Анализ показателей в финансовом менеджменте (стр. 8 из 10)
8. Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в таблице.
Требуется составить помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.
5.2. Расчет затрат на производство продукции, выручки и прибыли
Исходные данные, а также результаты прогнозных расчетов приведены в таблице.
Последовательно рассчитываем затраты на производство продукции, выручку и прибыль предприятия за январь месяц.
1. Исходным пунктом методики прогнозирования является расчет затрат на производство продукции:
затраты на сырье и материалы (Зсм) рассчитываются, исходя из фактической их величины в декабре, а также кумулятивных темпов расширения производства и изменения цен на сырье.
Зсм = 81,6 • 1,006 • 1,011 = 83 тыс. руб.;
величина прочих расходов (Зпр) рассчитывается, исходя из фактических данных декабря, а также кумулятивных темпов расширения производства и инфляции:
Зпр = 18,8 • 1,006 • 1,008 = 19,1 тыс. руб.
 |
2. Выручка от реализации (В) планируется, исходя из общей суммы затрат и условия (2), в соответствии с которым их доля должна составить 80%. Поэтому
3. Величина налогов и прочих отчислений от прибыли (Н) составляет 35% планируемой валовой прибыли.
Н = (127,6 - 83 - 19,1) • 0,35 = 8,9 тыс. руб.
Аналогичным образом рассматриваемые показатели рассчитываются для остальных месяцев.
4. Раздел 2 таблицы заполнен, исходя из условия (3). Так, в январе будет закуплено сырье в размере февральской потребности, в то же время произойдет оплата сырья, закупленного в декабре, но потребленного и оплаченного в январе.
5.3. Расчет притоков и оттоков денежных средств
1. Поступление денежных средств рассчитывается, исходя из условия (1). Для января соответствующие составляющие дохода рассчитываются следующим образом:
· 20% реализации текущего месяца за наличные = 127,6 • 0,2 = 25,2 тыс. руб.
· 70% реализации в кредит прошлого месяца = 125,6 • 0,8 • 0,7 = 70,3 тыс. руб.
· 30% реализации в кредит позапрошлого месяца = 123,8 • 0,8 • 0,3 = 29,7 тыс. руб.
2. Отток денежных средств рассчитывается, исходя из обычной логики расчетов и условий (3) и (7).
3. Сальдо денежного потока (Сдп) рассчитывается как разность между поступлением и оттоком денежных средств.
Сдп = 125,6 - 111,3 = 14,3 тыс. руб.
4. Остатокденежных средств на конец месяца (Одк) рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца и сальдо денежного потока за истекший месяц.
Одк = 14,0 + 14,3 = 28,3 тыс. руб.
5. Исходя из условия (5) целевое сальдо денежных средств составит 26 тыс. руб.
6. Излишек (недостаток) денежных средств (ИН) рассчитывается вычитанием величины целевого сальдо из остатка денежных средств на конец месяца.
ИН = 28,3 - 26 = 2,3 тыс. руб.
7. Для остальных месяцев рассматриваемые показатели рассчитываются аналогично.
Прогнозирование денежного потока на первое полугодие (тыс. руб.)
| Показатель | Фактические данные | Прогноз | ||||||
| Нояб | Дек | Янв | Фев | Мар | Апр | май | июнь | |
| 1. Прогнозирование объема реализацииВыручка от реализацииЗатраты на сырье и материалыПрочие расходыВаловая прибыльНалоги и прочие отчисления от прибыли (35%)Чистая прибыль | 123,8----- | 125,681,618,825,28,816,4 | 127,68319,125,88,916,6 | 130,184,719,4269,116,9 | 132,886,819,626,49,217,2 | 135,588,720,426,49,217,2 | 137,991,520,625,89,016,8 | 140,691,720,528,49,918,5 |
| 2. Приобретение и оплата сырья и материаловПриобретение сырья (в размере потребности следующего месяца)Оплата сырья (временной лаг – 30 дней) | -- | 83- | 84,783,2 | 86,884,9 | 88,787 | 91,588,9 | 91,791,7 | -91,9 |
3. Расчет сальдо денежного потока3.1. Поступление денежных средств· 20% реализации текущего месяца за наличные· 70% реализации в кредит прошлого месяца· 30% реализации в кредит позапрошлого месяцаИтого3.2. Отток денежных средствОплата сырья и материаловПрочие расходыНалоги и прочие платежи в бюджетПриобретение оборудованияИтогоСальдо денежного потока | ---------- | ---------- | 25,270,329,7125,283,219,18,9-111,313,9 | 26,271,730,2128,184,919,49,135,0148,5-20,4 | 26,873,330,913186,819,69,2-115,714,3 | 27,574,831,6133,988,920,49,2-118,115,8 | 27,976,431,9136,291,720,69,025,0145,4-9,2 | 28,577,932,8139,291,920,59,9-122,716,5 |
| 4. Расчет излишка (недостатка) денежных средств на счетеостаток денежных средств на начало месяцаостаток денежных средств на конец месяцаЦелевое сальдо денежных средствИзлишек (недостаток) денежных средств | ---- | ---- | 14,027,926,01,9 | 27,97,526,2-18,7 | 7,521,826,4-4,6 | 21,837,626,611 | 37,628,426,81,6 | 28,444,92717,9 |
5.4. Выводы по результатам расчетов
По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:
· положение с денежным потоком на предприятии благополучно. В феврале и марте наблюдается превышение оттока денежных средств над их поступлением, причина этого — расходы по приобретению оборудования;
· для того чтобы поддерживать требуемый целевой остаток денежных средств, предприятие будет вынуждено прибегать либо к краткосрочным кредитам, либо к конвертации ликвидных ценных бумаг. Величина требуемой краткосрочной ссуды составляет: в феврале — 18,7 т. р., в марте — 4,6 т. р.
