Анализ движения денежных средств (стр. 5 из 9)
В соответствии со вторым алгоритмом при расчете ЧДПТ величина чистой прибыли (убытка) корректируется на сумму операций не денежного характера, связанных с выбытием долгосрочных активов, и на величину изменения оборотных активов и текущих пассивов. Этот метод принято считать производным косвенным. Таким образом, сегодня существуют три основных метода расчета чистого денежного потока от текущей деятельности (ЧДПТ): первичный прямой, производный прямой и производный косвенный. Однако применение производного прямого метода в России затруднительно, так как в отчете о прибылях и убытках отражается нетто выручка (очищенная от НДС), в то время как в балансе дебиторская задолженность контрагентов включает причитающийся к уплате от покупателей НДС.
Отчет о движении денежных средств может быть составлен двумя способами: прямым и косвенным.
Суть прямого способа заключается в составлении потока движения денежных средств по Главной книге организации. Каждая строка отчета может быть интерпретирована некоторыми бухгалтерскими корреспонденциями. Например, все корреспонденции с кредита счетов учета
денежных средств в дебет счета расчетов с бюджетом могут быть классифицированы как выплаты денежных средств в бюджет. По сути, в рамки отчета о движении денежных средств должны быть занесены все корреспонденции со счетами учета денежных средств. Данный метод достаточно трудоемок при оформлении вручную, однако при автоматизированном ведении бухгалтерского учета отчет о движении денежных средств построчно может составляться автоматически. Окончательная полная практике, поскольку разбивка денежных потоков на текущую, инвестиционную и финансовую деятельность носит достаточно условный автоматизация при с оставлении отчета достаточно сложно осуществима на характер и не всегда определяется конкретными бухгалтерскими корреспонденциями. Некоторые строки отчета вообще не разбиваются по видам деятельности, например выплаты по заработной плате и выплаты социального характера.
Косвенный метод носит скорее теоретический характер. Он предполагает корректировку прибыли, полученной организацией. Суть метода заключается в том, что по тем операциям, где, прибыль получена, а деньги не поступили, делается отрицательная корректировка на сумму не поступления; в случае, когда определенные расходы списаны на себестоимость, а реального оттока денежных средств не наблюдается (например, амортизация), делается положительная корректировка. Теоретически откорректировав прибыль на поступление (оттоки) денежных средств, можно выйти на текущее сальдо по счетам учета денежных средств. Тем не менее, на практике распространение получил именно прямой метод, поскольку представленная в отчетности прибыль носит весьма условный характер и процесс корректировки слишком трудоемок (многие показатели, формирующие прибыль, не связаны напрямую с движением денежных средств).
Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.
Раздел I отчёта о движении денежных средств позволяет использовать главное достоинство прямого метода расчета ЧДПТ, т. е. возможность выявить структуру валовых денежных потоков. Имея такую информацию за ряд отчетных периодов, можно определить тенденцию изменения данной структуры и учесть ее при прогнозе денежных потоков.
Раздел II отчёта о движении денежных средств дает расшифровку прочих поступлений и выплат денежных средств, что особенно важно при их существенной доле в валовом денежном потоке.
Раздел III отчёта о движении денежных средств отражает не денежные операции (бартер, взаимозачет), внутренние денежные потоки (корреспонденции между бухгалтерскими счетами денежных средств), раскрытие которых нецелесообразно в основной части отчёта о движении денежных средств. Такие внутренние денежные обороты, как, например, поступление денежных средств в кассу из банка организации и возврат денежных средств из кассы в банк, лишь дублируют денежные потоки и рассматриваются не как движение денежных средств, а как способ управления ими.
В свою очередь использование косвенного метода расчета ЧДПТ позволяет показать, за счет каких не денежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в отчете о прибылях и убытках, отличается от величины ЧДПТ. Нередко случается, что предприятие в условиях использования метода начисления имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность.
Чтобы провести анализ отчёта о движении денежных средств нужно рассчитать и проанализировать финансовые коэффициенты на базе величины чистого денежного потока от текущей деятельности. Прежде всего, следует оценить "качество" чистого денежного потока от текущей деятельности.
1 Показатели ликвидности. Анализ финансовых коэффициентов ликвидности, для повышения обоснованности оценки реальной платежеспособности организации, полезно дополнить расчетом следующих показателей. Используя данные двух хозяйственных лет: отчетного (отч.) и предыдущего (пр.).
, (3)где ДСнп – величина денежных средств на начало периода.
Коэффициент платёжеспособности =
, (4)Коэффициент платежеспособности дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Очевидно, что для обеспечения платежеспособности предприятия необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1. Коэффициентов платежеспобности определяет достаточно ли количества денежных средств, чтобы обеспечить требуемые выплаты.
Интервал (длительность) самофинансирования (1) =
, (5)В расчёте принимают участие средние величины.
Среднедневной расход ДС =
, (6)где n = 30 дней, если период – месяц;
n = 90 дней, если период – квартал;
n = 360 дней, если период – год.
Интервал (длительность) самофинансирования (2) =
=
, (7)Коэффициент Бивера =
, (8)Коэффициент Бивера считается достаточно представительным показателем платежеспособности. Он рассчитывается по потоку денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации в числителе показателя), но не учитывает, к сожалению, изменение дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсом.
Покрытие процентов (под процентами понимается цена пользования заёмными финансовыми средствами):
Покрытие процентов =
, (10)Данный показатель дополняет традиционно рассчитываемый показатель покрытия процентов (прибыль до уплаты процентов и налогов: расходы по выплате процентов). Он позволяет понять, сколько можно осуществить выплат процентов за счет ЧДПТ и до какой степени мог бы снизиться ЧДПТ без ущерба исполнения обязательств перед контрагентом по выплате процентов за использование его средств. Нередко прибыль по форме № 2 годовой отчетности превышает размер процентов по кредиту в несколько раз, но отрицательный ЧДПТ не позволяет, тем не менее, за счет собственных источников покрыть финансовые расходы по привлечению заемных средств.
Возможности покрытия долгосрочной кредиторской задолженности характеризует потенциал самофинансирования.
Потенциал самофинансирования =
, (11)Динамичный показатель степени задолженности равен:
, (12)Этот коэффициент характеризует степень погашения задолженности по уплате основной суммы долга, поскольку стабильность работы предприятия в перспективе зависит от способности не только уплачивать проценты, но и возвращать основную сумму долга; определяет степень зависимости организации от ее кредиторов; отражает число периодов (например, лет), по истечении которых за счет ЧДПТ, т. е. за счет собственных сил (причем без привлечения имеющихся денежных средств), будут полностью погашены долги. Под долгами может пониматься вся сумма займов, кредитов и кредиторской задолженности или только краткосрочные пассивы. При расчете этого коэффициента ЧДПТ очищается от чрезвычайных (редких) притоков (оттоков) денежных средств, иначе нельзя считать ЧДПТ равным по величине от периода к периоду. Чем меньше показатель степени задолженности, тем предприятие считается более ликвидным. Для кредитора этот коэффициент определяет риск кредитования.
Если на погашение долга направляют имеющиеся в запасе денежные средства, то рассчитывают показатель степени задолженности нетто:
, (13)По аналогии со статичным коэффициентом промежуточного покрытия для погашения задолженности перед кредиторами можно условно привлечь и краткосрочную дебиторскую задолженность.
Потенциал задолженности =
Для того чтобы получить представление о том, в какой мере предприятие способно отвечать по своим обязательствам перед собственниками капитала по выплате дивидендов исходя из достигнутого финансово-хозяйственного результата по текущей деятельности, рассчитывают коэффициент покрытия дивидендов I по всем видам акций: