Рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.
| Таблица | 2.4 Коэффициенты финансового состояния предприятия | ||||||||||
| Наименование коэффициента | Численное значение | Ср. пок.,отрас. | Комментарии | ||||||||
| 1 -й год | 2-й год | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||
| Финансовая зависимость | |||||||||||
| коэффициент долгосрочной зависимости | 627/2365= 0,27 | 631/2427= 0,26 | 0,24 | Коэффициент долгосрочной зависимости свидетельствует о значительном превышении фиксированных пассивов над долгосрочными обязательствами, т.е. о достатке собственного капитала для погашения долгосрочной зависимости и незначительной зависимости от заемного капитала. | |||||||
| коэффициент общей зависимости | 1410/3148= 0,45 | 1454/3250= 0,45 | 0,45 | Коэффициент показывает процент стоимости актива, финансируемого долговыми обязательствами. | |||||||
| коэффициент привлечения средств | 1410/1738= 0,81 | 1454/1796= 0,81 | 0,8 | Данный коэффициент показывает, способность компании ликвидировать свои активы с целью погашения задолженности. Тенденция уменьшения значения коэффициента, указывает, что нераспределённых прибылей у компании становится достаточно для финансирования роста. | |||||||
| коэффициент покрытия процентов | 380/70=5,43 | 400/85=4,71 | 4 | Данный коэффициент показывает, какая доля доходов компании требуется для выплаты процентов по займам. То, что значение первого показателя намного превышает среднеотраслевое значение (плохо), имеется тенденция снижения, хотя второй коэффициент несколько выше среднеотраслевого (это плохо), но сама по себе тенденция снижения это хорошо. | |||||||
| Рентабельность | |||||||||||
| рентабельность продаж, % | 198/3721* 100=5,32 | 201/3992* 100=5,04 | 4,7 | Коэффициент рентабельности продаж снизился, то есть снизилась прибыль на рубль реализованной продукции. Коэффициент также называется «норма чистой прибыли» и он показывает, насколько выручка компании превосходит все её расходы, какова прибыль на 1 $ продаж. Снижение данного показателя во втором году является отрицательной тенденцией. Соответствует среднеотраслевому значению. | |||||||
| рентабельность активов,% | 198/3148* 100=6,29 | 201/3250* 100=6,18 | 7,8 | Рентабельность активов снизилась, что говорит о некотором снижении эффективности использования имущества предприятия | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||
| рентабельность собственного капитала, % | 198/1738*1 00=11,39 | 201/1796*1 00=11,19 | 14 | Снижение коэффициента рентабельности собственного капитала вызвано тем, что темпы роста собственного капитала выше, чем темпы роста чистой прибыли. Данный коэффициент показывает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, заработала 0,1139 ден. ед. чистой прибыли в первом году и 0,1119 ден.ед. во втором. | |||||||
| Ликвидность | |||||||||||
| текущая ликвидность | 1675/783= 2,14 | 1621/823= 1,97 | 2,1 | Это коэффициент отдачи от капитала, характеризующий эффективность использования компанией её собственного капитала. Динамика коэффициента характеризуется отрицательно, неэффективностью использования компанией её собственного капитала. Показатель и не превысил средний по отрасли у предприятия не хватает средств для погашения краткосрочных обязательств. | |||||||
| срочная ликвидность | 944/783= 1,21 | 891/823= 1,08 | 1,1 | Показатель понизился, следовательно, наиболее ликвидная часть текущих активов понизилась, и не способна покрыть краткосрочные обязательства. | |||||||
| Качество управления активами | |||||||||||
| период инкассации (в днях) | 740/3721*3 60=71,59 | 678/3992*3 60=61,14 | 45 | Снижение периода инкассации вызвано незначительным изменением дебиторской задолженности и значительным увеличением объема продаж. | |||||||