Глава VI. Управление источниками средств на предприятии
6.1. Исходные данные к главе 6
Данные о финансовом состоянии предприятия (млн. руб.) в виде бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках приведены в таблицах 6.1 и 6.2.
Таблица 6.1
Отчет о прибылях и убытках
| Выручка от реализации продукции | 15,0 |
| Затраты (75% выручки) | 11,25 |
| Налогооблагаемая прибыль | 4,75 |
| Налог (30%) | 1,4 |
| Чистая прибыль | 3,35 |
| Выплаченные дивиденды (40%) | 1,33 |
| Реинвестированная прибыль (60%) | 2,0 |
Таблица 6.2
Баланс
| Актив | Пассив | ||
| Оборотные средства | 14,0 | Кредиторская задолженность | 7,0 |
| Основные средства | 9,0 | Долгосрочные обязательства | 4,5 |
| Уставный капитал | 3,0 | ||
| Нераспределенная прибыль | 8,5 | ||
| Баланс | 23,0 | Баланс | 23,0 |
Различие в развитии предприятия может определяться желанием: (1) сохранить сложившуюся динамику, (2) увеличить темпы роста, (3) обеспечить определенную загрузку производственных мощностей.
В связи с этим следует рассмотреть следующие аналитические сценарии развития предприятия.
Сценарий 1. Расчет допустимых темпов роста при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей. В данном случае предприятие намерено развивать свою деятельность лишь за счет собственных ресурсов.
Сценарий 2. Ставится вопрос об увеличении объема производства на 20% при условии, что ресурсы предприятия используются полностью (на 100%).
Сценарий 3. Предположим, что материально-техническая база предприятия используется: (а) на 75%, (б) на 90%. Нужны ли и в каком размере дополнительные источники средств для обеспечения 20%-ного прироста объемов производства?
Требуется проанализировать данные сценарии и в случае необходимости определить величину дополнительно привлекаемых источников средств.
6.2. Расчет допустимых темпов роста при условии сохранения сложившихся пропорций финансовых показателей
Рассмотрим сценарий 1. Первоначально рассчитаем значения аналитических коэффициентов. Коэффициент реинвестирования прибыли рассчитывается по формуле:
Кр = Пр/Пч = 2,0/3,35 = 0,6,
где Пр – реинвестированная прибыль; Пч – чистая прибыль.
Чистая рентабельность реализованной продукции рассчитывается следующим образом:
Рч = Пч /В × 100 % = 3,35/15,0 × 100 % = 22,3 %,
где В – выручка от реализации продукции.
Ресурсоотдача (показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится на один рубль средств, инвестированных в деятельность предприятия) рассчитывается по следующей формуле:
РО = В/А = 15,0/23,0 = 0,65,
где А – стоимостная оценка совокупных активов фирмы по балансу.
Коэффициент финансовой зависимости (показывает, сколько рублей капитала, авансированного в деятельность предприятия, приходится на один рубль собственного капитала) рассчитывается следующим образом:
Кфз = А/СК = 23,0/11,5 = 2,
где СК – собственный капитал предприятия.
Темп роста реализованной продукции (желаемый или прогнозируемый) только за счет собственных ресурсов (т. е. за счет реинвестирования прибыли) рассчитывается по следующей формуле:
Трп = (Кр× Рч× РО × Кфз)/(1 – Кр× Рч× РО × Кфз ) = (0,6 × 0,223 × 0,65 × 2)/(1 - 0,6 × 0,223 × 0,65 × 2) = 0,211 (или 21,1 %).
Таким образом, предприятие может наращивать объемы производства и свой экономический потенциал из расчета 21,1% в год, не привлекая дополнительных источников средств.
6.3. Расчет дополнительных источников средств при увеличении объема производства продукции
В данном случае рассматривается сценарий 2. В этом сценарии ставится вопрос об увеличении объема производства на 20% при условии, что ресурсы предприятия используются полностью (на 100%).
При данных условиях прогнозная бухгалтерская отчетность будет иметь следующий вид:
Таблица 6.3
Прогнозный отчет о прибылях и убытках (млн. руб.)
| Выручка от реализации продукции | 18,0 |
| Затраты (75% выручки) | 13,5 |
| Налогооблагаемая прибыль | 4,5 |
| Налог (30%) | 1,35 |
| Чистая прибыль | 3,15 |
| Выплаченные дивиденды (40%) | 1,25 |
| Реинвестированная прибыль (60%) | 1,9 |
Таблица 6.4