Международный менеджмент (стр. 101 из 157)

• собственник имущества (лизингодатель) — лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;

• пользователь имущества (лизингополучатель) — лицо, получающее имущество во временное пользование;

• продавец (поставщик, изготовитель) имущества — лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга.

Суть лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Рис.7.2. Виды международных встречных сделок

Состав участников сделки сокращается до двух, если продавец и лизингодатель или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и т. д.). Таким образом, еще одним субъектом лизинга может быть инвестор — лицо, участвующее в финансировании лизинговой сделки (банк, инвестиционный фонд, страховая компания и др.).

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

В качестве юридического лица могут выступать:

• банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность;

• лизинговые компании — финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.;

• любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая лицензию и достаточное количество финансовых средств.

Современная практика лизинга

В целом в развитых западных странах лизинг представляет около 20% в общем объеме инвестиций в производственное оборудование (в США — около 30%). В Европе одно из ведущих мест по объему лизинговых операций занимает Франция. На долю трех стран — Франции, Германии и Великобритании приходится около 75% объема лизинга оборудования во всей Европе, включая и Восточную Европу.³

³Л. Прилуцкий. Финансовый лизинг: правовые основы, экономика, практика. — М.: «Ось-89», 1997. - С. 34.

Для западных компаний в последние годы наметилась общая тенденция, заключающаяся в сосредоточении внимания на той деятельности, ради которой предприятие и было создано. Предприятия осознали, что ненужная собственность только отвлекает их от основной деятельности. Освобождаясь от собственности на свои средства производства, предприятия становятся более гибкими и способными быстрее реагировать на изменения окружающей среды, у них появляется возможность быстро перестраиваться и изменять свою структуру, при этом они могут в полной мере использовать все производственные возможности взятого в аренду или в лизинг оборудования. Более того, многие активы подвержены быстрому моральному износу (компьютеры и оргтехника), что вынуждает предприятия вкладывать огромные средства в их обновление, которого можно было бы избежать при помощи лизинга.

Для стран с переходной экономикой лизинг как техника финансирования инвестиций в производственное оборудование может стать катализатором экономических процессов. Лизинг является одной из перспективных форм финансирования инвестиций в условиях дефицита традиционных источников финансирования капитальных вложений и высокой инфляции, позволяя повысить инвестиционную активность, ускорить научно-технический прогресс путем обновления основных фондов и модификации оборудования, расширить возможности для производителей оборудования сбыта дорогостоящей продукции в условиях кризиса платежеспособности, сократить инвестиционный цикл.

До начала 1990-х гг. лизинг в России применялся в ограниченных масштабах и в основном советскими внешнеторговыми организациями для приобретения (и реже реализации) современных машин и оборудования по международным контрактам. Начиная с 1994 г., лизинговая деятельность стала активизироваться. На сегодняшний день интерес к ней продолжает расти как со стороны потенциальных лизингодателей, так и со стороны предприятий — потенциальных лизингополучателей.

Однако дальнейшее развитие лизинга наталкивается на ряд трудностей, среди которых недостаточная проработанность и законченность законодательной базы, а также крайне неустойчивое финансовое положение российских предприятий, финансирование которых представляет собой повышенный риск для лизингодателей, особенно для иностранных лизинговых компаний.

Экономическая природа лизинга

По экономической природе лизинг схож с кредитными отношениями и инвестициями. Так, кредитные отношения базируются на трех принципах: срочности (кредит дается на определенное время), возвратности (возвращается в определенный срок), платности (за предоставленные услуги берется плата).

При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный срок во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за услугу получает комиссионное вознаграждение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (основным капиталом). В связи с этим лизинг классифицируют как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием.

С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих:

• отношений по купле-продаже;

• отношений, связанных с временным использованием имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи. Таким образом, исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют на разных этапах.

Этапы лизингового процесса

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества юридически не участвует в договоре купли-продажи, хотя является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства и т. п.) решаются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем, на лизингодателя же ложится обеспечение финансовой стороны сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступает как лизингодатель. При этом, хотя продавец имущества и заключил договор купли-продажи с лизингодателем, он несет ответственность за качество оборудования перед пользователем.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к «дешевым» деньгам. В условиях России такими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансовых структур.

Виды лизинговых платежей

Важным элементом лизинговой операции является установление графика выплат — лизинговых платежей, которые включают в себя следующие элементы:

• амортизацию финансируемого актива;

• издержки лизингодателя, а именно:

— расходы, связанные с привлечением капитала, т. е. процентные платежи по кредиту;

— операционные издержки лизингодателя,связанные с заключением и управлением лизинговым контрактом;

• прибыль лизингодателя. Выплаты могут осуществляться:

• по фиксированной в момент заключения контракта лизинга ставке, т. е. на протяжении всего контракта лизингополучатель будет осуществлять лизинговые платежи равными долями;

• с применением плавающей или переменной ставки, которая изменяется во времени на протяжении всего срока контракта в зависимости от эволюции денежного или облигационного рынка, а именно процентной ставки — оговорки (например, трехмесячной межбанковской ставки предложения LIBOR), и остается фиксированной вплоть до момента ее нового изменения.

Лизинговые платежи обычно осуществляются авансом, т. е. платеж за следующий период производится в самом его начале и без отсрочек. График платежей часто зависит от способа и длительности использования оборудования, а также от пожеланий клиента, с целью как можно больше приблизить режим платежей к производственному циклу предприятия и к особенностям амортизации актива. Пример графиков лизинговых платежей, предлагаемых французской лизинговой компанией Ucabail своим клиентам, приведен в табл. 7.2.