Структурно-динамический анализ - выявляет изменения (структурные сдвиги) удельного веса отдельного показателя на конец периода (или за отчетный период) по сравнению с его удельным весом на начало периода (или за предыдущий период). Анализ структуры активов показывает: величину текущих и постоянных активов; статьи, растущие опережающими темпами; долю замороженных активов в запасах и дебиторской задолженности. Его технология проста- общая сумма активов предприятия и выручка принимаются за 100%и каждая статья фин отчета представляется в %ой доле от принятого базового значения. Относительные показатели в определенной степени освобождены от негативного влияния инфляционных процессов, что позволяет проводить более объективный анализ хозяйственной деятельности в динамике. (Следует иметь в виду, что последнее утверждение справедливо лишь в том случае, когда стоимостные оценки имущества и финансовых источников вследствие инфляции изменяются приблизительно равными темпами.)
14. Анализ ликвидности баланса
Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.1)Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.2)Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.3)Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья "Расходы будущих периодов" не включается в эту группу.4)Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы". Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:1)Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).2)Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.3)Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы".4)Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса "Капитал и резервы" и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям "Расходы будущих периодов" и "Убытки". Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия: А1>>П1; А2>>П2; А3>>П3; А4 << П4.
Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. 1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. КТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2.значение ниже 1 говорит о неплатежеспособности предприятия,а выше 2 – о нерациональном использовании средств пред-ия. 2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент "критической оценки", показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. КБЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2). Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.КАЛ = А1 / (П1 + П2).Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. 4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных).КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3). Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
15. Колличественные модели в анализе вероятности банкротства орг-ии
Банкротством является признанная арбитражным судом неплатежеспособность должника, при которой его имущества недостаточно для удовлетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнения обязанностей по уплате обязательных платежей. Результатом банкротства является прекращение хозяйственной деятельности. Федеральный закон №127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". В современной практике для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером. Из российских методик наиболее популярные модель Зайцевой, 4-х факторная модель Иркутской государственной экономической академии, модель Сайфуллина и Кадыкова. Для оценки вероятности банкротства используются следующие количественные методы:Z-модели, разработанные Альтманом (различают двух-, пяти- и семифакторные модели Альтмана). Двухфакторная модель Альтмана представляет расчет количественного индикатора Z: Z= - 0,3877 - 1,0736 К, + 0,0579 К2, где К, - коэффициент текущей ликвидности;К2 - коэффициент концентрации заемных средств. Чем выше значение Z, тем больше вероятность банкротства. При Z = 0 вероятность банкротства в течение ближайших двух лет гипотетически равна 50%. При Z < 0 вероятность наступления банкротства меньше 50%, при Z > 0 вероятность банкротства увеличивается и начинает превышать 50%.Достоинством данной модели является простота, а недостатком - невысокая точность прогноза, так как здесь не учитывается влияние множества других важных факторов на финансовое состояние предприятия. Пятифакторная модель: Z= 1,2 К, 4- 1,4 К2 4- 3,3 К3 + 0,6 К4 4- 1 К5, где К, - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;К3 - отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);К5 - отношение выручки от реализации к сумме активов.Согласно этой модели чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z < 1,8, вероятность банкротства очень высока. При значениях Z в интервале от 1,81 до 2,7 - вероятность высокая, от 2,8 до 2,9 - возможная, при Z> 3 - маловероятная. Главным достоинством этой модели является высокая точность прогноза. Основной недостаток модели заключается в том, что ее можно применять главным образом для крупных компаний, котирующих свои акции на бирже.Семифакторная модель: Z-счет = 3,3Кра+0,1Дпр+1,4Кпокр%+0,2Ккумпр+0,5Ктл+2,1Кавт+0,9Кобсова, где Кра-коэф.рентабельности активов; Дпр-изменчивость прибыли; Кпокр%-коэф покрытия процентов; Ккумпр-коэф кумулятивной прибыльности; Ктл-коэф текущей ликвидности; Кавт-коэф автономии; Кобсова-коэф оборачиваемости совокупных активов. Просчитав с достаточной точностью финансовый кризис предприятия, необходимо предпринять корректирующие действия и предотвратить банкротство. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид: K=8.38K1+K2+0.054K3+0.063K4, где К1 – оборотный капитал/актив;К2 – чистая прибыль/собственный капитал;К3 – выручка от реализации/актив;К4 – чистая прибыль/интегральные затраты. Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом: