» использование заемных и привлекаемых средств.
Система финансирования инвестиционных проектов включает:
» источники финансирования;
» организационные формы финансирования.
7.1.2. Источники финансирования
Классификация источников финансирования проектов [15] приведена в таблице 7.1.1.
Таблица 7.1.1
Классификация источников финансирования инвестиционных проектов
| Признак классификации | Виды источников |
| Отношения собственности | - собственные; - привлекаемые; - заемные |
| Виды собственности | - государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.); - инвестиционные, в т. ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, в т. ч. иностранных инвесторов; - инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные институты, отдельные предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения) |
| Уровни собственников | На уровне государства и субъектов федерации: - собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов; - привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем; - заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства); государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства) На уровне предприятия: - собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.); - привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.; - заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе) На уровне инвестиционного проекта: - средства бюджетов РФ и субъектов федерации, внебюджетных фондов; - средства субъектов хозяйствования — отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов; - иностранные инвестиции в различных формах |
В таблице 7.1.2 представлена структура источников финансирования проектов.
Таблица 7.1.2
Структура источников финансирования инвестиционных проектов
| Группа | Тип | Организационная структура источников в группе |
| Государственные ресурсы | Собственные | Государственный (федеральный) бюджет |
| Бюджеты субъектов федерации (республиканские, местные) | ||
| Внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды) | ||
| Привлекаемые | Государственная кредитная система | |
| Государственная страховая система | ||
| Заемные | Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.) | |
| Ресурсы предприятий | Собственные | Собственные инвестиционные ресурсы предприятий |
| Привлекаемые | Взносы, пожертвования, продажа акций, дополнительная эмиссия акций | |
| Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов | ||
| Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов , | ||
| Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов | ||
| Заемные | Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты | |
| Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки, Международные финансовые институты, институциональных инвесторов, предприятия |
В таблице 7.1.3 приведена структура инвестиционных ресурсов предприятия.
Таблица 7.1.3
Структура инвестиционных ресурсов предприятия
| Группа ресурсов | Типы ресурсов в группе |
| Внутренние, входящие в состав собственного капитала | - Прибыль; - Специальные фонды, формируемые за счет прибыли; - Амортизационные отчисления; - Страховые возмещения; - Иные (неденежные) виды ресурсов: - земельные участки; - основные фонды; - промышленная собственность и др. |
| Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала | - Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в т. ч. путем: - открытого (публичного) размещения; - закрытого (частного) размещения; - Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями; - Гранты и благотворительные взносы; - Государственные субсидии, в том числе: - прямые; - косвенные (в виде налоговых и иных льгот) |
| Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала | - Банковские кредиты и займы; - Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями; - Государственные кредиты и займы, в том числе: -прямые; -в форме налогового инвестиционного кредита; - Коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров; подрядчиками); - Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций; - Машины, оборудование, иные неденежные виды ресурсов, привлекаемые на основе лизинга, в т. ч.: - операционный лизинг; - финансовый лизинг |
Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов приведены в таблице 7.1.4.
Таблица 7.1.4
Классификация источников и участников финансирования проектов
| Группа | Подгруппы | Организационная форма участника инвестиционной деятельности |
| Бюджет и внебюджетные фонды | Федеральный бюджет | Правительство РФ Министерство экономики РФ Министерство финансов РФ |
| Бюджеты субъектов федерации | Распорядительные органы субъектов федерации | |
| Внебюджетные фонды | Пенсионный фонд РФ (только инвестиции в ценные бумаги) Государственный Фонд занятости населения РФ (только инвестиции в гос. ценные бумаги) Фонд инвестирования жилищного строительства Федеральный центр проектного финансирования Прочие | |
| Кредитная система | Банки Кредитные учреждения | Центральный банк РФ Федеральное казначейство Инвестиционные банки |
| Система страхования | Фонды и организации страхования | Росгосстрах РФ Страховые компании |
| Коллективные формы финансирования | Инвестиционные организации | Инвестиционные компании и фонды Негосударственные пенсионные фонды |
| Инвестиционные банки Страховые организации | Страховые компании Паевые инвестиционные фонды | |
| Иностранные инвесторы | Правительства иностранных государств | Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР) Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР) |
| Международные финансовые институты Коммерческие банки Институциональные инвесторы Инвестиционные банки | Международный финансовый комитет Эксимбанк США Прочие | |
| Предприятия РФ | Любые |
7.1.3. Организационные формы финансирования
В таблице 7.1.5 приведена матрица источников и организационных форм финансирования проектов, которые будут рассмотрены далее.
Таблица 7.1.5
Матрица организационных форм и возможных источников финансирования проектов
| Организационные формы финансирования | Источники финансирования инвестиционных проектов (по отношению к получателю инвестиций) | |||
| Собственные и привлеченные средства предприятий | Бюджетные и внебюджетные государственные средства | Иностранные инвестиции | Заемные средства | |
| Акционерное финансирование | ||||
| участие в уставном капитале | + | + | + | - |
| корпоративное финансирование | + | + | + | + |
| Государственное финансирование | ||||
| бюджетные кредиты на возвратной основе | - | + | - | - |
| ассигнования из бюджета на безвозмездной основе | - | + | - | - |
| целевые федеральные инвестиционные программы | - | + | - | - |
| финансирование проектов из государственных заимствований | - | + | + | + |
| Проектное финансирование | - | + | + | + |
| Заемное финансирование | ||||
| лизинг | - | - | + | + |
| банковские ссуды и кредиты | - | + | + | + |
| иностранные кредиты | - | - | + | + |
| инвестиции коллективных инвесторов | - | - | + | + |
Примечание к таблице: