Бухгалтерский учет и анализ доходов по операциям с ценными бумагами на примере КБ "Стройкредитбанк" (стр. 4 из 14)

Таблица 1.3

Формулы для оценки стоимости облигаций затратным подходом

Вид облигации и ее стоимости	Формула для расчета стоимости облигации	Условные обозначения
Стоимость облигации, компенсирующая затраты на приобретение и владение ею		Р – стоимость, уплаченная при приобретении облигации; - общая сумма полученных по данной облигации купонных выплат
Стоимость облигации, выплаты по которой могут быть осуществлены имуществом	Sобл = Sимущ	Sимущ – рыночная стоимость имущества, получаемого взамен оцениваемой облигации
Стоимость конвертируемой облигации	Sобл = Sцб	Sцб – стоимость ценных бумаг, получаемых взамен оцениваемой облигации
Стоимость облигации, выплаты по которой могут быть осуществлены объектами недвижимости	Sобл = Sнедвиж	Sнедвиж – рыночная стоимость недвижимости, получаемой взамен оцениваемой облигации

В отличие от купонных, бескупонные облигации не предусматривают возможности периодических выплат процентов. В связи с тем, что доход по ним образуется как разница между ценой покупки и ценой погашения, бескупонные облигации размещаются на рынках только со скидкой (с дисконтом). Следовательно, рыночная цена такой облигации всегда ниже номинала. Иногда бескупонные облигации называют также дисконтными.

Поскольку единственным источником дохода здесь является разница между ценой покупки и номиналом (ценой погашения), проведение операций с бескупонными облигациями порождают элементарный поток платежей. В данном случае подобный поток характеризуется следующими параметрами: ценой покупки P (современная стоимость облигации), номиналом N (будущая стоимость), процентной ставкой r (норма доходности) и сроком погашения облигации n. Однако поскольку номинал облигации всегда известен (или может быть принят за 100%), для определения доходности операции достаточно знать две величины – цену покупки P (либо курс К) и срок погашения n.

Тогда доходность к погашениюбескупонной облигации можно определить по следующей формуле:

. (1.2)

Из (2.17) следует, что доходность бескупонной облигации YTMнаходится в обратной зависимости по отношению к цене P и сроку погашения n.

Процесс оценки стоимости бескупонной облигации заключается в определении современной величины элементарного потока платежей, по известным значениям номинала N, процентной ставки r и срока погашения n. Пусть r = YTM. С учетом принятых обозначений, формула текущей стоимости (цены) подобного обязательства примет следующий вид:

. (1.3)

Поскольку номинал бескупонной облигации принимается за 100%, ее курсовая стоимость равна:

. (1.4)

Из приведенных соотношений следует, что цена бескупонной облигации связана обратной зависимостью с рыночной ставкой r и сроком погашения n. При этом чем больше срок погашения облигации, тем более чувствительней ее цена к изменениям процентных ставок на рынке.

Дюрация бескупонной облигации всегда равна сроку погашения, т.е.: D = n.

Облигации с нулевым купоном представляют интерес для инвесторов, проводящих операции с четко определенным временным горизонтом.

В западной практике заключаются опционные контракты на облигации, например, на казначейские облигации США. В то же время опционы на облигации менее популярны, чем опционы на фьючерсные контракты на облигации.

Цена облигаций непосредственно зависит от уровня существующей на рынке процентной ставки. Поэтому опционные контракты заключаются в предположении уловить или застраховаться от изменения ставки процента.

Премию европейских опционов колл и пут для купонных облигаций можно определить с помощью формул Блека-Сколеса

(1.5)

(1.6)

Если в течение действия опционного контракта по облигации выплачиваются купоны, то цену облигации В необходимо уменьшить на приведенную стоимость купонов. Стандартное отклонение цены облигации рассчитывается, исключая приведенную стоимость купонных платежей. Как известно, цена облигации может значительно отличаться от ее номинала, когда до погашения бумаги остается много времени. По мере приближения времени выкупа облигации цена ее приближается к нарицательной стоимости. В связи с этим меняется стандартное отклонение ее цены.

