Сироткин - Практикум по Финансовый менеджмент (стр. 16 из 42)

55

нения запасов. Стабильное производство более эффективно. Что пред- почесть определяется сравнением издержек хранения и экономии на стабильном производстве.Прогнозирование издержек производстваПрогнозирование издержек производства начинают с закупок. Если поставщики устанавливают срок оплаты 30 дней, то разрыв между по- купкой и платежом примерно один месяц. Если предположить, что про- изводство товаров на нашей фирме на месяц опережает их реализацию, то можно составить график расходов (табл. 20)Таблица 20График расходов Показатели	Декабрь	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Закупки	100,0	80,0	100,0	120,0	140,0	150,0	150,0
Оплата наличными		100,0	80,0	100,0	120,0	140,0	150,0
Выплаты по зарплате		80,0	80,0	90,0	90,0	95,0	100,0
Прочие расходы		50,0	50,0	50,0	50,0	50,0	50,0
Итого наличных расходов:		230,0	210,0	240,0	260,0	285,0	300,0

Заработная плата меняется пропорционально объему производства.
Прочие расходы включают: общехозяйственные, административные,
налоги на имущество, расходы на выплату процентов, платежи за
энергию, эксплуатационные расходы, затраты на транспорт.

График прочих наличных выплат представлен в табл. 20.

Поскольку капитальные расходы планируют заранее, то предска-
зать их в краткосрочном бюджете несложно.

Расчет налога на прибыль прогнозируется соответственно пред-
полагаемой прибыли.

Выплаты дивидендов определяются дивидендной политикой ком-
пании.

Чистые денежные потоки и кассовый остаток

Чистые денежные потоки и кассовый остаток получают, объединив
таблицы поступлений и выплат. Полученное чистое изменение денеж-
ных средств прибавляют к сумме наличных средств на начало планиру-
емого периода (100000 у.е.) и определяют предполагаемое состояние
денежных средств месяц за месяцем (табл. 21).

56

Таблица 21График наличных выплат Показатели	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Общие денежные затраты	230,0	210,0	240,0	260,0	285,0	300,0
Капитальные затраты		150,0	50,0
Выплаты дивидендов			20,0			20,0
Подоходные налоги	30,0			30,0
Итого наличных выплат:	260,0	360,0	310,0	290,0	285,0	320,0

Бюджет (смета) денежных средств показывает, что фирма ожидает возникновение дефицита наличных средств в апреле и мае. Этот дефи- цит обусловлен уменьшением размера инкассации в марте, капиталь- ными затратами, составляющими 200000 у.е., в феврале и марте, а так- же выплатой дивидендов наличными в сумме 20000 у.е. в марте. С уве- личением размера инкассации в мае и июне остатки денежных средств возросли до 13500 у.е. в июне без дополнительного финансирования. Кассовая смета показывает, что пик наличных поступлений приходится на апрель. Если стратегия фирмы заключается в том, чтобы поддержи- вать минимальный остаток на уровне 75000 у.е. и привлекать средства из своего банка для поддержания этого минимума, ей понадобится до- полнительно 66000 у.е. в марте. Объем дополнительных займов достиг- нет пика в 105500 у.е. в апреле, после чего снизится до 61500 у.е. в июне, если прогноз окажется правильным.Таблица 22Чистые потоки и остатки наличных средств (бюджет денежных средств) Показатели	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Общие поступления наличных	335,5	294,0	209,5	250,5	300,5	348,5
Общие выплаты наличных	260,0	360,0	310,0	290,0	285,0	320,0
Чистые потоки наличных	75,5	(66,0)	(100,5)	(39,5)	15,5	28,5
Начальные остатки наличных без финансирования	100,0	175,5	109,5	9,0	(30,5)	(15,0)
Конечные остатки наличных без финансирования	175,5	109,5	9,0	(30,5)	(15,0)	13,5

Включая поступления 254000 у.е. и продажу активов за наличный расчет на
40000 у.е