3.1 Совершенствование учета ценных бумаг
Управление финансами не может допустить неверных данных или просроченных отчетов. Поэтому финансовому директору необходима своевременная и достоверная информация. Интегрированная система комплексной автоматизации управления предприятиями eE-enterprise предоставляет надежные средства для быстрого и удобного ведения всестороннего учета, составления отчетности и анализа данных. Для предприятий, которые ведут расчеты за товары или услуги посредством ценных бумаг, в частности, векселей, в системе eE-enterprise предусмотрено ведение их учета с помощью модуля "Ценные бумаги".
Основные возможности модуля "Ценные бумаги" заключаются в следующем:
· оформление актов приемки/передачи ценных бумаг;
· ведение количественного и суммового учета ценных бумаг;
· ведение журналов актов приемки/передачи ценных бумаг;
· учет операций купли/продажи векселей;
· организация учета расчетов с контрагентами при помощи векселей;
· погашение задолженности перед контрагентами векселями;
· погашение задолженности за контрагентами векселями;
· контроль уникальности номеров векселей;
· поиск по контексту номера векселя;
· учет векселей в актах сверки с контрагентами;
· ведение реестра ценных бумаг;
· получение внутренней отчетности по учету векселей;
· расчет прибыли от операций с векселями;
· учет обращения любого вида ценных бумаг как внутри отдельного предприятия, так и в холдинге;
· бухгалтерский учет векселей;
· экспорт данных и формируемых отчетов в форматы Word и Excel, получение информации в графическом виде.
Каталог ценных бумаг и каталог хранилищ ценных бумаг
Основными компонентами модуля Ценные бумаги являются каталог ценных бумаг и каталог хранилищ ценных бумаг.
В каталоге ценных бумаг в оперативном режиме можно видеть все ценные бумаги, имеющиеся в распоряжении предприятия. Также как и все остальные каталоги системы, каталог ценных бумаг представляет собой древообразную структуру с неограниченным количеством уровней вложенности. В данном каталоге кроме количества векселей можно видеть сумму номиналов векселей, что помогает оценить количество оборотных средств, вложенных в те или иные ценные бумаги.
В каталоге хранилищ ценных бумаг, аналогичного каталогу складов, содержится информация о местонахождении ценных бумаг.
Акты приемки и передачи ценных бумаг
Приход ценных бумаг (акций, векселей) в системе eE-enterprise оформляется документом "Акт приемки ценных бумаг". В акте приемки указывается перечень ценных бумаг, каждая из которых имеет уникальный номер, номинал и дату погашения. При оформлении этого электронного документа образуется долг перед контрагентом на сумму покупки ценных бумаг. Этот долг можно погасить, оформив расходную накладную на сумму акта приемки или оплатив поступившие ценные бумаги любым финансовым документом.
Очень часто векселя приходят пакетами. Для удобства ввода пакетов векселей (например, если поступило 500 векселей с диапазоном номеров от 120 до 619), в акте приемки предусмотрен инструмент "Разбивка по позициям", который позволяет разбить заданный диапазон номеров и занести в каталог ценных бумаг векселя с нужными порядковыми номерами. В рассматриваемом случае будет автоматически сформировано 500 векселей с номерами от 120 до 619.
Передача ценных бумаг оформляется документом "Акт передачи ценной бумаги". Ценные бумаги могут передаваться в счет погашения долга перед контрагентом, а также банку для погашения или продаваться.
Модуль "Ценные бумаги" дает возможность руководителям предприятий отслеживать текущее состояние по ценным бумагам. Эта возможность реализована с помощью Отчета о наличии ценных бумаг и Реестра ценных бумаг. Данные отчеты позволяют отследить движение ценных бумаг, видеть остатки по ценным бумагам на конкретную дату, понять, какую прибыль получило предприятие от расчета векселями. Отчет о наличии ценных бумаг показывает перечень ценных бумаг, находящихся в данный момент у предприятия. Реестр ценных бумаг является аналитическим отчетом, отображающим данные об обороте ценных бумаг и о прибыли, полученной от реализации ценных бумаг. Модуль "Ценные бумаги" в совокупности с другими модулями интегрированной системы комплексной автоматизации управления предприятиями eE-enterprise, предназначенной для бухгалтерского, финансового и управленческого учета, является мощным инструментарием в руках финансовых специалистов.
3.2 Повышение эффективности операций с ценными бумагами
Сформулируем следующие базовые стратегии управления портфелем еврооблигаций:
· рискованная,
· консервативная,
· минимального риска
Рискованная стратегия.
Основная задача: получение дохода, существенно превышающего уровень ставок валютных банковских депозитов.
