Основы бухгалтерского учета, анализа и аудита (стр. 31 из 34)

16. Анализ банкротства по официально утвержденным методикам

Банкротством является признанная арбитражным судом неплатежеспособность должника, при которой его имущества недостаточно для удовлетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнения обязанностей по уплате обязательных платежей. Результатом банкротства является прекращение хозяйственной деятельности. Федеральный закон №127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". В современной практике для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные 1.Э. Альтманом, 2.У. Бивером, 3.Ж.Депаляном, 4.модель Коннана-Гольдера; из российских – 5. 6-ти факторная модель Зайцевой,6. 4-х факторная модель Иркутской государственной экономической академии, 7. Метод рейтинговое число Сайфуллин и Кадыков. 2)По модели Бивера рассчитываются след. показатели: коэфБивера = (чистая прибыль –сумма начисленной амортизации)/заемеый каитал; Рентабельность активов = (чистая прибыль/активы)*100;финаносвый рычаг = заемный капитал(активы*100; Коэф покрытия активов чистым оборотным капиталом = (собственный капитла0внеоборотные активы)/Активы; Коэфпокрытия=сумма оборотных активов/сумма краткосрочных обязательств. Модель Зайцевой: Кком=0,25Куп+0,1Кз+0,2Кс+0,25Кур+0,1Кфр+0,1Кзаг, где Куп-коэф убыточности предприятия=чистый убыток/собственный капитал; Кз-коэф задолженности = Кредит задолж/Дебит задолж; Кс-показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов = Краткоср обяз-ва/(Дебит зад-ть+Денеж.ср-ва+краткосрочные фин вложения); Кур-коэф убыточности реализации продукции = чистый убыток/обьъем реализации этой прод-ии; К фп-коэф финансового равновесия=заемный капитал/собственный капитал; Кзаг-коэф загрузки активов как величина=средняя величина активов/выручка. Фактический комплексный коэф-т банкротства следует сопоставить с нормативными,рассчитанными на основе рекомендуемых минимальных значений. Если фактичесикй коэф-т больше нормативного,то вероятность банкротства велика. Двухфакторная модель Альтмана представляет расчет количественного индикатора Z: Z= - 0,3877 - 1,0736 К, + 0,0579 К2, где К, - коэффициент текущей ликвидности;К2 - коэффициент концентрации заемных средств. Чем выше значение Z, тем больше вероятность банкротства. При Z = 0 вероятность банкротства в течение ближайших двух лет гипотетически равна 50%. При Z < 0 вероятность наступления банкротства меньше 50%, при Z > 0 вероятность банкротства увеличивается и начинает превышать 50%.Достоинством данной модели является простота, а недостатком - невысокая точность прогноза, так как здесь не учитывается влияние множества других важных факторов на финансовое состояние предприятия. Пятифакторная модель: Z= 1,2 К, 4- 1,4 К2 4- 3,3 К3 + 0,6 К4 4- 1 К5, где К, - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;К3 - отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);К5 - отношение выручки от реализации к сумме активов.Согласно этой модели чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z < 1,8, вероятность банкротства очень высока. При значениях Z в интервале от 1,81 до 2,7 - вероятность высокая, от 2,8 до 2,9 - возможная, при Z> 3 - маловероятная. Главным достоинством этой модели является высокая точность прогноза. Основной недостаток модели заключается в том, что ее можно применять главным образом для крупных компаний, котирующих свои акции на бирже.Семифакторная модель: Z-счет = 3,3Кра+0,1Дпр+1,4Кпокр%+0,2Ккумпр+0,5Ктл+2,1Кавт+0,9Кобсова, где Кра-коэф.рентабельности активов; Дпр-изменчивость прибыли;Кпокр%-коэф покрытия процентов;Ккумпр-коэф кумулятивной прибыльности;Ктл-коэф текущей ликвидности;Кавт-коэф автономии;Кобсова-коэф оборачиваемости совокупных активов. Просчитав с достаточной точностью финансовый кризис предприятия, необходимо предпринять корректирующие действия и предотвратить банкротство.Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своячетырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4, где К1 – оборотный капитал/актив;К2 – чистая прибыль/собственный капитал;К3 – выручка от реализации/актив;К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

17. Прямой и косвенный методы анализа денежных средств орг-ии

Денежные средства - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах. Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности главного бухгалтера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. На практике используют два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный. Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:1)текущая(получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;); 2) инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;3) · финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов. Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности: "Бухгалтерского баланса" и "Отчета о движении денежных средств. Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. В Росси прямой метод положен в основу формы "Отчета о движении денежных средств". При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. Недостатком этого метода является невозможность учесть взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам. Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:1)изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;2)неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое. Анализ денежных средств косвенным методом позволяет контролировать текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по ее стабилизации, оценивать возможность дополнительных инвестиций. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у предприятия и его способности генерировать денежные средства, необходимые для платежей. Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

18. Использование метода коэффициентов в фин анализе

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые поданным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках. Применение финансовых коэффициентов основано на теории, предполагающей существование определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.

Предпочтительные значения коэффициентов зависят от отраслевых особенностей предприятий, а также их размеров, оцениваемых обычно годовым объемом продаж и среднегодовой стоимостью активов. На предпочтительные величины коэффициентов, кроме того, могут влиять общее состояние экономики, фаза экономического цикла.

Для расчета финансовых коэффициентов финансовые отчеты предприятия должны быть приведены в определенную аналитиком форму, называемую аналитической.

Проблема применения метода финансовых коэффициентов. В российской практике эта проблема состоит в том, что отечественные нормативы бухгалтерского учета и финансовой отчетности пока не полностью соответствуют требованиям международных стандартов, выработанных на основе многолетней практики субъектов рыночной экономики в развитых странах. Это создает определенные трудности очистки и реконструкции отчетности в процессе приведения ее в аналитическую форму. Кроме того, статистические данные о финансовых показателях российских предприятий по отраслям и размерам предприятий пока крайне скудны.