Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России (стр. 1 из 16)

Министерство профессионального образования

Саратовский Государственный Социально-Экономический Университет

Кафедра финансов

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему:

"Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России"

Выполнила:

студентка 5 курса финансово-кредитного факультета,

6 группы Савкина Галина

Научный руководитель:

доцент, кандидат экономических наук

Севастьянов И.А.

Работа допущена к защите:

Зав. Кафедрой финансов

Доцентом, к. э. н.

Степаненко В.В.

САРАТОВ 2003

Содержание

Введение

Глава 1. Экономические основы рынка ценных бумаг

1.1 Сущность рынка ценных бумаг

1.2 Функции рынка ценных бумаг и методы его регулирования

Глава II Тенденции развития рынка ценных бумаг в современной экономике России

2.1 Особенности государственного регулирования российского рынка ценных бумаг

2.2 Анализ практики функционирования рынка ценных бумаг

2.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг в России

Список литературы

Введение

В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий, гибко используя рыночную ситуацию и меры регулирования, эффективно управлять процессом финансирования предпринимательской деятельности. Особое внимание руководство предприятий должно уделять поиску путей наиболее оптимального использования свободных финансовых ресурсов, что позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между предприятиями, технологические усовершенствования, требующие значительных капитальных вложений, наличие инфляции, изменение процентных ставок, налогового законодательства, экономической устойчивости в мире - все это оказало огромное влияние на то, что финансовый менеджер становится основной фигурой в общем руководстве предприятия.

Одним из наиболее гибких финансовых инструментов в руках менеджера может стать использование ценных бумаг, которые являются неизбежным атрибутом всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее, в условиях плановой экономики использование ценных бумаг было ограничено. Некоторые виды ценных бумаг использовались преимущественно в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). Переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого рынком ценных бумаг, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Исследование теории и практики функционирования рынка ценных бумаг в отечественной литературе представлено достаточно многогранно. Многие авторы исследуют Теорию фондовых отношений, к их числу относятся Алексеев М.Ю., Агарков М.М., Миркин Я.М., Жуков Е.Ф., Фельдман А.А., Лоскутов А.Н. Отдельные фондовые инструменты исследуются Семенковой Е.В., Шаталовым А.А., Сальниковым Н.А., Соловьевым В., Стеценко А., Мусатовым В.Т., Шевцовым А.В., Ивановым А.Н., Уткиным Э.А. Среди зарубежных авторов известны С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи, П. Самуэльсон.

Целью дипломной работы является рассмотрение рынка ценных бумаг как элемента современного финансового рынка России, современных тенденций и перспектив его развития в условиях становления рыночной экономики. В связи с этим задачами работы выступают:

Исследование сущности рынка ценных бумаг, его структуры, функций.

Исследование рынка ценных бумаг как экономической системы взаимодействия интересов участников фондовых отношений.

Определение функционального назначения рынка ценных бумаг в экономической системе.

Анализ тенденций развития рынка ценных бумаг в современной экономике России. Определение перспектив развития рынка ценных бумаг в экономике России. При написании дипломной работы использовались многие научные разработки в области рынка ценных бумаг вышеперечисленных и других авторов. Они составили методологическую и теоретическую основу работы. При написании работы использованы также законодательные и нормативные документы РФ и других стран, а аналитический материал по изучаемой проблеме в периодической печати.

Глава 1. Экономические основы рынка ценных бумаг

1.1 Сущность рынка ценных бумаг

Категория "сущность" в философском понимании отражает то главное, что отличает явление от всего окружающего мира. В научной литературе чаще всего сущность выражается через определение понятия. Последнее дает лаконичную квинтэссенцию сущности. Поэтому постараемся раскрыть сущность рынка ценных бумаг через определение понятия этого явления.

Чаще всего в научной литературе распространено определение рынка ценных бумаг как сектора или сегмента более широких рыночных структур. К примеру, "Рынок ценных бумаг - рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах путем обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов"[1] или "Рынок ценных бумаг - сектор финансового рынка, на котором осуществляются эмиссия и купля - продажа ценных бумаг"[2].

Не отрицая справедливость вышеперечисленных утверждений, следует признать, что они недостаточно полно отражают сущностную характеристику рынка ценных бумаг. Представляется, что позиция тех исследователей, которые воспринимают рынок ценных бумаг как проявление отношений, наиболее аргументирована. Например, "Рынок ценных бумаг есть система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами"[3] или "Рынок ценных бумаг - это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг"[4]. Не случайно собственно понятие "рынок" вообще, не только ценных бумаг, рассматривается в экономической науке как упорядоченное и структурированное проявление отношений. Например, в справочной литературе мы можем почерпнуть следующее определение: "Рынок - это система экономических отношений и форма обмена товарами и услугами посредством их купли-продажи"[5] или у Ю. Осипова: "Рынок - это сообщество субъективно независимых (самостоятельных) хозяйствующих субъектов, находящихся в отношениях товарообмена"[6].

Тем самым подчеркивается природа рынка, невозможность его существования за пределами социальных индивидов. Индивид неотделим от общества, общество неотделимо от индивида. Оба предполагают и определяют друг друга. Хозяйствование индивида происходит в рамках хозяйствования общества индивидов. И таким образом, сообщество хозяйствующих субъектов и составляет основание рынка.

Что касается рынка ценных бумаг, то формирующиеся и постоянно воспроизводящиеся экономические отношения имеют чрезвычайно многообразный характер. Известно, что на российском фондовом рынке еще не получили распространение коносаменты, чеки, но уже начинают появляться складские свидетельства, варранты, опционы и прочее. Мы являемся редкими свидетелями того, как с чистого листа появился совершенно новый для России тип рынка и превращается постепенно в сложный организм, призванный обслуживать интересы общества.

Возникнув из потребности привлечения начального капитала акционерных обществ, рынок ценных бумаг вскоре потребовал упорядочить свое функционирование, подвести под себя законодательную базу. Это было реализовано принятием Гражданского кодекса РФ, системы Законов, а также учреждением главного регулирующего профессионального органа - Федеральной комиссии по ценным бумагам.

В переходной экономике России рынок ценных бумаг приобрел специфическую окраску, например, несколько изменились качественные характеристики некоторых ценных бумаг по сравнению с западной практикой.

Несомненно, среди ценных бумаг сложно выявить приоритетные и нуждающиеся в более полной характеристике, каждый вид ценных бумаг имеет важное значение в экономике.

Различают следующие виды ценных бумаг: долевые бумаги (акции), долговые обязательства (облигации, сертификаты, векселя) и производные ценные бумаги (опционы, финансовые фьючерсы, варранты и др.). Их принято называть ценными бумагами потому, что они обладают правом требования или участия в формировании дохода на первоначально вложенный капитал и в связи с этим являются как бы отражением реальных активов, их заместителями. Виды ценных бумаг представлены на рисунке 1 (приложение 1).

В принятом Государственной Думой РФ 24.05.95г. Законе РФ "О рынке ценных бумаг" впервые в России вводится понятие "эмиссионная ценная бумага".

Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, которая:

размещается выпусками;

имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения;

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка.

Развитие рынка ценных бумаг породило специфические операции с ценными бумагами: эмиссию, первичное размещение, листинг, котировку, сделки купли-продажи на вторичном рынке, хранение, формирование и управление портфелем ценных бумаг, маржевые сделки и др.