| оборачиваемость запасов | 3721/731= 5,09 | 3992/730= 5,47 | 3,3* | Увеличение коэффициента оборачиваемости запасов связано с увеличением объема продаж по отношению к запасам. | |||||||
| оборачиваемость активов | 3721/3148= 1,18 | 3992/3250= 1,23 | 1,66 | Коэффициент оборачиваемости активов увеличился в связи с повышением эффективности использования всех имеющихся ресурсов. Можно предположить, что коэффициент ниже в среднем по отрасли, так как это может быть обусловлено приобретением новых, неизношенных основных средств (рост матер, активов в балансе 2 года). | |||||||
| Рыночные коэффициенты | |||||||||||
| цена/прибыль | 12/(198/421 000)= 12/0,0 005= 25515,15 | 12/(201/421 000)= 12/0,0 005= 25134,33 | Показатель уменьшился, т.к. чистая прибыль увеличилась. | ||||||||
| Рыночная/ балансовая стоимость акций | 12/(1738/42 1000)= 12/0, 0041 = 2906,79 | 12/(1796/42 1000)= 12/0, 0043= 2812,92 | Показатель снизился только из-за увеличения собственного капитала. Показатель > 1, значит балансовая стоимость акции меньше, чем её оценивают на рынке. | ||||||||
Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:
Чистая прибыль Продажи Активы---------- п_„
---------------------- х —£■---------- х-------------------------------- = ROE
Продажи Активы Собственный капитал
Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть - результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.
ROE 1 год =(198/3721)*(3721/3148)*(3148/1738)=0,П39 ИЛИ 0,053*1,182*1,811=0,1139
ROE 2 год =(201/3992)*(3992/3250)*(3250/1796)=0,1119 ИЛИ 0,050*1,228*1,810=0,1119
Проанализируем влияние компонентов формулы на ROE с помощью факторного анализа по способу абсолютных разниц.
Чистая прибыль Продажи Активы---------- п_„
---------------------- х —£■---------- х-------------------------------- = ROE
Продажи Активы Собственный капитал
Л ROEx = (0,050-0,053)* 1,182* 1,8113=-0,0061
Л ROEy = 0,050*(l,228-l,182)*l,8113= 0,0042
AROEz = 0,050* 1,228*0,810-1,8113)=-0,0001
Л ROE = -0,0061+0,0042-0,0001=0,1119-0,1139= -0,0020
-0,0061<-0,00010,0042
Из данного анализа можно сделать вывод о том, что на ROE наибольшее влияние оказывает величина активов и продаж.
2.4.Оценка вероятности наступления банкротства
Одна из целей финансового анализа - оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том числе риск несостоятельности. Неспособность фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становиться необратимой.
Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана. Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, т. е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.
Индекс Альтмана (Z-счет).
+ 0,6Х4 +
| v текущие активы - текущие пассивы | ,Xi (1675-783)/3148 0,28 |
| всего активов | |
| v нераспределенная прибыль | Х2=68/3148=0,02 |
| х2 , всего активов | |
| v операционная прибыль | Х3=380/3148=0,12 |
| всего активов | |
| v рыночная цена собственного капитала | Х4=( 12*421000/1000) /(627+783)= 5052/(627+783)=3,58 |
| общая задолженность | |
| объем продаж всего активов | Х5 3721/3148 1,18 |
Z=l,2*0,28+l,4*0,02+3,3*0,12+0,6*3,58+l,0*l, 18=4,088 Z = 4,088- у предприятия благополучное положение в первом году.
| 2 | год | |
| хх | текущие активы - текущие пассивы | Х!-(1621-823)/3250-0,25 |
| всего активов | ||
| v нераспределенная прибыль | Х2-58/3250-0,02 | |
| всего активов | ||
| v операционная прибыль | Х3 400/3250 0,12 | |
| всего активов | ||
| рыночная цена собственного капитала | Х4=( 12*421000/1000) /(631+823)= | |
| 4 | общая задолженность | 5052/(631+823)=3,47 |
| v объем продаж | Х5=3992/3250=1,23 | |
| всего активов |
Z=l,2*0,25+l,4*0,02+3,3*0,12+0,6*3,47+l,0*l,23=4,036 Z = 4,036- у предприятия благополучное положение во втором году.