Совершенствование инновационной и инвестиционной деятельности на предприятии машиностроения на п (стр. 4 из 7)

Облигации могут быть именными или на предъявителя. Размещение облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Облигации могут быть обеспеченными залогом или без обеспечения. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования эмитента и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. В условиях выпуска может быть предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев.

Заем средств является более удобным и дешевым методом привлечения капитала в сравнении с выпуском акций. Это связано, во-первых, с тем, что выплата процентов по долговым обязательствам включается в себестоимость и уменьшает облагаемую налогом прибыль. Во-вторых, высвобождение прибыли положительно сказывается на выплате дивидендов по акциям. Таким образом, решаются сразу две задачи: привлекаются дополнительные ресурсы и создаются предпосылки для погашения долгов по привлеченным средствам. Вместе с тем появление заемных источников финансирования инвестиций связано с расходами по обслуживанию долга. Поэтому налоговые и другие выгоды могут оказаться недостаточными в сравнении с указанными расходами.

Особое место среди источников финансирования инвестиций занимают кредитные источники: банковский инвестиционный кредит, лизинговое кредитование, ипотечное кредитование и др.

В рыночном хозяйстве банковский инвестиционный кредит является одним из важнейших источников инвестиционных ресурсов. Чем развитее экономические отношения, тем активнее кредит участвует в опосредовании основной деятельности. При его использовании для финансирования инвестиций важное значение имеет оценка его места и определение экономических границ применения.

Преимущества кредита как источника финансирования инвестиций заключается в том, что он имеет долговременный характер и позволяет получить денежные средства для организации инвестиционной деятельности раньше, чем достигается доход. Второе достоинство кредита заключается в том, что двойственная возмездность его движения ставит кредитора в такую же зависимость от конечного результата, что и заемщика. Т.е. на период кредитного договора кредитор и заемщик выступают как партнеры. Поэтому при принятии окончательного решения по кредитной заявке под инвестиционные цели большое значение имеет выявление целевой направленности затрат (технологическая и маркетинговая проработка проекта), временной лаг (прежде всего, срок окупаемости) и совокупные риски (в том числе и риски управленческого проектного менеджмента). Указанные особенности кредитных отношений обусловливают третье достоинство кредита как источника инвестиций - необходимость контроля со стороны банка за движением кредитных ресурсов, что фактически сливается с контролем за исполнением инвестиционного проекта. Эта особенность реализуется в организации кредитного мониторинга при инвестиционном кредитовании в банке.

К инвестиционному кредиту на практике относят долгосрочные ссуды на производственные нужды, в том числе на капитальное строительство, инвестиционные кредиты государственных институтов и ипотечный кредит.

Экономическая природа кредита связана с экономическим риском. Поэтому он как источник инвестиционных ресурсов имеет количественные и качественные границы. Первая определяется потребностью в средствах у хозяйствующего субъекта. Данная потребность задает предельный объем кредитных вложений, который равен недостатку собственных средств в пределах свободного остатка инвестиционных ресурсов. Вторую составляет экономически обоснованная потребность в банковском инвестиционном кредите, т.е. с учетом возвратности и платности, как инвестиционном ресурсе.

Инвестиционные кредиты классифицируют по разнообразным признакам:

-По форме предоставления – на товарный и денежный.

-Типу кредитора – иностранный, государственный, банковский, межхозяйственный (коммерческий или лизинг).

-По сроку – среднесрочный и долгосрочный (свыше 5 лет).

В условиях развитой рыночной экономики основным видом инвестиционного кредита является банковский кредит.

К заемным источникам относят так же устойчивую кредиторскую задолженность (например, по зарплате), но в инвестиционной деятельности она может быть использована для финансирования в очень редких случаях.

Заемным источникам финансирования инвестиций присущ общий ряд положительных и отрицательных черт. К положительным относятся:

-высокий объем возможного привлечения средств,

-наличие эффекта рычага.

К отрицательным особенностям относят:

-сложность привлечения и оформления,

-повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом средств,

-потеря части прибыли от инвестиционной деятельности.

Кредитные источники имеют еще две отличительные черты:

-значительный внешний контроль над эффективностью их использования,

-необходимость предоставления гарантии или залога.

1.3. Эффективность инвестиционного проекта. Основные понятия, принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Совокупность указных стадий представляет собой емкое понятие, которое называется проектом, или инвестиционным проектом.

Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в двух смыслах:

· как деятельность, предполагающая осуществление комплекса каких – либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;

· как система, включающая в себя определенный набор организационно – правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких – либо действий или описывающие такие действия.

При самом общем подходе инвестиционным проекте называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Перед разработкой любого проекта выдвигается идея, которая может возникнуть спонтанно или явиться результатом фундаментальных или прикладных исследований, опытно – конструкторских работ пол созданию принципиально новой продукции или технологии.

В процессе разработки проекта необходима оценить его социальные и экологические последствия, а также затраты, связанные с социальными мероприятиями и охранной окружающей среды.

Инвестиционный проект является многоплановым и имеет сложную структуру; временную, субъективную, факторную и т.д. Поэтому его приходится анализировать с учетом рассмотрением всех его аспектов.

Огромное разнообразие ежегодно создаваемых во всем мире физических объектов предопределяет различия типов проектов. Их можно классифицировать по следующим признакам:

· масштаб проекта;

· сроки реализации проекта;

· качество исполнения проекта;

· организация реализации проекта.

По масштабам различают малый и мегапроекты. Малые проекты не велики по масштабу, просты и ограничены объемами. Мегапроекты – это целевые программы, объединенные общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным временем реализации.

По срокам реализации проекты бывают краткосрочными, среднесрочные и долгосрочные.

По качеству проекта выделяют так называемые бездефектные проекты. В бездефектном проекте доминирующим фактором является его повышенное качество. К таким можно отнести, проекты атомной электростанции.

По степени органичности ресурсов выделяют проекты, по которым; заранее не устанавливают ограничение по ресурсам, например, проекты стратегического назначения, допускается ограничения по некоторым ограничениям, например, по времени.

В практике встречаются также мультипроекты и монопроекты. К мультипроектам относятся несколько взаимосвязанных проектов, выполняемых разными подрядчиками для одной производственной фирмы. К монопроектам обычно относят выполнение отдельных проектов в рамках одной проектной фирмы.

Обозначения временного лага между моментом инвестирования и моментом отклонения срока жизни проекта – объединяющая характеристика всех проектов. Промежуток времени между моментом появления проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта.

В процессе жизненного цикла осуществляются различные виды работ, которые можно подразделить на два крупных блока: по проекту и обеспечение по проекта.

К основной деятельности по проекту относятся:

· прединвестиционные исследования;

· планирование проекта;

· разработка проектно – сметной документации;

· проведение торгов и заключение контрактов;

· строительно-монтажные работы;

· выполнение пусконаладочных работ;

· сдача проекта заказчику;

· эксплантация проекта и выпуск продукции;

· ремонт оборудования и развитие производства;

· демонтаж оборудования;

· продажа оставшегося имущества (закрытие проекта).

Существует обеспечение проекта:

· организационно – экономическое;

· правовое;

· кадровое;

· финансовое;

· коммерческое;

· информационное;

· материально – техническое.

Основная деятельность по проекту в течение жизненного цикла может быть разбита на стадии.

Первая – прединвестиционная стадия; включает следующие мероприятия:

·проверку первоначального замысла проекта;

·составление задания на разработку и обеспечения проекта;

·разработка бизнес плана;

·выбор местоположения объекта;

·выделение инвестиций на проектирование;

· проведение тендеров на проектирование;

·выбор проекта организации и заключение с ней договора;

·разработку ТЭО; (технико-экономических обоснований)

·разработку ПСД; (проекто-сметной документ)