Оценка финансовых рисков (стр. 5 из 7)

· деловой активности.

Платежеспособность в первую очередь показывает надежность предприятия, так как характеризует его финансовое состояние и уровнь финансового риска. Платежеспособность представляет способность предприятия в конкретный момнт времени рассчитаться по всем долговым обязательствам собственными средствами. В зависимости от того, какие обязательстваобязательства принимают в расчет, различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность.

3.1. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности предприятия предполагает расчет следующих важнейших показателей:

· величины собственных оборотных средств;

· коэффициентов ликвидности, характеризующих состояние оборотных средств и краткосрочных средств;

· коэффициента обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами;

· коэффициента обеспеченности процентов по кредитам;

· коэффициента долгосрочной платежеспособности.

Собственные оборотные средства предприятия представляют собой величину превышения суммы оборотных средств над суммой краткосрочныхобязательств предприятия. Из размер определяется разницей между общей величиной оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств предприятия.

Под ликвидностью предприятия подразумевается наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных об\зательств.

Платежеспособность и ликвидность предприятия тесно связаны друг с другом, но не тождественны. Так, платежеспособность предприятия может быть обеспечена в необходимые сроки за счет реализации высоколиквидных активов.

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (К

), который показывает, в какой степени текущие обязательства (ТО) покрываются текущими активами (ТА):

К

= ТА/ТО = ОС/КП, (4)

где ОС – оборотные средства;

КП – краткосрочные пассивы (обязательства).

Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высоко степени финансовог риска, так как нехватка денежных средств может привести к банкротству предприятия. Оптимальным считается значение, равное 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К

), или коэффициент платежеспособности предприятия, показыает, какая часть краткосрочных обязательств (КП) может быть немедленно погашена за счет имеющихся денежных средств (ДС):

К

= ДС/КП , (5)

Значение нижней границы этого показателя находится на уровне 0,05-0,1.

Коэффициент срочной ликвидности (К

) показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам:

К

= (ОС-ПЗ)/КП, (6)

где ПЗ – производственные запасы.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности (К

) предприятия собственными оборотными средствами (СОС)показывает какая часть оборотных активов (ОА) финансируется за счет собственных средств:

К

= СОС/ОА, (7)

Коэффициент долгосрочной платежеспособности (К) характеризует финансовое состоянии предприятия на длительный период и необходим для раннего выявления признаков банкротства. Он рассчитывается как отношение заемного капитала (ДЗ) к собственному капиталу (СК):

К = ДЗ/СК, (8)

Увеличение доли заемных источников в структуре капитала повышает производственный и финансовый риск предприятия.

Коэффициент покрытия процента по долгосрочным ссудам (К

) показывает во сколько раз чистая прибыль (ЧП) предприятия превышает величину процетов по ссудам (Р) и какую максимальную величину уменьшения прибыли может допустить предприятияе, чтобы не потерять своей платежеспособности:

К

= (ЧП+Р)/Р, (9)

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия явдляется обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования, как собственными, так и заемными.

Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная финансовая устойчивость отмечается, если величина запасов и затрат меньше размера собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов:

З<СОС+КЗ, (10)

где З – затраты и запасы,

СОС – собственные оборотные средства,

КЗ – краткосрочная задолженность.

2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия в полном объеме при соблюдении следующего условия:

З = СОС + КЗ, (11)

3. Неустойчивое финансовое положение ведет к нарушению платежеспособности предприятия при следующем соотношении:

З = СОС + КЗ + ДЗ, (12)

где ДЗ – долгосрочная задолженность

4. Кризисное финансовое состояние предприятия характеризуется недостаточностью финансовых ресурсов для финансирования необходимых затрат и формирования запасов и выражается формулой:

З > СОС + КЗ, (13)

· соотношения заемных и собственных средств;

· маневренности собственных оборотных средств;

· автономии (или финансовой независимости);

· обеспеченности собственными оборотными средствами;

· покрытия инвестиций и др.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К

) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных.

К

= ЗК/СК, (14)

где ЗК – заемный капитал,

СК – собственный капитал.

Этот коэффициент имеет особое значение для предприятия: чем он выше, тем больше у предприятия долговых обязательств и тем выше риск банкротства. Его оптимальное значение должно быть меньше 1.

Коэффициент маневренности собственных средств (К

) определяетс по формуле:

К

= СОС/СК, (15)

Он показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем он выше, тем больше у предприятия возможностей маневрировать собственными средствами. Нормальное его значение 0,5.

Важным для оценки финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии, или финансовой независимости (К

), который определяется следующим образом:

К

= СК/ИБ, (16)

где ИБ – общая сумма капитала.

Этот коэффициент характеризует деловую активность предприятия, показывая долю средств собственника, вложенную в общую стоимость имущества. Он имеет важное значение для кредиторов, так как определяет степень их риска на вложенный в предприятияе капитал. Оптимальное значение – не менее 0,5.

Коэффициент финансовой зависимости (К

):

К

= ИБ/СК, (17)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К

) определяется как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат (З):

К

= СОС/З, (18)

Коэффициент покрытия инвестиций (К

) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К

= (СК+ДЗ)/ИБ, (19)

Нормальное значение коэффициента составляет около 0,9, критически – ниже 0,75.

3.2. Оценка прибыльности и рентабельности.

Важное экономическое значение для анализа финансовых рисков имеет оценка прибыльности предпринимательской деятельности. Относительными показателями ее являются показатели рентабельности, которые свидетельствуют об уровне доходности как самого предприятия, так и его продукции.

Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Можно выделить две группы показателей рентабельности, в которых прибыль сопоставляется либо с ресурсами предприятия, либо с показателями, характеризующими совокупный доход в виде выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг.

Рентабельность капитала может быть определена относительно четырех основных показателей: активов, совокупного капитала, собственного капитала, заемного капитала.