Таблица 4.6 Анализ динамики и состава оборотных активов
| Вид средств | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||||||
| 2002г. | 2003г. | 2004г. | Изме-нение | Изме-нение | 2002г. | 2003г. | 2004г. | Изме-нение | Изме-нение | |
| Запасы | 17467 | 22992 | 22531 | +5525 | -461 | 58 | 61,7 | 63 | +3,7 | +1,3 |
| В том числе:сырье и материалы | 11917 | 13592 | 10160 | +1675 | -3432 | 40 | 36,5 | 28,4 | -3,5 | -8,1 |
| незавершенное производство | 59 | 92 | 1786 | +33 | +1694 | 0,1 | 0,2 | 5 | 0,1 | +4,8 |
| готовая продукция | 1881 | 1950 | 1687 | +69 | -263 | 6 | 5,2 | 4,7 | -0,8 | -0,5 |
| расходы будущих периодов | 3609 | 7357 | 8897 | +3748 | +1540 | 11,9 | 19,8 | 24,9 | +7,9 | +5,1 |
| Налоги по приобретенным ценностям | 1458 | 971 | 1303 | -487 | +332 | 4,9 | 2,6 | 3,6 | -2,3 | +1 |
| Дебиторская задолженность | 10578 | 12949 | 11883 | +2371 | -1066 | 35 | 34,8 | 33,1 | -0,2 | -1,7 |
| Краткосрочные финансовые вложения | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Денежные средства | 633 | 334 | 78 | -299 | -256 | 2 | 0,8 | 0,2 | -1,2 | -0,6 |
| Прочие | 1 | 1 | 1 | - | - | 0,1 | 0,1 | 0,1 | - | - |
| Итого | 30136 | 37246 | 35795 | +7110 | -1451 | 100 | 100 | 100 | - | - |
Как видно из таблицы 4.6, наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы в 2002 г. - 58%, в2003 г. – 61,7%, в 2004 г. – 63% оборотных активов. В 2003 г они имеют тенденцию роста на 5525 тыс. руб., а в 2004 г. уменьшились на 461 тыс.руб. В значительной степени увеличились расходы будущих периодов: в 2003 году на 7,9%, в 2004 году на 5,1%. Удельный вес дебиторской задолженности уменьшился в 2003 году на 0,2%, а 2004 году – 1,7%. Сумма денежных средств имеет тенденцию снижения в 2003 году на 299 тыс.руб. или 1,2%, а 2004 году на 256 тыс. руб. или 0,6%.
4.4 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия
4.4.1 Показатели эффективности и интенсивности использования капитала
Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.
Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.(29)
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции является убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота.
Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования – скоростью оборота.
С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяется отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:
ВЕР = БП / Акт * 100, где:
ВЕР – рентабельность совокупного капитала;
БП – брутто-прибыль;
Акт – сумма совокупных активов предприятия за период.
Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, введенных руководству, независимо от источника их формирования.
С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли к средней сумме собственного капитала за период:
ROE = ЧП / СК *100, где:
RОЕ – рентабельность собственного капитала;
ЧП – чистая прибыль;
СК – средняя сумма собственного капитала за период.
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).
Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:
Брутто-прибыль = Брутто-прибыль * Выручка от всех видов продаж .
Иными словами, рентабельность совокупных активов (ВЕР) равна произведению рентабельности оборота (Rоб) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):
ВЕР = Коб*Rоб., где:
ВЕР – рентабельность совокупных активов;
Rоб –рентабельность оборота;
Коб – коэффициент оборачиваемости капитала.
Влияние данных факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно рассчитать методом абсолютных разниц:
а) за счет коэффициента оборачиваемости ВЕР = Коб * Rоб 0;
б) за счет рентабельности оборота ВЕР = Коб1 *Rоб.
Таблица 4.7 Показатели эффективности использования совокупного капитала
| Показатель | 2003 г. | 2004 г. |
| Общая сумма прибыли предприятия (до выплаты налогов), тыс. руб. | 15114 | 22570 |
| Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб. | 137871 | 165425 |
| Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб. | 79976 | 83584 |
| Рентабельность совокупного капитала, % | 19 | 27 |
| Рентабельность оборота, % | 11 | 13,6 |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 1,7 | 2,0 |
| Изменение рентабельности капитала за счет:коэффициента оборачиваемости (2,0-1,7)*11 = +3% | ||
| рентабельности оборота (13,6-11)*2 = +5% | ||
| Всего +8% | ||
Данные таблицы 4.7 показывают, что доходность капитала за отчетный год повысилась в целом на 8% (27-19), в том числе из-за роста рентабельности продаж – на 5%. Из-за роста оборачиваемости капитала его доходность увеличилась на 3%. Очевидно, что ОАО «Стройматериалы» может достичь значительного успеха за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т. д.). Поэтому последующий анализ должен быть направлен на изучение возможных причин снижения коэффициента оборачиваемости капитала, и поиска резервов его роста с целью увеличения уровня рентабельности совокупных активов.
4.4.2 Анализ оборачиваемости капитала
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:
- коэффициентом оборачиваемости (Коб);
- продолжительностью одного оборота капитала (Поб).
Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:
Коб = Выручка от реализации / Среднегодовая сумма капитала.
Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью (Ке):
Ке = Среднегодовая сумма капитала / Чистая выручка от реализации.
Продолжительность оборота капитала:
Поб = Д / Коб, или
Поб = Среднегодовая сумма капитала * Д / Чистая выручка от реализации, где:
Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.
В нашем примере (табл.4.8) продолжительность одного оборота всего капитала составляет:
Поб0 = 79976*360 / 137871 = 209 дней;
Поб1 = 83584*360 / 165425 = 182 дня.
Таблица 4.8 Анализ продолжительности оборота капитала
| Показатель | 2003 г. | 2004 г. | Изме-нение |
| Выручка от реализации продукции, тыс. руб. | 137871 | 165425 | +27554 |
| Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб. | 79976 | 83584 | +3608 |
| В том числе оборотного капитала | 33691 | 36521 | +2830 |
| Коэффициент оборачиваемости всего капитала | 1,7 | 2,0 | +0,3 |
| В том числе оборотного капитала | 4,1 | 4,5 | +0,4 |
| Продолжительность оборота всего капитала, дни | 209 | 182 | -27 |
| В том числе оборотного капитала | 87,9 | 79,4 | -8,5 |
Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала увеличилась на 27 дней, а оборотного – на 8,5 дней.
В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, где произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого нужно остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации (табл.4.9).