4) денежные средства, централизуемые добровольными
союзами (объединениями) предприятий и финансово-
промышленными группами, а также мобилизуемые
инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;
5) средства федерального бюджета, предоставляемые на
безвозмездной и возмездной основе; средства 6юджетов субъектов Российской Федерации;
6) средства внебюджетных фондов (например, дорожного
фонда);
7) средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов и т. д.
2.1 Собственные источники финансирования основного капитала
В условиях формирования рыночной экономики возрастает роль собственных средств как источника развития предприятий. С одной стороны, собственные средства служат источником капитальных вложений на техническое перевооружение, реконструкцию и расширение производства, освоение и организацию выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на рынке. С другой – реализация такой продукции приводит к росту выручки и прибыли, увеличению возможностей воспроизводства основного капитала.
При экономическом подъеме доля собственных средств снижается, а привлеченных растет. При спаде, наоборот, - доля привлеченных средств снижается и увеличивается удельный вес собственных (прибыли и амортизации). На этой фазе доля самофинансирования может достигать 90%. Однако в любом правиле есть исключения. Например, инфляция, снижающая платежеспособность предприятий. При ее развитии во время экономического спада вместо ожидаемого роста доли самофинансирования происходит увеличение доли привлеченных средств, поскольку инфляция «съедает» инвестиционные средства предприятия.
В 2008г. инвестиции в основной капитал на 40,5% осуществлялись за счет собственных средств организаций, их них за счет прибыли – 15,2%, за счет амортизации – 21,6%. [15,с.613]
Основным собственным источником финансирования капитальных вложений является амортизация. По своей экономической сущности это процесс постепенного перенесения стоимости средств труда по мере их износа на производимую продукцию, превращения в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства основных средств. Амортизационные отчисления представляют собой денежную форму перенесенной на продукт труда части стоимости основных средств. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса.
В ФГУП «Роща» для начисления амортизации по основным средствам используется линейный метод.
Амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются на все виды используемых в производстве основных средств и включаются в издержки производства и обращения продукции. Эти средства должны расходоваться предприятием на возмещение износа капитала, основных средств и потому обладают инвестиционной природой. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.
В настоящее время доля амортизационных отчислений составляет в общем объеме инвестиций в основной капитале в Японии – 50%, в Германии – 64%, в США – 70%. Нормативы и методы амортизации в этих странах увязаны в единую систему с налоговыми отчислениями от прибыли компаний, льготами по инвестиционному кредиту, затратами на инновационную деятельность.
В России амортизационные отчисления также имеют большое значение в финансировании производственных инвестиций предприятиями.
Перманентно начисляемая амортизация зависит от достаточно стабильных величин – среднегодовой стоимости основных средств и норм амортизационных отчислений. Рассмотрим динамику среднегодовой стоимости основных средств за три предшествующих года на основе данных, взятых из Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
Таблица 1 – Динамика среднегодовой стоимости основных средств ФГУП «Роща» МГАУ за 2006-2008 гг.
| Виды основных средств | Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. | Абсолютное отклонение 2008 от 2006 г., тыс. руб.(+/-) | Относительное отклонение 2008 от 2006 г., % | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | |||
| Здания | 15216 | 15131 | 15046 | -170 | -1 |
| Сооружения и передаточные устройства | 7600 | 7437 | 7274 | -326 | -4 |
| Машины и оборудование | 2104 | 2722,5 | 3623 | 1519 | 72 |
| Транспортные средства | 597 | 691 | 681 | 84 | 14 |
| Производственный и хозяйственный инвентарь | 35 | 26,5 | 18 | -17 | -49 |
| Продуктивный скот | 1156 | 1333 | 1604 | 449 | 39 |
| Другие виды | 210 | 210 | 210 | 0 | 0 |
| Итого | 26918 | 27551 | 28456 | 1539 | 6 |
Таким образом, по сравнению с 2006 г. в 2008 г. среднегодовая стоимость основных средств увеличилась на 1538,5 тыс. руб. или на 6%. Это объясняется значительным увеличением стоимости машин и оборудования до 3623 тыс. руб. в 2008 г. – на 1519 тыс. руб. (на 72%). Также стоимость продуктивного скота поднялась на 448,5 тыс. руб. в 2008 г., т. е. возросла на 39% и составила 1604 тыс. руб. Наряду с этим произошло снижение стоимости зданий (на 1%), сооружений (на 4%) и производственного инвентаря (на 49%). Информация об изменении стоимости основных фондов необходима финансовому менеджеру не только для отражения в бухгалтерской отчетности, но и для планирования, прогнозирования и оценки эффективности как финансовых ресурсов в виде амортизационного фонда и прибыли, зависящей от себестоимости, элементом которой является амортизация, так и движения внеоборотных активов, инвестиций и текущих затрат, для управления капиталом.
Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций:
¾ на приобретение нового оборудования вместо выбывшего;
¾ на механизацию и автоматизацию производственных процессов;
¾ на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;
¾ на модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;
¾ на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства;
¾ на новое строительство.
Рассмотрим динамику начисления амортизации за три предшествующих года на основе данных, взятых из Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
Таблица 2 – Динамика начисления годовой суммы амортизации по видам основных средств ФГУП «Роща»
| Виды основных средств | Сумма начисленной амортизации за год, тыс. руб. | Абсолютное отклонение 2008 от 2006 г., тыс. руб. | Относительное отклонение 2008 от 2006 г., % | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Здания и сооружения | 677 | 571 | 332 | (345) | (51) |
| Машины, оборудование, Транспортные средства | 102 | 78 | 494 | 392 | 384 |
| Другие виды основных средств | - | (17) | - | - | - |
| Итого | 779 | 632 | 826 | 47 | 6 |
Проанализировав данные этой таблицы, видно, что по сравнению с 2006 г. в 2008 г. в целом сумма начисленной амортизации увеличилась на 47 тыс. руб. (на 6%). Очень сильно возросли амортизационные отчисления по машинам, оборудованию и транспортным средствам – на 392 тыс. руб. (на 384%), что связано с приобретением предприятием новых транспортных средств, оборудования. Также наблюдается снижение амортизационных отчислений в 2008 по сравнению с 2006 г. по зданиям и сооружениям на 345 тыс. руб. (на 51%), это объясняется снижением их среднегодовой стоимости.
По нашему мнению, при всех плюсах амортизации как инвестиционного источника надо помнить, что амортизационные отчисления увеличивают издержки, расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними – и ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме продаж.
Важным внутренним источником инвестиционного финансирования предприятий является прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов, рентных платежей и выплаты дивидендов, прибыль может быть целиком использована в виде вложений капитала в собственное производство. Для высокорентабельных предприятий это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий к возникновению долговых обязательств.