считать, что предприятие достигло абсолютной ликвидности. Достижение
абсолютной ликвидности в условиях имитационной модели не является основной
целью участников деловой игры «Никсдорф Дельта» и не может быть залогом
успешного развития предприятия и обеспечения его высокой
конкурентоспособности.
Коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом, в отличие
от коэффициентов ликвидности, учитывает не только данные баланса, но и
результат текущих операций – оборот, полученный от реализации продукции
(Отчет о прибыли и убытках). Возможны ситуации, когда при постоянных
значениях коэффициентов ликвидности обеспечение реализации собственным
капиталом снижается, т.е. при постоянном значении оборотного капитала объем
продаж увеличивается очень быстро.
Снижение коэффициента обеспеченности реализации оборотным капиталом
свидетельствует о возможной нехватке оборотных средств. Такое случается,
когда компания очень быстро наращивает масштабы своей деятельности. При
этом ощущается недостаток денежных средств для обеспечения текущих выплат.
Возможным выходом из подобной ситуации является обращение к
долгосрочным займам. Следует различать ситуацию, когда предприятие ощущает
нехватку оборотных средств (отрицательное значение коэффициента), и такой
способ управления предприятием, при котором требуется меньше оборотных
средств. Современные тенденции менеджмента – иметь более низкое значение
коэффициента обеспеченности реализации оборотным капиталом, что достигается
за счет сокращения товарно-материальных запасов.
В отличие от большинства финансовых показателей, операционный поток
платежей рассчитывается на основе данных «Отчета о движении денежных
средств». Расчет операционного потока платежей - денежного потока наличных
("кэш-флоу") показывает, какой суммой располагало предприятие для погашения
задолженности, инвестирования в производство, распределения прибыли и
увеличения ликвидных средств. Операционный поток платежей как
характеристика доходности предприятия широко используется в современной
практике финансового анализа. Если балансовые показатели ликвидности
отражают лишь состояние предприятия на конец отчетного периода, то
операционный поток платежей информирует инвесторов и руководство
предприятия об объеме произведенного в текущем периоде финансирования за
счет собственных средств и является, таким образом, одним из важнейших
показателей конкурентоспособности. Операционный поток платежей считается
более информативным, чем прибыль, показателем уровня доходности
предприятия. Так как в этот показатель входят, кроме прибыли,
амортизационные отчисления на основной инвестированный капитал,
операционный поток платежей учитывает влияние на прибыли инвестиционной
деятельности. Для сравнения результатов деятельности отдельных предприятий
финансовые аналитики используют следующий показатель: Операционный поток в
обороте.
Вопрос 11. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Финансовое состояние предприятияхарактеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Анализ финансового состояния предполагает также изучение доходности и рентабельности, использования капитала, финансовой устойчивости, кредитоспособности.
Финансово-устойчивымявляется предприятие, которое за счет собственных ресурсов покрывает средства, вложенные в активы (основные и оборотные средства, нематериальные активы), не допускает неоправданной задолженности. При анализе финансовой устойчивости особое внимание уделяется наличию и Структуре оборотных средств, состоянию кредиторской и дебиторской задолженности, платежеспособности и ликвидности.
Платежеспособность предприятия означает его возможность вовремя оплачивать счета поставщиков, возвращать кредиты, производить оплату труда, вносить платежи в бюджет.
Ликвидность— это способность хозяйствующего субъекта быстро погашать свою задолженность. Ликвидность баланса предприятия определяется как степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - наличные денежные средства и средства на счетах предприятия, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
А2- быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог этой группы получается вычитанием из итога раздела II актива величины наиболее ликвидных активов. Целесообразно также, использовав данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работниками по полученным ими ссудам.
А3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи запасов и затрат II раздела актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела I актива баланса.
А4 — труднореализуемые активы. Это статьи раздела I актива баланса: «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенное строительство».
Пассивы баланса группируются в зависимости от срочности к оплате:
П1 — наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы.
П2— краткосрочные пассивы. Они включают краткосрочные кредиты и заемные средства.
Пз — долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства.
Щ— постоянные пассивы. Сюда входят собственные средства, т. е. капитал и резервы, доходы будущих периодов и т. п. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1>П1 А2 ^ П2, А3>П3 А4<П4.
Ликвидность предприятия можно проанализировать с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам (Кл):
Кл = (Д+Б) : (К+З)
где Д- денежные средства (в кассе, на счетах, в расчетах);
Б — краткосрочные ценные бумаги и вложения;
К- краткосрочные кредиты и заемные средства;
3 — кредиторская задолженность и прочие пассивы.
Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В зависимости от величины коэффициента принято различать: кредитоспособное предприятие лри Кл > 1,5; ограниченно кредитоспособное при Кл от 1 до 1,5 и некредитоспособное предприятие при Кл < 1.
| 2. Оценка ликвидности | |||
| 2.1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) | собственный капитал + долгосрочные обязательства — внеоборотные активы или оборотные активы —краткосрочные пассивы | 1 | с.490-с.252-с.244+ c.590-с.190–с.230 или с.290-с.252-с.244- с.230-с.690 |
| 2.2. Маневренность собственных оборотных средств | денежные средства | 1 | с. 260 |
| функционирующий капитал | с.290-с.252-с.244–с.230–с.690 | ||
| 2.3. Коэффициент текущей ликвидности | оборотные активы | 1 | с.290-с.252-с.244–с.230 |
| краткосрочные пассивы | с.690 | ||
| 2.4. Коэффициент быстрой ликвидности | оборотные активы за минусом запасов | 1 | с.290-с.252-с.244-с.210-с.220-с.230 |
| краткосрочные пассивы | с. 690 | ||
| 2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) | денежные средства | 1 | с.260 |
| краткосрочные пассивы | с.690 | ||
| 2.6. Доля оборотных средств в активах | оборотные активы | 1 | с.290-с.252-с.244-с.230 |
| всего хозяйственных средств (нетто) | с.300-с.252-с.244 | ||
| 2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме | собственные оборотные средства | 1 | с.290-с.252-с.244-с.230-с.690 |
| оборотные активы | с.290-с.252-с.244-с.230 | ||
| 2.8. Доля запасов в оборотных активах | запасы | 1 | с.210 + с.220 |
| оборотные активы | с.290 - с.230 | ||
12. Сущность и классификация финансовых рисков
Величина риска, или степень риска, измеряется двумя критериями: а)среднее ожидаемое значение; б)колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.
Например, если известно, что при вложении капиталав мероприятия А из 120 случаев прибыль 12,5 тыс.руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 20 тыс. руб, - в 42 случаях (вероятность 0,35) и прибыли 12 тыс. руб. - в 30 случаях (вероятность 0,25), то средне ожидаемое значение составит 15 тыс. руб.:
12,5 х 0,4 + 20 х 0,35 + 12 х0,25 = 15 тыс. руб.
Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятия б средняя прибыль составила: