президентпросто приглашаетих руководителей,объясняет имситуацию иставит каждомуиз них новуюзадачу. Всепродолжаютполучать жалованиеи все оченьсчастливы.

Сточки зренияэкономии напроизводственныхзатратах,преимуществапри слияниидвух фирм, похожина плюсы приорганизациифирмы как таковой^⁴.

Затратына расширениемасштабовдеятельности

Потенциальныепреимуществаот слияния двухфирм в то жевремя отягощенырядом недостатков.Общие затратыавтоматическине уменьшаютсяза счет слиянияфирм, имеющихотношения«поставщик— потребитель».Это объясняетсяследующимифакторами.

Экономияна масштабахпроизводства.Во-первых,независимыйпоставщик всостоянииобеспечитьоптимальнуюэкономию намасштабахпроизводства,обслуживаяцелый рядпотребителей.В качественезависимойфирмы наш «Малыш»мог бы продаватьсвою продукциюдругим компаниям,которые конкурируютс «Гигантом»в сфере производствавычислительнойтехники. А «Гигант»в свою очередьне нуждаетсяв таком количествепрограммистов,чтобы полностьюобеспечитьработой персоналслившегосяс ним «Малыша»,сохраняя приэтом оптимальныйдля себя масштабпроизводства,

Бюрократизация.Иерархическая.организациявнутри некойфирмы устраняетряд непроизводственныхзатрат, присущихрыночным отношениям,но, в свою очередь,привносит своисобственные.В иерархическойорганизациифирмы далеконе каждый еесотрудникдолжен знатьстратегию итактику деятельностипредприятия.Достаточнокому-либо изключевыхруководителей,руководствуясьнекими причинами,принять соответствующеерешение и донестиего до подчиненных.Это являетсяодной из причинвозможногоприспособленияиерархии кизменениюобстоятельствдеятельности.Однако существуетнеприятнаятонкость. Иногдановая информациястановитсяизвестнойсотрудникамнизших эшелоновиерархическойструктуры. Нопрежде чеминформациейможно воспользоваться,она должна бытьпроанализированана высшем уровнеуправленияфирмой, и лишьпосле того, какбудет выработаноконкретноерешение, онодоводится довсех сверхудонизу. Этотпроцесс требуетвремени и можетпривнестиошибки.

Помере того какиерархическаяструктураразрастается,стоимостьобмена и передачиинформациипо вертикальнымсвязям растети опасностьпоявленияошибок увеличивается.Если организациярасширяетсяпо горизонтали— каждый руководительимеет большеподчиненных,то внимание,которое онможет уделитькаждому конкретномуработнику,уменьшается.Если организациярастет по вертикали— увеличиваетсячисло уровнейуправления,то информацияпутешествуетпо удлинившейсяцепи, что вызываетсущественныезадержки в ееобмене и увеличиваетвероятностьошибки. Корочеговоря, чембольше организация,тем более онаобюрокрачивается.Этот терминприменим и кправительственномуучреждению,и к крупнойкорпорациив равной мере:и здесь, и там— застой, отсутствиегибкости впринятии решенийи появлениеошибок.

Предпринимательствои мощные стимулы.И, наконец,последнее. Еслиорганизациярешения какой-либозадачи вместорынка отданана откуп «фирменной»иерархии, такоепредприятиелишается весьмаважного преимущества— преимуществамощных стимулов.Они подразумеваютпретензии начистый остатокприбыли, возникающийпосле выполнениязаказа, совмещенныйс риском любыхпотерь во времяего выполнения.

Положим,что «Малыш»организуетвременныйтворческийколлектив длярешения определеннойзадачи. Этимколлективомуправляетмощный стимул.По условиямконтрактапродукциядолжна бытьпредставленак определенномувремени позаранее обусловленнойцене. Этимколлективомуправляютмощные стимулы.Чем меньшевремени онипотратят, тембольшую прибыльони получат.Но если качествоработы не будетустраиватьпокупателей,и разработаннаяпродукция ненайдет сбыта,этот коллективпримет на себявесь ущерб.Допустим, чтокаждый членэтой группыстал служащимкомпании «Малыш».Теперь он получаетпостоянноежалование и,естественно,ситуация изменяетсякардинальнымобразом. Фирмав состояниизаинтересоватьсвоего сотрудникалишь слабымистимулами,—этопоощрения захорошую работуи некие наказанияза упущения.В этом случаеинтересы участниковпредприятиязаметно уменьшаются.

Темне менее, и умощного стимулированияесть свои недостатки.Справедливоераспределениенепредвиденныхприбылей иубытков можетне согласоватьсяс сутью, повлекшейизменениеобстоятельствв процессевыполнениядоговорныхобязательств,и создать добавочныепроблемы,обусловленныенедобросовестностьюодной из сторон.Но преимуществамощного стимулированиявесьма велики.Они практическисводят на нетконтроль запроцессом(именно процессом!— Прим. пер)выполненияработ и оченьважны как толчокк развитиюпредпринимательскойжилки— проблема длякрупной фирмы.

Парадоксизбирательноговмешательства

Предыдущийраздел акцентировалвнимание нанедостатокпри чрезмерномрасширениимасштабовпроизводства.Однако, какуказал ОливерВильямсон,сложности сэкономией намасштабахпроизводства,бюрократизациейи утратой мощныхстимулов могутбыть преодоленыпосредствомизбирательноговмешательства.Это подразумеваетвнешнее вмешательствов деятельностьновообразованногоподразделенияфирмы, либопредоставлениеему свободыдействия вцелях высшихинтересов. Вчастности:

Еслиматеринскаяфирма не имеетудовлетворительногоспроса на продукциюодного из своихподразделенийи, соответственно,не может предоставитьему возможностьфункционироватьв оптимальноммасштабе, этомуподразделениюпредоставляетсявозможностьувеличитьвыпуск своейпродукции,понизить еестоимость ипродавать своитовары на сторону.
Воизбежаниеизлишнейбюрократизацииподразделениепринимаетбольшинствотекущих решенийсамостоятельно.Центральноеруководствовмешиваетсяв деятельностьподразделенияизбирательно,— например,приспосабливаяего деятельностьк переменамв общей стратегиикорпорации.
Воизбежаниеутраты мощногостимулирования,каждое изподразделенийфирмы можетрассматриватьсякак независимый«центр прибыли».То есть руководителиподразделенийсами распоряжаютсяоставшейсячастью прибылипосле выплатамортизационныхрасходов материнскойкомпании.

Напрактике получается,что фирма, состоящаяиз многихподразделений,стараетсяследоватьпринципамизбирательноговмешательства.Но здесь мыприходим кпарадоксальнойситуации: еслибы избирательноевмешательствоосуществлялосьв каждом необходимомслучае, то пределароста фирмыне существовалобы. В этом случаеогромная фирмамогла бы работатьтак же хорошо,каканалогичныйряд независимыхфирм, а в некоторыхслучаях дажелучше.

Но,утверждаетО. Вильямсон,избирательноевмешательствона практикеполностьюнеосуществимо.Реальнаядействительностьтакова, чтобольшая фирмасо множествомподразделенийникогда несможет дублироватьработу некоейгруппы мелкихнезависимыхфирм.

Проиллюстрируемэто на предыдущемпримере, когдамоя фирма «Гигант»поглощает вашуфирму «Малыш»,позволяя ейдействоватькак независимому«центру прибыли».Каковы рамкитакого соглашения?

Во-первых,как руководительотдела, которымстал бывший«Малыш», выбольше не являетесьсобственникомпроизводственныхфондов, используемыхв работе. Вместоэтого вам приходитсявыплачиватьнекую рентуза их использование.

Естественно,меняются иприоритеты,которыми выруководствуетесь.Например, вырешаете уменьшитьсвои затраты,интенсивнееиспользуяпроизводственныефонды и экономяна их обслуживаниии эксплуатации.То, что оборудованиеизноситсябыстрее, вамуже безразлично.Для вас оно уже«ничье». Чтобыизбежать подобногоотношения кпроизводственнымфондам, центральноеруководствобудет вынужденоконтролироватьваши действияпо эксплуатацииоборудования.И как толькоэто начнетпретворятьсяв жизнь, появятсяновые непроизводственныезатраты, которыхне существовало,когда «Малыш»был полностьюнезависимойфирмой.

