3.Коэффициент финансовой зависимости (Кфз).
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от заемных средств и показывает их долю в общей сумме средств. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости, он показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала.
Кфз = Валюта баланса / Собственный капитал предприятия = строка 700 / строка 490
Кфз (на начало года) = 1693 / 1118 = 1,51
Кфз (на конец года) = 2095 / 1374 = 1,52
По Кфз видно, что на начало года на каждые вложенные в активы 1,51 рубля приходилось 1 рубль собственных средств и 0,51 рубль – заемных, а на конец года на каждые вложенные в активы 1,52 рубля приходится 1 рубль собственных средств и 0,52 рубля – заемных. Его рост на 0,01 рубль говорит о незначительном увеличении доли заемных средств в финансировании и увеличении зависимости предприятия от внешних кредиторов.
4. Коэффициент устойчивого финансирования или финансовой устойчивости (Куф).
Коэффициент устойчивого финансирования определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников. К ним относятся: собственные средства (раздел III баланса) и долгосрочные финансовые вложения (раздел IV баланса), т.е. заемные средства привлекаемые на срок более 1 года.
Куф = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса = (строка 490 + 590) / строка 700.
Куф (на начало года) = 1118 / 1693 = 0,66
Куф (на конец года) = (1374 + 25) / 2095 = 0,67
Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой независимости.
Желательной является тенденция роста Куф (приближение к 1).
5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км).
Это показатель, характеризующий структуру использования собственного капитала. Он указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств.
Км = (строка 490 – строка 190) / строка 490
Км (на начало года) = (1118 – 542) / 1118 = 0,515
Км (на конец года) = (1374 -798) / 1374 = 0,419
Коэффициент маневренности определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. собственный капитал, вложенный в оборотные средства. Показатель резко меняется в зависимости от структуры капитала, отраслевой принадлежности предприятия и его экономического положения, диапазон значения от 0 до 1. В динамике его рост рассматривается как положительная тенденция. Оптимальной является величина = 0,5.
На нашем предприятии Км снизился за отчетный год с 0,51 до 0,42, что отрицательно характеризует деятельность предприятия за отчетный год.
6. Коэффициент финансового левириджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному.
Кфр = Заемный капитал / Собственный капитал = (строка 590 +690) / 490.
Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие, чем меньше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
Кфр показывает сколько заемных средств привлекается на 1 рубль собственных средств.
Кфр (на начало года) = 575 / 1118 = 0,514
Кфр (на конец года) = (25 + 696) / 1374 = 0,525
На начало года на каждый 1 рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, 0,51 рубль приходится на заемные (на начало года и 0,52 на конец года).
Величина коэффициента финансового риска зависит от:
- Доли заемного капитала в общей сумме активов;
- Доли основного капитала в общей сумме активов;
- Соотношения оборотного и основного капитала;
- Доли собственного и оборотного капитала в формировании текущих активов;
- Доли собственного капитала в собственном оборотном капитале.
На анализируемом предприятии в структуре капитала произошли изменения. Доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению. За отчетный период она уменьшилась на 0,4 процентных пункта, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Коэффициент финансового риска увеличился на 1,04 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно повысилась.
Таблица 4
Расчет показателей финансовой устойчивости
| Коэффициенты финансовой устойчивости | Способ расчета | Нормальное ограничение | На начало года | На конец года | Отклонение | Пояснение |
| 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой независимости) | К с.к. = стр. 490 / стр. 700 (Собственный к-л / Валюта баланса) | Кс.к. = 0.6, чем больше, тем лучше | 0,66 | 0,656 | -0,004 | Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных источников средств |
| 2. Коэффициент концентрации заемного капитала | К з.к. = стр. 590 + 690 / стр. 700 (Заемный к-л / Валюта баланса) | Кз.к. = 0.4, чем меньше, тем лучше | 0,34 | 0,344 | 0,004 | Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера |
| 3. Коэффициент финансовой зависимости | Кф.з. = стр. 700 / стр. 490 (Валюта баланса / Собственный к-л) | 1,51 | 1,52 | 0,01 | Показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств | |
| 4. Коэффициент устойчивого финансирования (финансовой устойчивости) | К у.ф. = стр. 490 + 590 / стр. 700 (Собственный Капитал +Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса | желательно приближение к 1 | 0,66 | 0,67 | 0,01 | Определяет долю активов предприятия, финансируемых за счет устойчивых источников (III и IV разделы баланса) |
| 5. Коэффициент маневренности собственного капитала | К м. = стр. 490 - стр. 190 / стр. 490(Собственный Капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал | К м. = 0.5 (от 0 до 1) желательна тенденция роста | 0,515 | 0,419 | -0,096 | Определяет долю собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности предприятия |
| 6. Коэффициент финансового левириджа (финансового риска) | К ф.р. = стр. 590 + 690 / стр. 490 (заемный к-л / собственный к-л) | чем меньше, тем лучше | 0,514 | 0,525 | 0,01 | Показывает сколько заемных средств привлекается на 1 руб. собственных средств |
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
1)проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2)расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему в деловом мире.
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует, так как в различных отраслях разная оборачиваемость капитала.
Каждое предприятие может само для себя определить норматив коэффициента финансового риска:
1.Определим норматив заемного капитала:
А) найдем удельный вес основного капитала в активе баланса и умножим его на 0,25 (798 / 2095 х 0,25 = 0,0952);
Б) найдем удельный вес оборотного капитала в валюте баланса и умножим его на 0,5 (1297 / 2095 х 0,5 = 0,3095);
В) сложим эти результаты и получим нормативную величину заемного капитала ЗК (0,0952 + 0,3095 = 0,4047 = 0,4);
2.Определим нормативную величину коэффициента финансового риска:
А) найдем нормативную величину собственного капитала СК (1 – 0,4 = 0,6);
Б) найдем нормативную величину коэффициента финансового риска: КФР = ЗК / СК = 0,4 / 0,6 = 0,67.
Если нормативная величина КФР меньше его фактической величины, то степень финансового риска высока. В нашем случае нормативная величина КФР = 0,67, а фактическая = 0,52 – это говорит о стабильности предприятия.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют 4 типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость (запасы меньше суммы собственных оборотных средств):
З (запасы) < СОС (собственные оборотные средства)
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних источников, такая ситуация встречается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость, при котором запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:
СОС (собственные оборотные средства) < З (запасы) < ИФЗ (источники финансовых запасов).
ИФЗ = СОС + строка 610 (краткосрочные кредиты и займы) + кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам и прочим кредиторам.
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно работающее предприятие использует для покупки запасов различные источники запасов.
1. Неустойчивое финансовое положение: З > ИФЗ.
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, которые не являются обоснованными.
4. Кризисное финансовое положение. Кризисное финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может во время расплатиться со своими кредиторами.