Сущность финансового менеджмента 2 (стр. 5 из 5)

1 задача: прямая, когда находится будущая стоимость денежных поступлений.

2 задача: обратная, когда проводится оценка текущей стоимости прогнозных денежный поступлений.

1 задача – называется схема наращения.

2 задача – схема дисконтирования.

Обе задачи имеют следующую причину: простое суммирование денежных потоков невозможно, поскольку денежные потоки поступают в различные временные интервалы, а деньги имеют временную ценность.

1 рубль, полученный сегодня стоит больше рубля, полученного через год.

Просты проценты FV=PV*(1+r*m)

r – норма доходности, выраженная в долях единицы

m – период вложения

n

Сложные проценты FV=PV*(1+r)

r– доля единицы.

Текущая стоимость:

Простые проценты PV=PV/(1+rm)

m

Сложные проценты PV=PV/(1+r)

Схема дисконтирования.

Имеется данный поток с исходными данными, приведенными в таблице.

Годы
1	2	3	4	5
100	200	200	300	300

Определим будущую стоимость

PV, при r=12%

PV при r=15%

а) потоки в начале временного интервала

б) потоки в конце временного интервала.

а) будущая стоимость

Итого: 1484,2 тыс. руб.

б)

Итого: 1325,3 т.р.

n

а) потоки в начале PV - ? PV = FV/(1+r)

Итого: 794,2 т.р.

Оценка аннуитетов – денежные потоки с равными поступлениями.

Как в конце, так и в начале временного интервала.

Если в начале, то аннуитеты называются пренумерандо.

Примеры аннуитета: рентные платежи, осуществляемые в равных долях, лизинговые платежи, выплаты погашения предприятия при автокредитовании, ипотечные платежи.

Например:

Предлагается сдать участок на 3 года. Выбрав 1 из двух вариантов оплаты аренды:

10 тыс. руб. в конце каждого года

35 тыс. руб. в конце трехлетнего периода.

Какой вариант предпочтительней, если можно осуществить ежегодные платежи в банк под 20% годовых

а) по мере поступления денег от сданного участка

Итого: 36400 руб.

n

FV=PV/(1+r)

FM3- мультиплицирующий множитель для определения будущей стоимости постаннумеранда в 1 денежную единицу.

Оценка текущей стоимости аннуитета.

Пример:

Предприятию предлагается проект, предполагающий получение 1 млн. руб. в конце каждого из трех последующих периодов.

Определить текущую стоимость аннуитета, при ставке доходности на уровне 10%.

Итого: 2,486 т.р.

n

PV=FV/(1+r)