Во-вторых,как руководительсамостоятельногоподразделения,вы имеете возможностьвести своюотчетностьнезависимо,реализуя какую-точасть своейпродукции нарынке стороннимпотребителям.Но какова вэтом случаебудет цена?Вашему подразделениюпридется нестидополнительныенепроизводственныезатраты на.содержаниештата маклеров,оплату коммунальныхуслуг и пр. Этизатраты вокончательнуюстоимостьединицы продукциивнести трудновато.Но можно попытатьсяаккуратнопереложитьэти расходыс плеч своихстороннихпокупателейна материнскуюфирму, увеличивдоход родногоподразделения.В этом случаефирма будетвынужденаконтролироватьваши операциис независимымипартнерами.А для нее этобудет означатьувеличениенепроизводственныхзатрат.

Ипоследнее. Какруководительподразделения,вы считаете,что сохранилимощные стимулы,присущие независимому«Малышу». Например,стремлениек непрерывнойинновации(нововведениям).Владелец независимойфирмы единоличнопожинал бы всеплюсы (но, кстати,и минусы) отвнедренияновшеств. Однакоситуация складываетсяиным образом,если «Малыш»трансформировалв одно из подразделений«Гиганта».

Вашединственныйисточникфинансирования— материнскаяфирма. Есливашим руководителямваши новациине по нраву,вы лишенывозможностифинансироватьпредприятиепосредствомпродажи акцийтретьим лицам,что, естественно,не составилобы труда, сохранивы независимость.
Материнскаяфирма, вероятно,будет первыми единственнымпокупателемвашей модернизированнойпродукции.Возможно, онаи откажетсяот нее. Увереныли вы, что вашиновации будутпо заслугамвознаграждены,как, вне сомнения,происходилобы в случаестолкновениядвух и болеесамостоятельныхпокупателей?Вы с легкостьюмогли бы игратьна, их интересах,сталкивая ихмежду собойи добиваясьнаивысшей ценына свою продукцию.
Ачто если вашинововведенияне являютсяпринципиальноновым продуктом,а просто понижаютстоимостьнесколькоизменившегосяв дизайне изделия?Материнскаяфирма, которойтеперь принадлежатпроизводственныефонды, потребуетсвою долю отвозникшейэкономии.
Оченьможет быть,что пройдутгоды, преждечем нововведениеокупит себя.Вряд ли выпредставляетесебе, чем будетезаниматься,когда оноокончательносебя оправдает.Может быть, выраньше уйдетена пенсию? Каксамостоятельныйхозяин, вы можетепродать своюфирму за тусумму, котораяучитывала быбудущие прибыли.Но как руководительподразделения,вы не сможетепродать своерабочее место.Одним словом,большая фирмас многочисленнымиподразделенияминикогда несможет соответствоватьидеализированнымпредставлениямио возможностяхизбирательноговмешательства.Слияние с некоейнезависимойфирмой неизбежноприведет кизменениюусловий функционированияподобногоконгломерата,вероятнойэкономическойнедобросовестности,на которыепридется реагироватьусилиями контроля,повышая непроизводственныезатраты и понижаястепень независимостиподразделений.В многоступенчатойкорпо- ' рациивлияние мощныхстимулов существенноменьше, нежелив независимойкомпании.Материнскаяфирма в этомслучае была,есть и будетвладельцемосновногокапитала. Особенносложен вопросреализацииноваций. Администрациянесколькихогромных корпорацийутверждает,"то они успешносправляютсясэтимпроцессом, но,уверен, далеконе многим этоудается.

Масштабпроизводства,сфера деятельностии непроизводственныезатраты внеоклассическойтеории

Неоклассическаятеория предпринимательствав рамках фирмы,вопрос о размерефирм освещаетв несколькоусеченном виде.Рассмотрениепроизводственныхзатрат играетрешающую рольв таком подходе.На рынке ссовершеннойконкуренциейлюбая фирмадолжна производитьв масштабе,соответствующемминимуму навременнойкривой среднихиздержек, взятыхза некий длительныйпериод. Экономияна масштабахпроизводстватакже помогаетопределитьоптимальныеразмеры фирмыи структурупроизводствапри монополии,олигополиии монополистическойконкуренции.Однако рассмотрениепроизводственныхзатрат не даетполного объясненияразмера существующихфирм.

Многиеисследованияполагают, чтосредние производственныеиздержки в рядеотраслейпромышленностихарактеризуютсяскорее L-образнымикривыми, нежеличем U-образными.Для фирм, имеющихU-образноераспределениесредних производственныхиздержек, имеетсяредкая возможностьорганизоватьмасштаб производстванаиболее эффективнымобразом. Этопроиллюстрированона рис. 2 (а). Наоборот,для фирм, имеющихL-образноераспределениесредних производственныхиздержек, какпоказано нарис. 2 (б), существуетвозможностьоперироватьв любой точкевдоль горизонтальнойчасти кривойбез ущерба иувеличенияпроизводственныхиздержек наединицу выпускаемойпродукции.Замечено, чтов таких отрасляхфирмы вырастаютв несколькораз большеминимальногоуровня, обеспечивающегоэффективныймасштаб производства.Неоклассическаяэкономикатрадиционнообъясняет ростфирм за пределыминимальногоуровня, обеспечивающегоэффективныймасштаб производства,оперируя такимипонятиями, какбарьеры длядоступа и поискамонопольнойприбыли.

Погоняза монопольнойприбылью даетразумное объяснение«горизонтальному»расширениювыпуска продукцииза пределыминимальногоэкономическиэффективногомасштаба впределах даннойпредметно-производственнойспециализации.Менее ясно этов случае «вертикального»расширениядеятельности— «вниз» — вобрабатывающиеотрасли и добычусырья и «вверх»— в распределениеи продажу готовойпродукции, либо«смешанном»распределенииопераций в иныепредметно-производственныеспециализации.Тем не менеев рамках теориимонополии былиизучены некоторыеаспекты «вертикального»и «смешанного»расширениядеятельности.

Новыйподход к непроизводственнымзатратам неотрицает, чтопроизводственныезатраты влияютна размерыфирм, а монопольныеприбыли иногдаявляются стимуломдля дальнейшегорасширениядеятельности.Подчеркивая,что оптимальныйразмер фирмопределяетсясовместнопроизводственнымии непроизводственнымизатратами,новый подходрасширяетнеоклассическийанализ в двухважных направлениях.

Во-первых,подход, учитывающийнепроизводственныезатраты, объясняетструктуруобластейпроизводства,характеризующихсяL-образной кривойраспределенияпроизводственныхзатрат на длинныхвременныхинтервалах.Высказываетсямысль о том,что для такихотраслейнепроизводственныезатраты наединицу производимойпродукции могутснижаться заточкой, исчерпывающейэкономию намасштабахпроизводстваи снова возрастатьпо мере тогокак иерархическаяорганизациявнутри фирмыстановитсяменее эффективной.Таким образом,кривая среднихзатрат на длинныхвременныхинтервалах,включающаякак производственные,так и непроизводственныезатраты, имелабы U-образнуюформу даже дляотраслей сL-образнымраспределениемсредних производственныхзатрат. Этопроиллюстрированона рис. 2 (в). Еслиэто положениесправедливо,то эффективныймасштаб производства,находящийсяв произвольнойточке плоскойчасти/нижнейкривой, одновременноявится темединственныммасштабомпроизводства,который минимизируетсумму производственныхи непроизводственныхзатрат.

Во-вторых,подход, учитывающийналичие непроизводственных-затрат, даетболее взвешеннуюоценку описываемыхпроцессов,нежели неоклассическаятеория, трактующая«вертикальное»и «смешанное»расширениепредприятийчерез слияниеили внутреннийрост.

ис.2. Производственныеи непроизводственныезатраты надлительныхвременныхинтервалах.Этот рисунокиллюстрируетизменениясредней стоимостина длительныхвременныхинтервалах,учитывая какпроизводственные,так и непроизводственныезатраты. Нарис. (а) приведенакривая U-образнойформы среднихпроизводственныхзатрат фирмы,что весьматипично в рамкахнеоклассическойтеории. В данномслучае существуетуникальный,наиболее эффективныймасштаб производства.Однако основываясьна ряде эмпирическихисследований,можно положить,что криваяимеет L-образнуюформу (рис. б).

Длятаких фирмсуществуетминимальныйэффективныймасштаб производства,но многие фирмыработают вмасштабе, несколькораз превосходящемэтот минимум.Например вточке. В, а нев точке А (рис.б). Теориянепроизводственныхзатрат предполагает,что средниенепроизводственныезатраты могутуменьшатьсядо достиженияминимальногомасштабаэффективногопроизводстваи могут начатьподниматьсяпрежде чемотрицательныйэкономическийэффект неверновыбранногомасштаба производстваначнет сказываться.В этом случаекривая, представляющаясумму среднихпроизводственныхи непроизводственныхзатрат, будетиметь U-образнуюформу, дажеесли криваяпроизводственныхзатрат самапо себе L-образна.Этот вариантприведен нарис. в).

