В предприятии, что анализируется, коэффициент структуры долгосрочных обязательств в общей их сумме на начало отчетного периода составлял 0,16, на конец — 0.14. Это свидетельствует о том, что частица долгосрочных кредитов в общей сумме внешних источников финансирования предприятия на начало отчетного периода составляла 16 %, а на конец — 14 %. Остальное привлеченное имущество предприятия было сформировано за счет краткосрочных кредитов. Высокая частица привлеченного капитала за счет кредиторской задолженности поставщиков и в отношениях с физическими лицами не только ухудшает финансовую стабильность предприятия, но и может привести к банкротству.
Структура капитала предприятия характеризуется соотношением внешних обязательств и собственного капитала. Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала имеет тенденцию к росту, то есть зависимость предприятия от привлеченных средств несколько увеличилась. Если в начале отчетного периода на 1 грн. собственных средств предприятие привлекало 24 коп. заимообразных, то на конец отчетного периода — 26 коп. В мировой практике принято, что если этот показатель больше, чем единица, предприятие теряет финансовую стабильность.
Финансирование предприятия за счет долгов — это хорошо, но до определенной границе. Преимущества наращивания хозяйственной деятельности исчезают у предприятий, которые имеют в структуре капитала слишком высокую частицу долгов. Многовато долгов усиливает риск и повышает потенциальную угрозу неплатежеспособности. Динамика коэффициента финансовой стабильности предприятия свидетельствует о незначительном ухудшении финансового состояния предприятия, этот коэффициент в 3,81 раза превышает его возможное нормативное значение (>1).
Каждое предприятие имеет дело с практикой использования в предпринимательской деятельности долгосрочных кредитов. При большой сумме долга и незначительной прибыли предприятие может быть неспособно оплатить проценты за долги и в будущем погасить сумму долга. Так вот, преимущества привлечения долгосрочных кредитов для получения дополнительного дохода следует сопоставлять с растущим финансовым риском неплатежеспособности. Наступает момент, когда прирост расходов на проценты за ссуду с учетом поправок на налогообложение превышает выигрыш предприятия от привлечения средств.
Коэффициент финансового левериджа свидетельствует о незначительной зависимости предприятия от внешних долгосрочных кредиторов, который на конец отчетного периода уменьшился на два пункта и составляет всего 3 % собственного капитала. Финансовую автономность предприятия характеризует также коэффициент долгосрочного привлечения ссудных средств, который показывает уровень привлечения ссудных средств в хозяйственную деятельность на длительное время. В нашем примере этот коэффициент равняется на начало отчетного периода 0,03, на конец — 0,04.
Средства, вложенные в формирование запасов, на 83 % является собственным имуществом предприятия и, соответственно, в активы — 47 %. Чтобы определить причины незначительного ухудшения финансовой стойкости предприятий на конец отчетного период}, необходимо проанализировать, челе) увеличились остатки производственных запасов на 2217 тыс. грн. или 42,5 %, готовой продукции на 230 тыс. грн. или 30,7% и товаров — 38 тыс. грн. или 21,7 %. При этом нужно учитывать, что увеличение производственных запасов может быть результатом закупки ненужных материальных ценностей; а готовой продукции и товаров — имеющихся недостатков в системе их производства и продажи.
Предприятие за отчетный период уменьшило коэффициенты покрытия запасов и оборотных активов собственными средствами соответственно на 19 и 6 пунктов.
В целом предприятие для осуществления хозяйственной деятельности использует небольшую долю привлеченного капитала. Избыток долгов может повысить риск предприятия относительно способности расплатиться со своими кредиторами. За отчетный период коэффициент концентрации привлеченного капитала увеличился на 2 пункта и составляет 21 % от общей суммы капитала. Таким образом, предприятие привлекало в свой оборот 8317 тыс. грн. имущества других субъектов ведения хозяйства и лиц.
В структуре источников необратимых активов привлеченные средства составляют всего 5 % и за период, который анализируется, уменьшились на 7 пунктов.
Стабильность финансовой независимости предприятия определяется коэффициентами страховой стабильности бизнеса, уставного капитала, собственного капитала, которые показывают его возможность покрывать непредвиденные расходы и убытки. Анализируя коэффициенты страховой стабильности, следует обратить внимание, обеспечило ли предприятие их нормативный уровень. Для этого фактический объем резервного капитала сравнивают с нормативным. Коэффициенты страховой стабильности предприятия показывают, что, невзирая на увеличение резервного капитала, его размер значительно меньше, чем предусмотрено действующим законодательством. Фактически резервный капитал предприятия сформирован по отношению к собственному капиталу лишь на 4 %. Главным показателем, который формирует резервный капитал есть прибыль, путем рационального распределения которой в будущем предприятие должно обеспечить стабильность своей независимости.
Стабильность финансового состояния предприятия может быть возобновлена при условии:
ускорение оборотности оборотных активов и их уменьшения на 1 грн. чистого дохода;
соблюдение остатков запасов в соответствии с определенными нормативами;
увеличение рабочего капитала за счет прибыльной хозяйственной деятельности.
