Разработка финансовой стратегии предприятия (стр. 5 из 11)

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно – коммерческой деятельности.

Ксп (на конец 2007) = 526 282 /664 834 = 0,8.

Ксп (на конец 2008) = 121 083 /1 488 984 = 0,08.

Таблица 6 - Показатели ликвидности (платежеспособности) «Аэрофлот - Дон»

Показатель	Нормативное значение	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	Изменения за период
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15-0,2	0,14	0,02	-0,12
Коэффициент текущей ликвидности	0,5-0,8	0,9	0,37	-0,53
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,5-0,7	0,59	0,54	-0,05
Продолжение Таблицы 6
Показатель	Нормативное значение	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	Изменения за период
Коэффициент общей ликвидности	1-2	1,5	0,91	-0,59
Коэффициент собственной платежеспособности	-	0,8	0,08	-0,72

По результатам расчетов можно сделать выводы о том, что у предприятия «Аэрофлот - Дон» понижается платежеспособность (уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности). Значение коэффициента ликвидности при мобилизации средств показывает, что достаточно запасов для покрытия краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 года не входил в рекомендуемый интервал, а на конец 2008 года понизился еще более за счет значительного увеличения краткосрочных обязательств. Коэффициента ликвидности при мобилизации средств на конец 2008 года достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Значение коэффициента общей ликвидности к концу 2008 года понизилось и не вошло в рекомендуемый интервал. Коэффициент собственной платежеспособности уменьшился, что свидетельствует о неспособности предприятия возмещать за счет чистых оборотных активов его краткосрочные обязательства. Следовательно, и запас финансовой прочности у «Аэрофлот - Дон» неудовлетворительный.

1.5 Базовые показатели финансового менеджмента

Добавленная стоимость включает в себя платежи государству, проценты за кредит, выплаты различным инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды. Показатель рассчитывается по формуле:

, (39)

где

– стоимость произведенной продукции.

Брутто – результат эксплуатации инвестиций является одним из промежуточных показателей финансово-хозяйственной деятельности, отражает прибыль предприятия до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль. БРЭИ рассчитывается по формуле:

, (40)

где ОТ - оплата труда;

С/Н - отчисления на социальные нужды.

Нетто – результат эксплуатации инвестиций представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Отражает экономический эффект, получаемый предприятием с затрат. Может также рассчитываться как сумма балансовой прибыли и процентов за кредит, относящихся на себестоимость. НРЭИ рассчитывается по формуле:

НРЭИ = БРЭИ – Ам, (41)

где Ам – затраты на восстановление основных средств.

Экономическая рентабельность активов показывает величину прибыли, полученной предприятием в расчете на один рубль его имущества. Показатель рассчитывается по формуле:

(42)

Результат хозяйственной деятельности показывает эффективность совершения операций по текущей и инвестиционной деятельности. Показатель рассчитывается по формуле:

, (43)

где

- изменение финансово – эксплуатационных потребностей, равное разнице текущих активов и текущих пассивов предприятия;

- производственные инвестиции (в основном, в основные средства);

- обычные продажи имущества.

Результат финансовой деятельности рассчитывается по формуле:

, (44)

где

- изменение заемных средств;

- финансовые издержки по заемным средствам;

- налог на прибыль;

- сумма выплачиваемых дивидендов;

- доход от финансовой деятельности;

- прочие расходы от финансовой деятельности.

Результат финансово - хозяйственной деятельности рассчитывается по формуле:

(45)

По результатам расчетов показателей РХД, РФД и РФХД определяется позиция предприятия в матрице финансовых стратегий с целью прогнозирования «критического» пути предприятия на ближайшую перспективу, определения допустимых пределов риска и выявления порога возможностей предприятия.

В зависимости от значения показателей РХД, РФД и РФХД предприятие может находиться в зоне успеха, в зоне дефицита или занимать позицию равновесия.

Таблица 7 - Расчет базовых показателей финансового менеджмента предприятия «Аэрофлот - Дон»

Наименование показателей	Источник информации	Значение на конец 2007 г., тыс. руб.	Значение на конец 2008 г., тыс. руб.
1.	Ф№ 2 – 020	3 910 560	7 270 092
2.	Ф№ 5 – 710	2 656 118	5 966 229
3. ДС	1 - 2	1 254 442	1 303 863
4. ОТ	Ф№ 5 – 720	321 313	707 970
5. С/Н	Ф№ 5 – 730	89 334	161 662
6. БРЭИ	3 – 4 – 5	843 795	434 231
7. Зос	Ф№ 5 – 740	61 358	79 390
8. НРЭИ	6 – 7	782 437	354 841
9. Актив	Ф№ 1 – 300	1 375 386	1 897 147
10. Эра,%	8/9 х 100%	56,8	18,7
11. ДЗ	Ф№ 1 – 230 + 240	499 284	522 802
12. КЗ	Ф№ 1 – 620	572 343	973 538
13. Запасы	Ф№ 1 – 210	395 113	804 518
14.	13 + 11 – 12	322 054	353 782
15.	Ф№ 4 – 290	75 561	52 311
16.	Ф№ 4 – 210	-	8 368
17. РХД	6 – 14 – 15 + 16	446 180	36 506
18. ЗС	Ф№ 1 – 510 + 610	37 570	515 131
19. ФИ	Ф№ 2 – 070	6 283	19 428
20.	Ф№ 2 – 150	22 758	0
21.	Ф№ 4 – 170	-	49 977
22. Сальдо пр. дох. и расх. от фин. деят.	Ф№ 4 – 430	(44 745)	449 819
23. РФД	18–19–20 –21 22	(36 216)	895 545
24. РФХД	17 + 23	409 964	932 051

По результатам расчетов показателей РХД на конец 2007 г. (446 180 тыс. руб.), РФД на конец 2007 г. (-36 216 тыс. руб.) и РФХД на конец 2007 г. (409 964 тыс. руб.) предприятие занимало 4 квадрат «Рантье» в матрице финансовых стратегий (РХД >> 0, РФД » 0). Для предприятия «Аэрофлот - Дон» характерны умеренные темпы роста оборота, поддержание задолженности на нейтральном уровне (не зависит от внешних кредиторов).