Ипоследнее.Подход учитывающийналичие непроизводственныхзатрат, объясняетрост фирм,рассматриваяне только масштаб(объем выпускав каждой конкретнойпредметно-производственнойспециализации),но и сферыдеятельности(количестворазличных видовдеятельностиили предметно-производственныхспециализаций).Этот подходпредлагаетсвою теорию,рассматривающуюкакие товарыи услуги фирмабудет производитьза счет внутреннихресурсов, акакие—приобретатьна рынке отнезависимыхпоставщиков.

Например:

Являетсяли потребностьфирмы в привлечениивнешних ресурсовдостаточнойдля того, чтобыобеспечитьработу поставщикав минимальноэкономическиэффективноммасштабе? Еслинет, то скореевсего необходимыересурсы будутприобретенына рынке.
Требуетли данноепроизводстводолговременного привлеченияспециализированныхсредств и ресурсовпоставщика?Если да, то скореевсего подобноепроизводствобудет организовановнутри фирмы.
Наскольковажны в этомслучае стимулы?Если на первоеместо выдвигаетсяоригинальностьи новизна разработокили контрольза качествомпродукциизатруднен,вероятнеевсего получитьжелаемое черезрынок, сохраняямощное стимулирование.

4.КОНТРОЛЬ ЗАДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮКОРПОРАЦИЙ.ВНЕШНЯЯ ЭКСПАНСИЯИ БОРЬБА ЗАВЛАСТЬ В КОРПОРАЦИИ

Теориянепроизводственныхзатрат полагает,что слиянияи разделениякомпаний приопределенныхусловиях способныувеличитьэффективностьпромышленногопроизводства.Но иногда приизмененииструктурыкорпорациина карту ставитсябольше, чемпростое уменьшениепроизводственныхи непроизводственныхзатрат. Этотраздел представляетсобой короткийобзор проблем,лишь очерченныхв заголовке.

Праваакционеров

Начнемс внимательногообзора правакционеров,лишь вскользьупомянутыхв первом разделеглавы. Тамуказывалось,что одним изпреимуществкорпорацииявляется ееспособностьсконцентрироватьсредства многихтысяч людей,которые вовсене обязанывключать в однодело все своисбережения.Во многих корпорацияхакционеры имеютюридическизакрепленноеправо контролироватьфирму, выбираясовет директоров,который в своюочередь назначаетглавных управляющих.В такой корпорацииакционерыявляются ключевымифигурами, винтересахкоторых должнадействоватьфирма. Директоракомпании посуществу являютсяих агентами,чья основнаяфункция — контрольза деятельностьюуправляющих.В обязанностидиректороввходит юридическизакрепленнаязащита интересовакционеров,в частностиих интересовувеличениясобственныхдоходов накапитал, вложенныйими в дело.

Однаково многих корпорацияхакционеры имеюточень небольшуюреальную властьнад политикойфирмы, особеннокогда собственностьфирмы сильнораспылена средимелких владельцев.Обычно акционерыимеют акциимногих различныхкорпораций.Если им не нравитсяполитика руководствакакой-либофирмы, они простопродают акцииэтой компаниии приобретаютдругие, а )невыражают своисомнения инедовольствона собранияхакционерови при выборесовета директоров.

Многиенаблюдателизадавали вопросо гарантияхдобросовестностидиректоровв процессеруководствая управленияфирмой. Онимогут проявлятьнерадение,позволяя своимменеджерампускаться впредприятия,которые онисами отверглибы. Директорамогут забытьисполнителямичьей воли онидолжны быть,если предпочтутинтересы менеджеровинтересамакционеров.Это весьмавероятно вкорпорациях,где высшиеэшелоны управляющихсами являютсядиректорами.В таком случаечто же можетудержать директоровот превращениякорпорациив их частноевладение, вкотором онизанимают роскошныеномера, слоняютсябез дела и платятсами себеумопомрачительноежалование, покапредприятиеразваливаетсяна глазах?