Поэтому вышеприведенные формулы следует использовать в случаях, когда срок опционного контракта существенно меньше времени, остающегося до погашения облигации.

В качестве цены исполнения может быть принята

а) полная цена облигации, то есть цена с учетом той части купонного платежа, которую покупатель должен уплатить продавцу, когда исполнение контракта приходится на какой-либо момент в течение купонного периода; или

б) котировочная цена, то есть чистая цена облигации.

Она не включает упомянутую часть купонного платежа. В этом случае к котировочной цене необходимо прибавить сумму купона, которая причитается продавцу, и полученный результат подставить в формулу в качестве значения X.

Европейские опционы на облигации с нулевым купоном также определяются по вышеприведенным формулам. Американский опцион колл на облигацию с нулевым купоном не выгодно исполнять раньше срока истечения контракта, поэтому его премия будет равна премии европейского опциона.

Банковский сертификат— свободно обращающееся свидетельство о депозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Чек— ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому является банк, выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в банке.

Виды чеков:

1. Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

2. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента.

3. Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

4. По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.

5. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

1.3 Основные корреспонденции счетов

Бухгалтерский учет операций по реализации ценных бумаг до их первоначального выкупа первоначальным продавцом осуществляется в соответствии с Рекомендациями Банка России (Письмо Банка России от 07.09.2007 N 141-Т).

Реализация производится первоначальным покупателем до истечения срока, определенного договором для обратной продажи.

В качестве первоначального покупателя будем рассматривать в данной статье кредитную организацию, осуществляющую бухгалтерский учет передачи денежных средств и получения ценных бумаг по первой части сделки РЕПО.

Бумаги, полученные по первой части сделки РЕПО, реализуются в обычном порядке на биржевом или внебиржевом рынке любому покупателю, включая продавца по первой части сделки РЕПО. Сделка купли-продажи ценных бумаг в течение срока действия сделки РЕПО не отменяет необходимость их возврата первоначальному покупателю по первой части сделки РЕПО.

В сроки, согласно которым в соответствии с договором купли-продажи происходит передача прав собственности на бумаги, в балансе банка покупателя по сделке РЕПО одновременно осуществляется несколько проводок.

В сумме в соответствии с договором купли-продажи с внебалансового учета списываются бумаги, полученные по сделке РЕПО:

Дт 91314 "Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе"

Кт 99998.

Поскольку происходит реализация ценных бумаг, поступление выручки происходит в корреспонденции со счетом 61210 "Выбытие (реализация) ценных бумаг":

Дт одного из счетов расчетных счетов клиента, корреспондентских счетов Банка, счетов биржи, счетов по брокерским операциям

Кт 61210.

В связи с тем, что выбытия активов с баланса не происходит (списание ценных бумаг производится с внебалансовых счетов), в результате сделки у банка появляются обязательства по прочим привлеченным средствам:

Дт 61210

Кт счетов по прочим привлеченным средствам 315, 316, 431 - 440.

В данном случае остатки, появившиеся на счетах прочих привлеченных средств, свидетельствуют о возникающих в связи с реализацией ценных бумаг обязательств по их возврату по незавершенной сделке РЕПО. Аналитический учет обязательств по обратной поставке ценных бумаг по сделкам РЕПО на балансовых счетах по учету прочих привлеченных средств ведется на лицевых счетах "Обязательства по обратной поставке ценных бумаг по сделкам РЕПО" и должен обеспечить получение информации об обязательствах по каждой сделке РЕПО. Размер обязательств устанавливается равным стоимости реализации ценных бумаг, выбывших с внебалансового счета 91314 "Ценные бумаги, полученные по операциям, совершаемым на возвратной основе".