Менеджмент рисков (стр. 2 из 8)

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных процессов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложение своих средств, т.е. инвестора.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, осуществляющего вложение своих средств, т.е. инвестора. Инвестиционные риски имеют сложную структуру. Выделяют следующие группы:

· Кредитные риски;

· Риски, возникающие на первой стадии инвестиционного проекта (связаны с возможным незавершением проектировочной или строительной части проекта);

· Предпринимательские, связанные со второй стадией инвестиционного проекта (обеспечение окупаемости);

· Страновые (при осуществлении деятельности на территории иностранных государств).

Финансовые средства могут быть получены в виде кредита. Как правило, условием выдачи кредита является его целевое назначение, т.е. он может быть использован только на нужды конкретного инвестиционного проекта, в котором предусмотрены сроки освоения кредита и ожидаемая прибыль. В этом случае возникают риски, связанные с возможным невозвратом суммы кредита и процентов по нему, т.е. кредитные риски. Возможные пути снижения кредитного риска – получение финансовых гарантий и страхование. Целесообразность того или иного метода управления риском в данном случае является составной частью разработки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов (утеря и повреждение стройматериалов и оборудования, ошибки проектировки) и их дальнейшей эксплуатации. По окончании строительства объекта и сдачи заказчику подрядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения дефектов и необходимости их устранения подрядчик может понести убытки или оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства – риск невыполнения послепусковых гарантийных обязательств.

Предпринимательские риски делятся на внешние и внутренние. Внешние связаны с нанесением убытков и неполучения предпринимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зависящим от него обстоятельствам. Внутренние зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции. На них влияют: уровень менеджмента, себестоимость, качество и надежность продукции, реклама, условия сбыта и др.

Финансовые и коммерческие риски можно рассматривать как особую группу рисков в составе широкого спектра предпринимательских рисков. Финансовые риски возникают в процессе управления финансами предприятия. Наиболее часто встречаются валютные, процентные и портфельные риски.

Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов. Среди них можно выделить:

· операционный (возможность возникновения убытков в результате изменения обменного курса);

· трансляционный (возникает при наличии у головной компании дочерних филиалов за рубежом, в связи с несоответствием активов и пассивов, пересчитанных в разных валютах);

· экономический (вероятность неблагоприятного воздействия изменений валютного курса на экономическое положение компании).

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам. Среди них выделяют:

· позиционный (если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по плавающей ставке);

· портфельный (отражает влияние процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких, как акции облигации, на портфель в целом);

· экономический, или структурный (связан с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение компании в целом).

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя и инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций предприятий, ценных бумаг и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Путем составления портфеля из разных активов по определенной технологии можно существенно уменьшить его рискованность и увеличить доходность.

Коммерческие риски связаны с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций. Проявляются в виде следующих событий:

· неплатежеспособность покупателя;

· отказ заказчика от оплаты продукции;

· снижение спроса на продукцию и т.п.

Суть политических рисков заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране (изменения в валютном законодательстве, изменения юридической базы, национализация и экспроприация предприятий, военные действия и т.д.)

3. Методы оценки риска

Оценка риска – это этап анализа риска, имеющий целью определить его количественные характеристики: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Существует три основных метода оценки риска:

1. анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имеющим место в прошлом (для частых и однородных событий);

2. теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов, «сценарный подход» (для редких и уникальных событий, например, крупных аварий);

3. экспертный подход.

Общая схема количественной оценки риска:

Таким образом, анализ риска включает в себя две основные стадии:

· Собственно анализ в узком понимании этого слова как процесс разложения явления на отдельные слагаемые и количественной оценки каждого из них;

· Синтез полученных результатов и интегральная оценка.

Среди методов оценки вероятности наступления неблагоприятных событий наиболее известными являются следующие:

· Метод построения деревьев событий – графический способ прослеживания последовательности отдельных возможных инцидентов, с оценкой вероятности каждого из промежуточных событий и вычисления суммарной вероятности конечного события, приводящего к убыткам.

· Метод «события – последствия» - это тот же метод деревьев событий, но только без использования графического изображения цепочек событий и оценки вероятности каждого события. По существу, это критический анализ работоспособности предприятия с точки зрения возможных неисправностей. Основная идея – расчленение сложных производственных систем на отдельные более простые и легче анализируемые части.

· Метод деревьев отказов – это графическое представление всей цепочки событий, последствия которых могут привести к некоторому главному событию. Иначе говоря, определяются пути, по которым индивидуальные события могут в результате их комбинированного воздействия привести к потенциально опасным ситуациям.

· Методы индексов опасности пригодны при оценке потенциальной опасности, существующей на промышленном предприятии, если требуется оценить риск интегрально. Основная идея – оценить некоторым числовым значением (индексом) степень опасности рассматриваемой системы.

Если итогом выполнения всех рассмотренных этапов анализа риска является качественное описание сценариев развития неблагоприятных ситуаций и оценка вероятности их возникновения, то следующим этапом должна стать оценка размеров возможного ущерба.

Денежная форма выражения ущерба называется убытками.

Методика оценки ущерба от различных рисков в наиболее полном виде должна включать в себя учет как прямых, так и косвенных убытков. Прямые убытки – непосредственный ущерб здоровью, имуществу и имущественным интересам. Косвенные убытки возникают как следствие невозможности какое-то время осуществлять нормальную деятельность предприятия (упущенная выгода, потеря имиджа, претензии и иски и т.п.) Как показывает практика, косвенные убытки часто во много раз превышают размер прямых.

В целом, виды ущерба могут быть поделены на следующие группы:

1. Ущерб имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);

2. Убытки, связанные с потерей прибыли в результате снижения и остановки производства (упущенная выгода);

3. Ущерб жизни и здоровью персонала;

4. Нанесение ущерба окружающей среде;

5. Нанесение ущерба третьим лицам.

Интегральная оценка риска – это получение совокупности главных событий некоторых количественных параметров, которые могут охарактеризовать риск в целом, не оперируя отдельными ситуациями.