Стимулыи материальноепоощрение

Одиниз способовзаставитьуправляющихработать винтересахакционеров— это включитьмощные стимулыих труда, привязавих к прибыльностикомпании. Обычныйспособ подобногостимулирования— вручениеменеджерамопределенноготипа ценныхбумаг. Они даютправо приобрестиопределенноечисло акциифирмы по твердойцене до заранееобусловленнойконкретнойдаты. Предположим,что в июле 1990 годаменеджер получаетвозможностькупить 10000 акцийфирмы в любоевремя до 1 января1995 года по цене1990 года—25 долларовза акцию. Еслион хорошо руководитфирмой, делаее иду неплохои цена акций,вероятно, повысится.Скажем, к 1995 годуона повыситсядо 45 долларовза акцию. Возможностьприобрести10 000 акций по цене25 долларов заштуку дастэтому менеджерудоход в 200 тыс.долларов. Этоотличноевознаграждениеза отличнуюработу. Но есликомпания плохоуправляется,цена акцийпадает ниже25 долларов, этавозможностьне даст ее обладателюровным счетомничего.

Внешняяэкспансия

Существуют,однако, другиемеханизмы,нежели премиии ценные бумаги,которые влияютна отношениямежду акционерамии управляющими,определяя ктодля кого. Вкорпорация,где владениеакциями оченьсильно распылено,опасностьутраты реальнойвласти можетявиться сильнейшимстимулом дляуправляющихвсех уровней,строго блюстиинтересы акционеров.Уже отмечалось,что акционеры,недовольныеполитикойфирмы, скореевсего продадутее акции и купятдругие. Еслимногое акционерыодновременновыбросят своиакции на рынок,цена на нихупадет. Тогдаэта фирма можетпопасть подугрозу скупкиконтрольногопакета своихакций другойкомпанией, т.е. уже другойвладелец будетконтролироватьвыборы советадиректорови назначениеуправляющих.

Иногдаподобные аннексиипроисходятполюбовно.Пример тому— сделка«Крайслер»с «АмерикойМоторс», упомянутаявыше. В такихслучаях управляющиеполагают, чтослияние послужитинтересам обеихфирм. Другойвид аннексийдалеко недружественен.Если цена наакции какой-либофирмы падает,фирма можетстолкнутьсяс перспективойвраждебнойаннексии, прикоторой новыйвладелец — еслиему удаетсятакое предприятие— заменяетпрежнюю командууправляющихна свою собственную.

Такаявраждебнаяаннексия можетбыть предпринятакак неким индивидом,так и группойлиц, а чаще всегокорпорацией.Первый тактическийход таков:заинтересованнымлицам делаетсянежное предложение,под чем подразумеваетсяпредложениеприобрестиконтрольныйпакет акций,по цене несколькопревышающейрыночную ценуакции в настоящиймомент. Другойвероятный ход— заручитьсясогласиемакционеровпроголосоватьза новую администрациюкомпании наследующемсобрании акционеров.Иногда подобныемероприятияосуществляютсяс привлечениемзаемных средств.Это означает,что группа,стремящаясяустановитьконтроль надфирмой, оплачиваетприобретаемыйконтрольныйпакет акцийглавным образомза счет занятыхими средств.Если они преуспеваютв своих начинаниях,новое руководствоприложит всесилы для увеличенияприбыли. Когдаакционерыпонимают сутьперемен, ценаакций поднимается,а инициаторыэтого мероприятияпожинают богатыйурожай.

Выкуппредприятийего руководством

Есликомпания нереализует свойпотенциал пополучениюприбыли, что,возможно, происходитиз-за способовуправления,рыночная ценаее акций набирже падает.В таком случаеперед управляющимифирмы встаетугроза ихбезопасностиввиду возможнойсмены владельцевкомпании. Однакоэта ситуациядает им шанс.Они могут выкупитьконтрольныйпакет акцийкомпании сами.Затем они могутпровести кардинальныеизменения,повышающиеприбыли фирмы:увольнениелишних сотрудников,распродажуубыточных инедействующихподразделенийи пр. Послепроведенияэтих мероприятий,владельцы могутперепродатькакую-то ихчасть стороннимлицам по болеевысокой цене.Переход собственностикорпорацииво владениеее управляющихназовем выкупомпредприятияего руководством.Если менеджерыприобретаютконтрольныйпакет акцийглавным образомна деньги, взятыев долг, назовемэтот процессвыкупом спривлечениемзаемных средств.

