С = 2ВТ/г
где
В — общие издержки, связанные с продажей ценных бумаг (затраты по трансакциям);
Т — общий объём денежных средств, необходимых для данного периода времени;
г — процентная ставка, определяющая среднерыночную доходность по ликвидным ценным бумагам.
В том случае, когда невозможно определить объём необходимого на период размера денежных средств, а остаток денежных средств изменяется случайным образом, для определения оптимального размера денежных средств применяется модель Миллера-Орра.
В этом случае устанавливаются контрольные границы величины денежных средств: верхняя и нижняя. Когда остаток денежных средств достигает верхнего предела, то ценные бумаги покупаются, при достижении им нижней границы бумаги продаются. Нижняя граница остатка денежных средств определяется по формуле:
Z = Sqrt((3b*δ²)/4r)
где
Z — нижняя граница,
b — постоянные издержки по операциям с ценными бумагами,
δ² — дисперсия денежных потоков,
r — процентная ставка по высоколиквидным рыночным ценным бумагам.
Оптимальное значение верхней границы определяется как 3Z.
(Н = 3Z).
Средний остаток денежных средств рассчитывается по формуле:
М = (Z + Н)/3
Оптимальный объём оборотного капитала
Целью моделирования при управлении запасами является определение оптимального объёма товарно-материальных ценностей, учитывая риск потери ликвидности и поддержание определённой доходности. Для определения оптимального объёма используется модель EOQ (The economic order quantity model). Модель позволяет найти оптимальный объём одной партии заказа определённого вида оборотных средств, необходимых для осуществления запланированного объёма производства.
EOQ = Sqrt(2FS / CP)
где
EOQ — экономически целесообразный объём одной партии заказа;
F — постоянные затраты на выполнение заказа, S — объём годовых продаж в натуральных измерителях;
C — текущие затраты в % от стоимости товарно-материальных ценностей;
P — покупная цена единицы продукции.
Модель действует при следующих ограничениях:
Объём продаж можно точно прогнозировать.
Продажи распределены равномерно в течение года.
Заказы партий товарно-материальных ценностей поступают без задержек.
Модель Баумоля - модель изменения остатка средств на рас
2. Модель Миллера-Орра.Модель Миллера - Орра.
Модель Миллера - Орра: Остаток денежных средств хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет некоего верхнего предела. Предприятие начинает скупать достаточное количество ликвидных ценных бумаг, чтобы достичь нормального уровня денежных средств. Если предприятие достигает нижнего предела "безопасности", то в этом случае предприятие продает накопленные ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела. Рекомендуется к использованию в условиях, когда невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств.
В данной модели устанавливается 2 контрольные границы: максимальный остаток (Сmax) и минимальный остаток (Cmin). Максимальный остато5к – это верхняя граница, при достижении которой совершается перевод денежных средств в государственные ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню - Сz.Если запас денежных средств опускается к нижней границе Cmin, то проводится обратная операция. В то время, пока остаток денежных средств колеблется между этими границами, никаких действий не предпринимается.
Нахождение оптимальных значений Сmax и Cmin зависит не только от постоянных трансакционных и альтернативных затрат, но и от силы вероятных изменений остатка денежных средств. В связи с этим в данной модели рассчитывается показатель размаха вариации по формуле:
где R – диапазон колебаний суммы остатка денежных активов между минимальным и максимальным значением;
b – расходы по взаимной трансформации ценных бумаг;
?2 – среднее квадратическое отклонение ежедневного объёма денежного оборота.
Верхняя граница:
Нижняя граница денежных средств определяется в размерах требований кредитной организации.
Точка возврата Сz=Сmin + R/3
Методы управления денежными потоками - самое широкое понятие. Они существенно многообразнее денежно-финансовых методов. Это вытекает из того простого факта, что финансами управляют на предприятии, в фирме, компании фактически не только финансовые службы. В свою очередь, денежно-финансовые методы управления потоками предприятия по своему составу шире непосредственно финансовых. Однако, не только последние составляют предмет финансовой работы на предприятиях и в организациях. Финансовые службы работают также например, с ценами, договорами, со службами бухгалтерского учета, снабжения, сбыта и др.
