В первую очередь определим, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:
Ктл0 = Аt0 / Рt0 = 1 685 / 1 155 = 1,459, (3.1)
Ктлусл = Аt1 / Рt0 = 1 689 / 1 155 = 1,462, (3.2)
Ктл1 = Аt1 / Pt1 = 1 689 / 440 = 3,839, (3.3)
где Аt0 и Аt1, - величина текущих активов на конец 2004 г. и 2006 г. соответственно,
Pt0 и Рt1 - величина текущих обязательств на конец 2004 г. и 2006 г. соответственно.
Ктлобщ. = 3,839 – 1,459 = 2,38, (3.4)
в том числе за счет изменения:
- суммы текущих активов: 1,462 - 1,459 = 0,003
- суммы текущих обязательств: 3,839 - 1,462 = 2,377
То есть в 2006 году по сравнению с 2004 годом рост коэффициента текущей ликвидности составил 2,38 пункта. Эти изменения произошли за счет изменения текущих активов и пассивов. В результате того, что текущие обязательства уменьшились на 715 млн. руб. за два года значение коэффициента текущей ликвидности увеличился на 2,377 пункта, а за счет роста величины текущих активов на 4 млн. руб. значение этого коэффициента увеличилось на 0,003 пункта.
3.2 Оценка платежеспособности ОАО «ВМП «АВИТЕК» на основе изучения потоков денежных средств.
Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Полная оценка финансового состояния предприятия и, в частности оценка его платежеспособности, невозможна без анализа его денежных потоков. Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств.
Анализ движения денежных средств дает возможность ответить на вопросы:
1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие
денежные средства, какова роль каждого источника, каковы
направления использования денежных средств.
2. В состоянии ли организация расплатиться по своим текущим
обязательствам.
3. Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.
Анализ движения денежных средств можно проводить прямым, косвенным и матричным методом.
Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Отчетную форму № 4 «Отчет о движении денежных средств» (приложения 10, 11, 12) следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств. Даная методика приведена в таблице 3.8.
Таблица 3.6 - Отчеты о движении денежных средств ОАО «ВМП «АВИТЕК», составленные прямым методом млн. руб.
| уд. | уд. | уд.- | |||||
| Показатели | 2004 г. | вес, | 2005 г. | вес, | 2006 г. | вес, | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| Денежные средства на начало | |||||||
| года | 13 | X | 480 | X • | 427 | X | |
| Движение денежных средств по текущей деятельности | |||||||
| Поступило денежных средств | 1 373 | 100 | 2 359 | 100 | 2 854 | 100 | |
| всего, в том числе: | |||||||
| - выручка от продажи продукции и | |||||||
| оказания услуг | 1 032 | 75,2 | 2 295 | 97,3 | 2 165 | 75,9 | |
| - выручка от продажи основных | |||||||
| средств | 7 | 0,5 | - | - | |||
| - авансы, полученные от | |||||||
| покупателей | 323 | 23,5 | 30 | 1,3 | 50 | 1,8 | |
| - бюджетные ассигнования | - | - | 637 | 22,3 | |||
| - полученные займы | 1 | 0,1 | 30 | 1,3 | - | ||
| - прочие поступления | 10 | 0,7 | 4 | 0,2 | 2 | 0,07 | |
| Направлено денежных средств | 906 | 100 | 2 412 | 100 | 3 084 | 100 | |
| всего, в том числе: | |||||||
| -оплата приобретенных | |||||||
| товаров, работ, услуг | 773 | 85,3 | 2 175 | 90,2 | 2 563 | 83,1 | |
| - оплата труда | 7 | 1 | 9 | 0,4 | 10 | 0,3 | |
| - отчисления в государственные | |||||||
| внебюджетные фонды | 2,5 | 0,3 | 3 | 0,1 | 5 | 0,2 | |
| - выдача подотчетных сумм | 0,5 | 0,06 | 1 | 0,04 | 2 | 0,06 | |
| - выдача авансов | 33 | 3,6 | 47 | 2,0 | 262 | 8,5 | |
| - расчеты с бюджетом | 40 | 4,4 | 53 | 2,2 | 77 | 2,5 | |
| - прочие выплаты | 50 | 5,5 | 124 | 5,1 | 165 | 5,4 | |
| Чистые денежные средства в | |||||||
| результате текущей | + 467 | X | - 53 | X | - 230 | X | |
| деятельности | |||||||
| Движение денежных средств по инвестиционной деятельности | |||||||
| - | - | - | - | - | - | - | |
| Движение денежных средств по финансовой деятельности | |||||||
| - | - | - | - | - | - | - | |
| Чистый приток / отток | |||||||
| денежных средств | + 467 | X | - 53 | X | - 230 | X | |
| Денежные средства на конец | 480 | X | 427 | X | 197 | X | |
| года | |||||||
Движение денежных средств в ОАО «ВМП «АВИТЕК» за последние три года осуществлялось только по текущей деятельности, поэтому 100% движения денежных средств приходится на текущую деятельность. Из всей поступившей за период суммы денежных средств в 2004, 2005 и 2006 годах наибольший удельный вес приходился на выручку от продажи продукции и оказания услуг (75, 95%). Доля остальных поступлений незначительна. В анализируемом периоде средства в основном расходовались на оплату поставщикам за товары и услуги (около 90%), на расчеты с бюджетом (от 5 до 10%). В 2006 году около 8% денежных средств использовалось на выдачу авансов.
Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения средств на счетах организации.
При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей активов и обязательств произошло изменение суммы денежных средств в конце отчетного периода по сравнению с началом.
Напервом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом, для чего устраняют влияние на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Определяют, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.
Для примера проведем анализ денежных потоков за 2006 год косвенным методом. Данные для анализа денежных средств косвенным методом будем брать из отчета о прибылях и убытках (приложение 7, 8, 9) и баланса (приложение 3, 4, 5).
Таблица 3.7 - Отчет о движении денежных средств ОАО «ВМП «АВИТЕК» за 2006г., составленный косвенным методом млн. руб.
| Приток | Отток | |
| Показатель | денежных | денежных |
| средств | средств | |
| Денежные средства на начало периода | 427 | |
| Движение денежных средств по текущей деятельности | ||
| Амортизация | + 96 | |
| Кредиторская задолженность | - 277 | |
| Дебиторская задолженность | -155 | |
| Запасы | +66 | |
| Расходы будущих периодов | -13 | |
| Прочие оборотные активы | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | ||
| Сальдо прибытия/выбытия внеоборотных активов | + 53 | |
| Итого | +215 | -445 |
| Чистый приток / отток денежных средств | -230 | |
| Денежные средства на конец периода | 197 | |
Итак, в 2006 году приток денежных средств произошел за счет начисленной амортизации, снижения запасов и внеоборотных активов. Отток произошел в результате увеличения дебиторской и уменьшения кредиторской задолженности, а также увеличения расходов будущих периодов.
За последние два года в ОАО «ВМП «АВИТЕК» наблюдается отток денежных средств, что говорит о неспособности заработать денежные средства для покрытия своих текущих обязательств.
Анализ движения денежных средств позволяет ответить на вопрос, в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам, то есть платежеспособно оно или нет.
Информация отчета о движении денежных средств может быть использована для расчета аналитических показателей. В практике финансового анализа используется группа показателей платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут исчисляться применительно как к денежным потокам от операционной деятельности, так и к денежным потокам предприятия в целом. Базовая формула расчета показателя платежеспособности имеет вид:
Кпл = (Он + Пост) / Плат, (3.5)
где Кпл – коэффициент платежеспособности;
Он - начальный остаток денежных средств;
Пост - поступления за период;
Плат - платежи за период.
Значение данного показателя не может быть меньше 1. В противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей.
Рассчитаем значения данного коэффициента для ОАО «ВМП «АВИТЕК» за три последних года.
Таблица 3.8 - Показатели платежеспособности ОАО «ВМП «АВИТЕК»
| Показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
| Начальный остаток денежных средств, млн. | |||
| руб. | 13 | 480 | 427 |
| Поступления за период, млн. руб. | 1 373 | 2 359 | 2 854 |
| Платежи за период, млн. руб. | 900 | 2 412 | 3 084 |
| Коэффициент платежеспособности | 1,54 | 1,18 | 1,06 |
Таким образом, из таблицы 3.8 видно, что при расчете коэффициента по данной методике ОАО «ВМП «АВИТЕК» можно признать платежеспособным.