Установлениеконтроля надкорпорациями,аннексии, выкуппредприятийявляются предметомострых дискуссийсреди экономистови наблюдателейза действиямикорпораций.Некоторыерассматриваютподобныеявлениякак средствоувеличениявлияния корпорацийв экономике,другие относятсяк этому скептически.В основномспоры ведутсявокруг трехосновных проблем:

задолженность,стратегиизащиты я сиюминутныесдвиги интересов.

Долгипротив акций.Чтобы убедитьдержателейакций продать,«медведи» илименеджерыпредлагаюткупить их поценам, превышающимтекущие ценына рынке. Зачастуюони финансируютподобные мероприятияиз средств,взятых в долг.В результатепосле установленияжелаемогоконтроля надкорпорацией,компания должнабанкам, держателямоблигаций идругим заимодавцамбольше денег,чем раньше.Экономисты,критическирассматривающиеподобную практику,утверждают,что дополнительныедолги делаюткомпанию финансовослабой. Ониобеспокоеныслишком большойзадолженностьюкорпораций,ослабляющейих- в целом иуменьшающейвероятностьвыжить в эпохуэкономическогоспада. Защитникиперестройкикорпорацийрекомендуютне волноваться.Они утверждают,что долг можетбыть погашенза счет болеевысоких прибылей,которые обеспечитновое сильноеруководствокомпании. Некотораячасть долгаможет бытьвыплачена засчет продажинедвижимостидочерних предприятийи других средств,которые корпорацияранее не моглаиспользоватьэффективно.

Стратегиизащиты. Как мывидели, некоторыеуправляющиерасцениваютслабость собственнойкорпорациикак потенциальныйшанс. Они организуютвыкуп компании,улаживают делаи пожинаютуспех. Однакодругие менеджерывоспринимаютслабость фирмылишь как угрозусвоему существованию.В таких случаях,утверждаюткритики, возможностьаннексии компаниизаставляетменеджеровизбирать некуюстратегиюзащиты, котораянаносит компанииущерб. Они могутпродать «драгоценностикороны» — наиболееприбыльныеподразделенияи активы компании.Они могут увеличитьдолги компании,сделав ее менеепривлекательнойдля «медведей».Они могут изобрестиотравленные пилюли» — сложные финансовые ловушки, нацеленные на гипотетическихагрессоров.Они могут заплатитьочень значительныеотступные«медведям»,и оставитьфирму обедневшей...

Защитниковструктурныхизменениикорпорацийотличает двойственноеотношение кописаннымтактическимупражнениям.Иногда, утверждаютони, попыткисопротивленияпеременамподобного родапривлекаютновых желающих,что в отдаленнойперспективесулит акционерамхорошие доходы.

Сиюминутныеинтересы. Угрозачужероднойэкспансии,считают критики,в конце концовзаставляетуправляющихзаниматьсяисключительнотекущими вопросами,забывая о будущем.Управляющиелюбыми путямистараютсяподнять сиюминутнуюприбыль, надеясь,что это подниметцены на акциифирмы и предотвратитее от превращенияв мишень длязахватчиков.В этом случаеони вынужденыпренебречьисследованиямии развитием,а также отказатьсяот рискованных,но потенциальновесьма прибыльных,долгосрочныхпроектов.

Однакововсе не подтверждается,что фирмы, нацеленныена осуществление- долгосрочныхпроектов, болееподверженызахвату и экспансии,чем фирмы,сконцентрированныена получениесиюминутнойвыгоды. На самомделесамымиудобными мишенямидля чужеродногопроникновения,как правило,являются компании,имеющие показателиниже среднихпо таким параметрамдолгосрочныхперспективкак уровеньзатрат наисследованияи разработкии отношениесуммарныхкапиталовложенийк доходам.

Некоторыеоткрытые вопросы

Рядпоследнихисследованийулучшили пониманиеситуаций, связанныхсо структурнымиизменениямикорпорацийпод влияниемэкспансии иливыкупа корпораций.Выяснилось,что акционерыфирм, которыебыли выкупленыили захвачены,тем не менеене оказываютсяв накладе, адаже выигрывают.Оказывается,подобные операцииповышают ценностьакций на несколькопунктов. Очевидно,что действующеезаконодательство,ставящее своейцелью усилитьзащиту вероятныхобъектов захвата,движется поневерному пути.

