V31 - отношение выручки от продажи к материальным активам;
V35 - отношение операционных активов (стр. 300 - 130) к операционным расходам (себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы).
Если Y больше 1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной - не произойдет в течение пяти лет. Для анализируемого предприятия этот показатель равен минус 6,то есть вероятность банкротства предприятия существует.
3) Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существуют две разновидности модели Альтмана:
1) оригинальная модель — разработана автором в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
2) усовершенствованная модель — разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.
Первая модель непригодна для российских предприятий, поэтому используют усовершенствованную модель для производственных предприятий. Она имеет вид:
Z = 0,717 ∙ Х1 + 0,847 ∙ Х2 + 3,107 ∙ Х3 + 0,420 ∙ Х4 + 0,998 ∙ Х5, (36)
где Х1 - отношение чистого оборотного капитала (стр.290 - 690) к общим активам (стр. 300);
Х2 - отношение суммы резервного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) к общим активам (стр.300);
Х3 - отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к общим активам;
Х4 - отношение капитала и резервов (стр.490) к общим обязательствам (стр.590, 690);
Х5 - отношение выручки от продажи к общим активам.
В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 13).
Таблица 13 - Пограничные значения Z-счета
| Степень угрозы | Для производственных предприятий | Для непроизводственных предприятий |
| Высокая угроза банкротства | Менее 1,23 | Менее 1,10 |
| Зона неведения | 1,23-2,90 | 1,10-2,60 |
| Низкая угроза банкротства | Более 2,90 | Более 2,60 |
По данным отчетности 2009 года предприятие имеет высокую степень угрозы банкротства, т.к. значение Z-счета равно минус 0,05.
Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вероятности для различных по времени периодов.
Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.
Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет — 68%. В отличие от пятифакторных моделей она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.
Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год — 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.
4) Четырехфакторная модель R-счета.
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), внешне похожая на модель Э.Альтмана для предприятий:
R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4, (37)
где К1 - отношение оборотных активов к итогу баланса;
К2 - отношение чистой прибыли (убытка) отчетного периода к собственному капиталу;
К3 - отношение выручки от продажи к итогу баланса;
К4 - отношение чистой прибыли (убытка) отчетного периода к себестоимости товаров, коммерческих и управленческих расходов.
Расчет вероятности банкротства предприятия в соответствии со значением модели Rприведен в таблице 14.
Таблица 14 – Критерии вероятности банкротства в соответствии с четырехфакторной моделью R-счета
| Значение R | Вероятность банкротства, % |
| Менее 0 | Максимальная (90-100) |
| 0-0,18 | Высокая (60-80) |
| 0,18-0,32 | Средняя (35-50) |
| 0,32-0,42 | Низкая (15-20) |
| Более 0,42 | Минимальная (до 10) |
Для анализируемой организации данное значение равно 0,782, значит риск банкротства минимальный, что, на наш взгляд, не корректно отражает нынешнее положение предприятия.
5) Метод credit-men, разработанный Ж. Депаляном (Франция). Финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей:
1) коэффициент быстрой ликвидности, равный отношению суммы дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам;
2) коэффициент кредитоспособности, равный отношению капитала и резервов к общим обязательствам;
3) коэффициент иммобилизации собственного капитала, равный отношению капитала и резервов к остаточной стоимости внеоборотных активов;
4) коэффициент оборачиваемости запасов - отношение себестоимости проданных товаров к запасам;
5) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от продажи к дебиторской задолженности.
Далее вычисляют значение функции N:
N = 25 ∙ К1 + 25 ∙ К2 + 10 ∙ К3 + 20 ∙ К4 + 20 ∙ К5 (38)
Если N равно 100, то финансовая ситуация предприятия нормальная, если N больше 100, то ситуация хорошая, если N меньше 100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство. Значение коэффициента N изучаемого предприятия равно 61, то есть существует угроза банкротства.
В соответствии с полученными результатами невозможно сделать однозначные выводы, так как расчеты показали не соответствующие друг другу оценки вероятности банкротства предприятия. Тем не менее, следует признать, что вероятность банкротства возможна в связи с тем, что предприятие является нерентабельным, заемные средства значительно превышают собственный капитал, ликвидность баланса и финансовая устойчивость организации недостаточная, что было выявлено при анализе финансового состояния.
Глава 3 Совершенствование анализа финансового состояния ООО «Конкордия»
3.1 Предложения по улучшению финансового состояния ООО «Конкордия»
Основной задачей любого аналитика является не только проведение анализа и представление его результатов, но и формулировка на их основе рекомендаций и путей по улучшению показателей или качественных характеристик анализируемого объекта. Поэтому на основе проведенного выше анализа финансового состояния общества с ограниченной ответственностью «Конкордия» было бы немаловажным представить его руководству предложения по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Данные анализа показывают, что определенные меры должны быть приняты для повышения уровня платежеспособности, финансовой устойчивости, а так же, самое главное, показателей рентабельности.
Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности.
Одним из резервов финансового оздоровления предприятия является диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.
Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путём сокращения сроков производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.
С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство и перейти к услугам специализированных организаций.
Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии материального; морального стимулирования работников; экономии ресурсов и сокращения непроизводительных расходов и потерь.
Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам – потери от:
1) брака;
2) снижения качества продукции;
3) утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;
4) неполного использования производственной мощности предприятия;
5) простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;
6) перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;
7) порчи и недостачи материалов и готовой продукции,
8) списания не полностью амортизированных основных средств;
9) уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;
10) списания невостребованной дебиторской задолженности;
11) просроченной дебиторской задолженности;
12) привлечения невыгодных источников финансирования;
13) несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;
14) стихийных бедствий и т.д.
Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.