Ликвидность (платежеспособность) — это показатель финансового состояния, которое показывает, как быстро предприятие может беспрепятственно продать свои активы, получить деньги и вернуть долги по мере наступления срока их возвращения. Она заключается в возможности предприятия быстро рассчитываться с помощью имеющегося на балансе имущества (активов) по своим обязательствам (пассивах). От уровня ликвидности активов зависит платежеспособность предприятия.
Платежеспособность — это возможность предприятия своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты и ссуды, выдавать заработную плату, вносить платежи в бюджет. Отсюда, ликвидность баланса предприятия есть увязка возможности продажи его активов с одновременной оплатой обязательств. Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (денежных средств, производственных запасов, дебиторской задолженности) более большая или ровная его внешним текущим обязательством (задолженности). О неплатежеспособности предприятия могут свидетельствовать отсутствие денег на расчетных счетах, наличие непогашенной в срок задолженности, нарушение сроков выплаты оплаты труда и тому подобное.
Найликвиднишими активами являются наличность и безналичные средства на счетах в банке. Дебиторская задолженность — тоже ликвидный актив, поскольку предусматривается, что дебиторы оплатят долги в ближайшем будущем. Менее всего ликвидным текущим активом являются запасы, потому что для получения денежных средств готовую продукцию, товары сверх нормативных остатков производственных запасов сначала необходимо продать.
Ввиду разной степени ликвидности активов, можно допустить, что не все активы будут немедленно реализованы, как одновременно не все текущие обязательства необходимо оплатить. Поэтому, при расчете показателей ликвидности необходимо, в первую очередь, оценить каждый вид активов на ликвидность за суммой дохода, а текущие обязательства за сроками платежей.
При оценке оборотных активов предприятия для расчета суммы дохода относительно осуществления возможных платежей следует учесть, что производственные запасы и животные на выращивании и откорме формируют доходы только в части возможной их реализации: готовая продукция — по ценам реализации (балансовая стоимость, административные расходы, расходы на сбыт и прибыль); товары — балансовой стоимостью с учетом действующих наценок на предприятии; дебиторская задолженность — по балансовой стоимости; а незавершенное производство, долги предприятию из бюджета и выданные авансы не принимают участие в формировании дохода. Например, если за балансом предприятия стоимость готовой продукции составляет 980 тыс. грн., а соотношение чистого дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) к себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг) как 1,27 : 1,00 (90264:70810), а себестоимость реализованной продукции с учетом прибыли от операционной деятельности к себестоимости реализованной продукции как 1,19 : 1,00 [(70810 + 13413) : 70810], то доходы предприятия от реализации готовой продукции для оценки платежеспособности возможно максимально определить в сумме 1245 тыс. грн. (980 х 1,27), а минимально — 1166 тыс. грн. (980 х 1,19).
В аналитической работе используют следующие показатели оценки ликвидности предприятия (табл. 3.18).
Таблица 3.18 Методика расчета показателей для оценки ликвидности предприятия по данным финансовой отчетности 2005 года
| Наименование показателя | Формула расчета | Оценка показателя | |
| по нормативным значениям | по динамике | ||
| 1. Общий коэффициент покрытия (платежеспособности) | Ф. 1 (сумма ряд. 260-270) :(ряд. 620) | >1 | увеличение |
| 2. Коэффициент быстрой ликвидности | Ф. 1 (сумма ряд. 1 50-250) :(ряд. 620) | >0,5 | увеличение |
| 3. Коэффициент независимой (обеспеченной) ликвидности | Ф. 1 (сумма ряд. 130-150 + 230, 240) : (ряд. 620) | >0,5 | увеличение |
| 4. Коэффициент абсолютной ликвидности | Ф. 1 (сумма ряд. 220-240) :(ряд. 620) | >0,2 | увеличение |
| 5. Частица оборотных активов в общей сумме активов | Ф. 1 (советов. 260) : (ряд. 280) | по плану | по плану |
| 6. Частица производственных запасов в оборотных активах | Ф. 1 (сумма ряд. 100-120) :(ряд. 260) | >0,5 | увеличение |
Ликвидность субъекта ведения хозяйства показывает его возможность погашать свою задолженность. Расчет коэффициентов ликвидности целесообразно определять с учетом осуществленной оценки отдельных активов по возможной сумме дохода. Коэффициенты ликвидности определяются отношением величины ликвидного имущества, то есть средств, которые могут быть использованы для оплаты долгов к текущим обязательствам. В сущности, ликвидность субъекта ведения хозяйства — это ликвидность его активов. Ликвидность определяется мерой покрытия обязательств предприятия его активами, срок для превращения которых в деньги отвечает сроку погашения обязательств. В зависимости от того, какими платежными средствами (активами) предприятие имеет возможность осуществить оплату своих обязательств, рассчитывают три уровня платежеспособности.