Приведенный перечень, безусловно, не охватывает всей совокупности разработанных и используемых на практике финансовых индикаторов, однако, на наш взгляд, в наибольшей степени сможет удовлетворить информационные потребности различных групп участников корпоративных отношений – пользователей финансовой информации.
Изучение методики определения перечисленных финансовых показателей и построения финансовой модели корпорации позволяет констатировать, что нормативные (эталонные) значения финансовых коэффициентов в российской практике анализа разработаны, как правило, исключительно для первых двух групп показателей. В таблице 1.1 приведены рекомендуемые значения финансовых коэффициентов из ряда источников. Аналитический обзор нормативных документов РФ, методик ведущих отечественных ученых, информационных материалов международных аналитических агентств позволил выработать систему эталонных значений финансовых индикаторов для анализа консолидированной отчетности в целях управления и принятия экономических решений в крупнейших российских корпорациях различных отраслей (машиностроение – ОАО «КАМАЗ», транспорт – ОАО «РЖД», черная металлургия – ОАО «НЛМК» и ОАО «ММК») [31].
Таблица 1.1 – Рекомендуемые значения финансовых коэффициентов
| Показатель | ПП РФ от 20.05.94 №498 (утратило силу) | Приказ СФ РФ от 01.10.97 №118 | ПП РФ от 30.01.03 №52 | Методика В.В. Ковалева [32, 33] | Методика А.Д. Шеремета [45, 46] | Отраслевые коэффици-енты «Value Line» |
| Коэффициент текущей ликвидности | ≥ 2 | от 1 до 2 | ≥ 2 | ≥ 2 | ≥ 2 | 1,76 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | --- | 1 и выше | ≥ 1,5 | ≥ 1 | ≥ 1 | 1,57 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | --- | --- | ≥ 0,5 | 0,05-0,1 | ≥ 0,2-0,5 | --- |
| Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами | ≥ 0,1 | --- | ≥ 0,5 | ≥ 0,1 | --- | --- |
| Коэффициент маневренности оборотного капитала | --- | --- | --- | от 0 до 1 | 0,5 | --- |
| Коэффициент покрытия запасов | --- | --- | ≥ 1 | ≥ 1 | --- | --- |
| Коэффициент концентрации собственного капитала | --- | --- | ≥ 0,6 | от 0,4 до 0,6 | ≥ 0,5 | --- |
| Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников | --- | --- | --- | ≥ 0,6 | --- | --- |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | --- | от 0,2 до 0,5 | --- | ≥ 0,5 | --- | --- |
| Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (задолженности) | --- | меньше 0,7 | --- | 0,5-0,7 | ≤ 1 | --- |
Хотя анализ финансовых коэффициентов дает полезную и прозрачную информацию о деятельности корпорации и ее финансовом состоянии, вместе с тем он имеет определенные ограничения, требующие внимания и оценки. Выделим и дадим краткую характеристику основным из них [17, 25; 34].
В крупные корпорации входят дочерние и зависимые общества и другие структурные подразделения, функционирующие в различных отраслях, и для таких компаний сложно разработать перечень средних показателей по отрасли. Следовательно, сравнение со среднеотраслевыми значениями и анализ отклонений коэффициентов более уместен для узкоспециализированных средних по объемам производства и производственным мощностям компаний. При анализе финансового состояния крупных корпораций в качестве целевого уровня эффективности стоит использовать эталонные значения коэффициентов компаний-лидеров отрасли (даже дислоцированных в других государствах или ТНК).
Вычисления подавляющего числа коэффициентов основаны на учетных данных, а не на рыночных оценках средств компании и их источников. Однако этот недостаток подлежит нивелированию: во-первых, при необходимости можно построить (запросить у компании) аналитический баланс в рыночных оценках (составленный в условиях фиктивной ликвидации); во-вторых, коэффициенты, как и любые относительные показатели, в определенной мере сглаживают негативное влияние ряда факторов, в том числе и влияние инфляции.
Большинство коэффициентов рассчитывается по результатам законченных хозяйственных операций (коэффициенты историчны по своей природе) и поэтому дают усредненную характеристику финансового положения компании. Однако при известной инерционности экономических процессов и основном назначении коэффициентов – выявление тенденций и закономерностей сложившегося положения в имущественном комплексе и финансовом состоянии компании и перспектив развития – эту проблему можно считать несущественной.