Рекомендуемый минимальный срок инвестирования:
· 6 месяцев (низкая диверсификация по отраслям),
· 12 месяцев (удовлетворительная диверсификация).
Ориентировочный уровень доходности:
· 10–15% годовых в зависимости срока инвестирования и кредитного качества облигаций в портфеле.
Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:
· от 400 тысяч долларов (15 миллионов рублей).
Объем средств определяется достаточно высоким номиналом бумаг и необходимостью диверсификации портфеля, однако возможно согласование снижения объема средств при принятии клиентом возрастающего риска.
Консервативная стратегия
Основная задача: Получение дохода выше уровня валютного депозита, при достаточно низком уровне риска.
Структура портфеля: Формирование портфеля осуществляется из представлений о минимизации кредитного риска отдельных эмитентов (облигации с высоким кредитным рейтингом), сокращения сроков дюрации (выбор коротких бумаг со сроком погашения меньше 6 месяцев) при оптимальном уровне доходности к погашению.
Ориентировочный уровень доходности:
· 9–12% годовых, в зависимости от срока инвестирования и кредитного качества эмитента.
Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:
· от 300 тысяч долларов (10 миллионов рублей).
На наш взгляд данная стратегия является оптимальным выбором в текущей рыночной ситуации. Она позволяет не только полностью исключить риск дальнейшей девальвации рубля, но и получить доход, превышающий доход по валютным депозитам крупнейших банков. Одновременно с этим при достаточном объеме средств можно сформировать диверсифицированный валютный портфель, состоящий из еврооблигаций высококачественных российских эмитентов, характеризующихся высоким кредитным качеством (ВТБ, Газпром и др.), поэтому при разработке инвестиционного портфеля ценных бумаг будем придерживаться именно этой стратегии.
Основная задача: Получение дохода выше ставки валютного депозита при полном хеджировании валютных рисков.
Отличие этой стратегии от Консервативной заключается в наличии возможности хеджирования вложений в валютные инструменты с помощью производных финансовых инструментов.
Основным валютным риском вложения средств в еврооблигации является возможность укрепления курса рубля, по отношению к доллару и евро, которое может произойти в случае увеличения цен на нефть, пересмотра денежно – кредитной политики властей отдельных государств или сильных движений курсов ключевых мировых валют.
Итак, на фоне укрепления курса иностранной валюты (доллара США и Евро) на российском рынке, одним из оптимальных способов инвестирования представляется формирование портфеля долговых ценных бумаг российских эмитентов, номинированных в иностранной валюте – еврооблигаций.
Такой портфель позволит не только нивелировать рост курсов доллара и евро по отношению к рублю, но и стабильно получать фиксированный доход в течение достаточно долгого периода времени.
Однако, управление средствами на рынке еврооблигаций имеет ряд ограничений:
· большой объем средств необходимый для формирования портфеля (от 10 миллионов рублей);
· риск потери части дохода в случае вывода средств до срока погашения облигаций, согласованного в момент формирования портфеля.
Еврооблигации приносят инвестору гарантированный процентный (купонный) доход. По окончании срока действия бумаги ее владелец получает от компании, выпустившей евробонд, ее полную стоимость и доход в размере выплат по ставке купона. Эта дополнительная прибыль, как правило, выплачивается дважды в год.
При этом нужно понимать, что, как правило, ставка купона не сильно отличается от процентов по валютным депозитам, составляя порядка 7-11% годовых. Однако, в случае с облигациями существует возможность получить на свои бумаги дополнительный доход.
Преимущество инвестиций в еврооблигации заключается в том, что они предполагают возможность дополнительной прибыли за счет покупки с дисконтом. В условиях кризиса ряд крупных инвесторов испытывает недостаток в денежных средствах и вынужден продавать еврооблигации с существенным дисконтом в 15-30%. А это существенным образом увеличивает прибыльность бумаги в потенциале до 20% годовых и выше.
Например, по данным газеты «Ведомости», на сегодняшний день мы имеем следующие показатели доходности:
- вложения в валютные облигации нашего государства сейчас гарантируют до 10% годовых
- вложения в евробонды самых надежных компаний с госучастием – 11-13% в год
- инвестиции в бумаги крупных частных корпораций – 13-25%
- доходность самых надежных рублевых евробондов превышает даже 25%
Наконец, едва ли не самое важное в условиях кризиса и волатильности рубля преимущество еврооблигаций – возможность защитить себя и свои сбережения от колебаний курса рубля. Еврооблигации номинированы в долларах США, соответственно купонные выплаты по ним также осуществляются в валюте, что в текущих условиях более чем актуально.