Финансовое состояние ООО "Спецстроймонтаж" (стр. 10 из 16)
Однако, следует иметь в виду, что данные расчеты были выполнены без учета влияния инфляции. Что может искажает полученные результаты. Поэтому следует рассчитать ЭФР, проиндексировав его составляющие на уровень инфляции, на основании данных таблицы по следующей формуле:
ЭФР = (ROA – (CП/(1+И))*(( 1-Kн)* (ЗК/СК))+(И*ЗК)/((1+И)*СК)
ЭФРо = (44-(16/1,10))*((1-0,20)11,74+(0,10*456515)/(1,10*38880)=
= +308%
ЭФР1=(12-(14/1,12))*((1-0,12)8,91+(0,12*469057)/(1,12*52657) = -4,4%
Таким образом, ЭФР в 2008 году уменьшился на 312,4%. На это повлияло уменьшение коэффициента налогообложения на 8% из-за погашения налоговых обязательств прошлых периодов и изменение плеча финансового рычага за счет увеличения доли собственного капитала, который в 2007 году и 2008 году использовался неэффективно.
2.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.6.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заёмного капитала
Оценка типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели (ф. 14):
157944+267550+69901=38880+55895+117974+282646
153690+222673+145351=52657+9419+236620+223018
F= - стоимость внеоборотных активов (с. 190); - 157944 тыс. руб., 153690 тыс. руб.
EM - стоимость производственных запасов (с. 210 + 220); 267550 тыс. руб. 222673 тыс. руб.
EP - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (с. 230 + 240 + 250 + 260 + 270); 69901 тыс. руб. 145351 тыс. руб.
CC - источники собственных средств (с. 490); 38880 тыс. руб. 52657 тыс. руб.
CD - долгосрочные обязательства (с. 590); 55895 тыс. руб., 9419 тыс. руб.
CK - краткосрочные займы и кредиты (с. 610); 117974 тыс. руб. ,236620 тыс. руб.
CP - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с. 690 –610). 282646 тыс. руб., 223018 тыс. руб.
Данные для оценки типа финансовой ситуации сформируем в табл. 12
Таблица 12 Исходные данные для оценки типа финансовой ситуации
| Показатели | Условное обозначение | Значение, руб. | |
| 2007 | 2008 | ||
| 1. Стоимость внеоборотных активов | F | 157944 | 153690 |
| 2. Стоимость запасов | EМ | 267550. | 222673 |
| 3. Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы | EР | 69901 | 145351 |
| 3. Источники собственных средств | CС | 38880 | 52657 |
| 5. Долгосрочные обязательства | CD | 55895 | 9419 |
| 6. Краткосрочные займы и кредиты | CK | 117974 | 236620 |
| 7. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы | CP | 282646 | 223018 |
| 8. Собственные оборотные средства | EC = CС+CD-F | -63169 | -91614 |
| 9. Сумма источников средств, ослабляющих финансовую напряженность | СO | 212476 | 79485 |
Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют (ф.15):
267550+69901=-63169+ (117974+282646)
222673+145351=-91614+ (236620+223018)
ECн= (38880+55895)-157944=-63169 тыс. руб.;
ECк=(52657+9419)-153690=-91614
На основании приведенных расчетов определим тип финансовой ситуации.
1)Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия (ф.16),
На 2007г.: 267550 > 54805, на 2008 г.: 222673 > 145006
Условие не выполняется
2)Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия (ф.17),
На 2007г.: 267550 > 54805, на 2008 г.: 222673 > 145006
Условие не выполняется
3)Неустойчивое финансовое состояние (ф.18),
CO =-212476 тыс.руб. , -79485 тыс. руб.
На 2007г.: 267550 > -157671, на 2008 г.: 222673 > 65521
Условие не выполняется
4) Кризисное финансовое состояние:
На 2007г.: 267550 > -157671, на 2008 г.: 222673 > 65521
Условие выполняется, следовательно, у предприятия ООО "Спецстроймонтаж" кризисное финансовое состояние.
Таблица 13 Оценка типа финансовой ситуации на предприятии
| Тип финансовой ситуации | Соответствует условию | На начало года | На конец года | ||
| Абсолютная устойчивость | EM < EC + CK | 267550 | 54805 | 222673 | 145006 |
| Нормальная устойчивость | EM" EC + CK | 267550. | 54805 | 222673 | 145006 |
| Неустойчивое финансовое состояние | EM  EC + CK + CO | 267550 | -157671 | 222673 | 65521 |
| Кризисное финансовое состояние | EM>EC + CK + CO | 267550 | -157671 | 222673 | 65521 |
Из таблицы можно сделать вывод, что, поскольку выполняется лишь последнее условие и на начало и на конец расчетного периода, то исследуемое предприятие находится в кризисном финансовом состоянии.
2.6.2 Оценка операционного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, и в частности основной и оборотный капитал, а соответственно постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.
Исчисляется уровень производственного левериджа отношением темпов прироста валовой прибыли ∆П% (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных или условно-натуральных единицах (∆VРП%):
Кп.л. = ∆П% / ∆ VРП%. (14)
Кп.л. = ((36513 – 119626)/119626) / (225725 – 647858)/ 647858 = -0,695/-0,652 = 1,066.
Он показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства.
При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровня производственного левериджа.
Как видим, коэффициент невысок, что говорит о том, что предприятие не способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объёма реализации продукции больше чем в 1,066 раз.
2.6.3 Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку. В системе относительных показателей финансовой устойчивости предприятия выделяют ряд коэффициентов, которые следует рассчитывать на начало и конец анализируемого года и рассматривать в динамике.
1. Определяющее значение среди показателей рыночной устойчивости занимает коэффициент автономии (k1), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Оптимальное значение коэффициента – не ниже 0,7-0,8, минимально допустимое – не ниже 0,5. Рассчитывается k1 по формуле:
(15)где В - валюта (итог) баланса.
2. Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (k2), который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счет заемных средств. Нормальное соотношение заемных и собственных средств – не выше 1.Определяется k2 по формуле:
(16)3. Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (k3), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рассчитывается k3 по формуле:
. (17)Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. Оптимальное значение – не ниже 0,3.
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k4), рассчитывается по формуле:
(18)Нормальное значение коэффициента – не меньше 0,5 - 0,7.
5. Степень иммобилизации (связывания) оборотных средств в расчетах характеризует показатель доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия (k5), который рассчитывается по формуле:
(19)где EDZ - сумма дебиторской задолженности (с.230 + с. 240) баланса. Допустимым значением показателя считается величина не более 0,1.
Расчет коэффициентов приведем в таблице 14.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости заключается в проверке соответствия их фактических значений нормативным (рекомендуемым) и оценке динамики коэффициентов. На основании проведенного анализа формулируется вывод, в котором характеризуется финансовая устойчивость предприятия и ее динамика.
Таблица 14 Коэффициенты финансовой устойчивости
| Показатели | Значение показателя | Изменение | ||
| Рекомендуемое | Фактическое | |||
| На начало периода | На конец периода | |||
| 1. Стоимость запасов | EМ | 267550 | 222673 | 44877 |
| 2. Сумма дебиторской задолженности | EР | 69901 | 138891 | 68990 |
| 3. Источники собственных средств | CС | 38880 | 52697 | 13817 |
| 4. Долгосрочные обязательства | CD | 55895 | 9419 | -46476 |
| 5. Краткосрочные кредиты и займы | CK | 117974 | 236620 | 118646 |
| 6. Кредиторская задолженность | CP | 282646 | 223018 | -59628 |
| 7. Имущество (капитал) предприятия | - | 11302 | 11302 | 0 |
| 8. Коэффициент автономии | не ниже 0,5 | 0,078 | 0,1 | 0,023 |
| 9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | не выше 1 | 11,74 | 8,9 | -2,8 |
| 10. Коэффициент маневренности | не ниже 0,3 | 2,41 | 1,16 | 1,25 |
| 11. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования | не меньше 0,5 - 0,7 | 0,35 | 0,27 | -0,08 |
| 12. Доля дебиторской задолженности в имуществе | не более 0,1 | 0,14 | 0.27 | 0.13 |
1. из таблицы 13 видим, что только коэффициент манёвренности достигает нормы в начале года, и в конце года, хотя его значение к концу года уменьшается (налицо тенденция снижения манёвренности капитала), но всё равно больше нормы. Это говорит о том, что часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.