Как в научном, так и в практическом аспекте финансового анализа имеется множество интерпретаций аналитических коэффициентов, поэтому не предполагается их строго формализованный расчет. Методика расчета коэффициентов может варьировать в определенных границах, что следует учитывать при сравнении коэффициентов по различным компаниям.
Применение различной учетной политики в бухгалтерском учете может исказить результаты сравнительного анализа коэффициентов. Назначения коэффициентов могут оказывать существенное влияние выбранные компанией методы оценки основных средств, производственных запасов, начисления амортизации. Это обстоятельство необходимо учитывать при сопоставлении коэффициентов различных компаний и при их анализе за разные временные периоды.
В целях представления имущественного и финансового положения в желаемом или целесообразном ракурсе компании могут вести креативный учет и использовать методы причесывания (window dressing techniques) финансовой отчетности: маневрирование прибылью и оценками активов, создание скрытых резервов, манипулирование сроками погашения обязательств и др. Таким образом, при сравнении и анализе коэффициентов следует учитывать значимость, целевой характер и последствия креативного учета, так как в противном случае может быть нарушено требование достоверности, непредвзятости и прозрачности финансовой информации.
Значения коэффициентов за разные отчетные периоды могут отличаться вследствие влияния на показатели финансовой отчетности сезонных факторов, что существенно для транспортных корпораций (в частности, ОАО «РЖД»). Для решения этой проблемы следует использовать средние ежемесячные значения для материальных запасов (дебиторской задолженности) при вычислении коэффициентов оборачиваемости.
Сложность в однозначной оценке эффективности деятельности компании в целом может быть обусловлена различным уровнем коэффициентов: одни коэффициенты могут соответствовать критериальным значениям, другие – нет. В этом случае возможно использование статистических методов для анализа результирующего влияния ряда коэффициентов. В качестве такого метода может быть использован дискриминантный анализ – специальный статистический инструментарий определения вероятности появления у компании финансовых проблем.
В заключение отметим, что при выполнении анализа финансового состояния корпорации на основе коэффициентов всегда нужно помнить правило, выработанное опытом практической деятельности для организаций любых типов: собственники (акционеры) предпочитают оптимальный для сложившихся хозяйственных условий рост доли заемных средств; для инвесторов, кредиторов и контрагентов предпочтительнее организации с высокой долей собственного капитала, то есть с большей финансовой независимостью.
2 Теоретические аспекты аудита форм бухгалтерской (финансовой) отчетности
При проведении аудита бухгалтерской (финансовой) отчетности необходимо руководствоваться федеральными правилами (стандартами) аудиторской деятельности[4]. До утверждения Правительством Российской Федерации федеральных правил (стандартов) аудиторской деятельности следует руководствоваться правилами (стандартами) аудиторской деятельности, одобренными Комиссией по аудиторской деятельности при Президенте Российской Федерации, в части, не противоречащей Федеральному закону «Об аудиторской деятельности»[5] и федеральным правилам (стандартам) аудиторской деятельности[6].
Из перечня федеральных правил (стандартов) аудиторской деятельности при проведении аудита бухгалтерской (финансовой) отчетности рекомендовано руководствоваться следующими правилами (стандартами) аудиторской деятельности:
Заключение аудиторской организации по специальным аудиторским заданиям[7];
Проверка прогнозной финансовой информации[8];
Требования, предъявляемые к внутренним стандартам аудиторских организаций[9].
В случае если аудиторская организация (индивидуальный аудитор) установила свои правила (стандарты) аудиторской деятельности, то такие правила (стандарты) не могут противоречить федеральным правилам (стандартам) аудиторской деятельности, а требования, содержащиеся в них, не могут быть ниже требований федеральных правил (стандартов) аудиторской деятельности[10].
Бухгалтерская отчетность, представляющая единую систему данных об имущественном и финансовом положении организации, о результатах ее хозяйственной деятельности и составленная на основе данных бухгалтерского учета, является объектом аудиторской проверки. Под аудитом бухгалтерской отчетности понимается независимая проверка, осуществляемая аудиторской организацией, в результате которой составляется мнение о степени достоверности бухгалтерской отчетности экономического субъекта (под достоверностью понимается степень точности данных финансовой (бухгалтерской) отчетности, которая позволяет пользователю этой отчетности на основании ее данных делать правильные выводы о результатах хозяйственной деятельности, финансовом и имущественном положении аудируемых лиц и принимать базирующиеся на этих выводах обоснованные решения [19]) [21].