Данныео ценах на акциикомпаний,подвергшихсявнешней экспансииили выкупу, доконца не очевидны.Некоторыеисследованияполагают, чтоцена акцийприобретаемыхфирм имееттенденцию кснижению послетого, как захватчикиопределилисвою цену инадбавку к ней.Кажется, чтополностью вэтом вопросене разбираетсяникто. Одна изгипотез можетбыть названа«проигрышемпобедителя».Победительв конкретныхторгах максимальнопротиводействуетпопыткам перекупитьу него компанию,даже по болеевысокой цене.Другая интерпретациясостоит в том,что управляющиефирм, ведущихзахватническиеторги, пытаютсяудовлетворитьсвои имперскиеамбиции за счетсвоих собственныхакционеров.

Изучениедеятельностикомпаний, выкупленныхсвоими собственнымиуправляющими,показываетсущественноеулучшение ихработы. Этотфакт хорошосогласуетсяс мыслью, чтоу владельцев-управляющихстимулы увеличитьприбыль болеемощные, чем ууправляющихфирм, в которыхсобственностьсильно рассредоточена.В какой-то степениэто справедливо.Тенденциявыкупа — замена пассивныхразъединенныхсобственников'активнымивладельцами,вовлеченнымив повседневноеруководство,- несомненноположительноедостижение.

Каковбы ни был чистыйэффект экспансиии выкупов дляэкономики вцелом, в конкретномслучае онисоздают средикруга заинтересованныхлиц как победителей,так и проигравших.Известныйаналитик-ДжонС. Коффи-младший- считает этоестественным.«Потери - этообъективныйфакт экономическойжизни, - считаетДжон Коффи. -Четыре из пятиновых ресторановМанхэттенавероятнее всегопрогорят втечение двухлет. Но ведь незапрещенооткрывать новыерестораны. Мысчитаем, чтосоциальныедостиженияи блага увеличиваются,когда люди идутна предпринимательскийриск, даже есликто-то из нихи несет потери.То же самоеприменимо ик политикезахвата и экспансии».

1Ronald H. Coase, “The Nature of the Firm”,Economica (November 1937)

2A. Alhician, H. Demsets, “Production,Information Costs and Economis organization”, Amer. Ec. Review(December 1972), Oliver E. Williamson “The Economicinstitutions of Capitalism”, New York Free Press, 1985.

3Согласноклассическоймарксистско-ленинскойдоктрине, советскаяэкономикадолжна бытьорганизованакак единаяфирма, управляемаяединой волей.На практикетакая структураникогда небыла реализована,а попытки еесоздания нанесливесьма значительныйущерб советскомуобществу. (Прим.авт.)

4Эти рассуждениеотносятся кслиянию фирм,имевших дотого отношениятипа «покупатель– продавец».Здесь не рассматриваютсяпреимущества,которые появляютсяза счет потенциальныхмонопольныхприбылей,возникающихпри слиянийдвух и болеефирм, конкурирующихкак продавцына одном и томже рынке. (Поим.авт.)

Содержание

Формыорганизациибизнеса3
1. Компанияс одним владельцем3
2. Партнерство4
3. Корпорации4
4. Бесприбыльныефирмы5
Фирмыкак организаторы6
1. Непроизводственныезатраты7
2. Организацияпростых операций7
3. Организациясложных деловыхопераций7
4. Мерыпредосторожностипротив экономическойнедобросовестности8
5. Непроизводственныезатраты иизменяющиесяобстоятельства9
6. Фирмакак средствоэкономиинепроизводственныхрасходов10
Уязвимыеместа фирмы10
1. Плюсырасширениямасштабадеятельности11
2. Затратына расширениемасштабовдеятельности11
3. Парадоксизбирательноговмешательства13
4. Масштабпроизводства,сфера деятельностии непроизводственныезатраты внеклассическойтеории15
Контрольза деятельностьюкорпорации.Внешняя экспансияи борьба завласть в корпорации17
1. Праваакционеров17
2. Стимулыи материальноепоощрение18
3. Внешняяэкспансия18
4. Выкуппредприятияего руководством19
5. Некоторыеоткрытыевопросы20

5. Списоклитературы22