Финансовые методы управления денежными потоками на предприятиях и в организациях являются общими как для денежных доходов, так и для расходования денег. Существуют три основных метода управления денежными доходами и расходами предприятия Организации):
- финансовое планирование,
- оперативная работа по исполнению системы финансовых планов,
- контрольно-аналитическая работа финансовых служб.
Все остальные методы реализуются, так или иначе, как в ходе применения этих обобщенных методов финанво-экономического регулирования деятельности предприятий, фирм, компаний.
Финансовое планирование подразделяется на:
- оперативное,
-текущее
- перспективное или долгосрочное.
Финансовые планы не исполняются сами. Их надо грамотно исполнить в ходе повседневной оперативной финансовой работы.
В ходе повседневной оперативной финансовой работы одновременно осуществляются денежно-финасовые операции, сопоставляются с запланированными, осуществляется контроль за обоснованностью таких операций, их эффективноствю, целесообразностью проведения, выявляются отклонение от утвержденных показателей планов, или показателей принятых плановых расчетах.
Финансовое планирование выступает, своего рода, основой для осуществления финансового контроля и непрерывной текущей аналитики финансово-экономических процессов. Финансиста и финансового менеджера интересуют не все экономические процессы прежде всего те, которые затрагивают основы финансовой устойчивости, ликвидности и общего финансового состояния предприятия
По существу эти процессы и являются предметом проведения контрольно-аналитической работы.
Контрольно-аналитическая работа - основная часть практической финансовой работы на предприятии, в фирме, компании. Формы проявления контрольно-аналитической работы многообразны: от текущего и оперативного контроля за формированием денежных доходов и осуществления денежных расходов, до расчетов общих и отдельных параметров проведения сделок, от экономической и контрольной работы до анализа финансового состояния и ликвидности предприятия.
В практической работе финансовых служб контрольно-аналитическая работа предстает в виде осуществляемой планомерно, а также в соответствии с разовыми заданиями, которые получает аппарат финансовой службы от финансового директора и руководителя предприятия, фирмы, компании. От уровня контрольно-экономической работы непосредственно зависит очень многое: от массы получаемых доходов и финансового состояния предприятия до предотвращения потерь финансовых ресурсов в результате неэффективных сделок и повышенных впоследствии налоговых изъятий.
Строго говоря, контрольная и аналитическая работа - две составные части общей экономической работы финансовых служб. Однако, экономическую работу проводят и другие службы, что требует координации. Третья составная часть - финансовое планирование и непрерывная корректировка системы финансовых планов на предприятии под влиянием постоянно изменяющихся факторов: цен на покупку и продажу; порядка формирования и отражения по учету отдельных экономических и производных от них финансовых показателей; курсов и кросс курсов валют, структуры и ассортимента производства и т.п.
В ходе применения финансовых методов управления денежными доходами и расходами осуществляются плановые и фактические расчеты по основным направлениям максимизации доходов и экономии расходов. Основными направлениями финансового контроля за доходами выступают: рентабельность производства, рентабельность продукции, доходность сделок купли-продажи, своевременность платежей покупателей и получения дивидендов по акциям, процентов по депозитам, арендных платежей. Особо контролируются первоосновы роста денежных доходов - показатели производительности, фондовооруженности труда и фондоотдачи. В поле зрения также материалоемкость, энергоемкость, трудоемкость производства, поскольку движение этих показателей в плановом периоде и фактически во многом определяет движение денежных средств на оплату соответствующих затрат предприятия. Особое место занимают ценовые методы управления денежными доходами и расходами. Финансовый контроль за ценами - контроль за правильностью применения всякого рода цен, их соблюдением в договорах покупки и продажи, сопутствующий этому ценовой контроль полноты оплаты договоров (контрактов).
К числу финансово-ценовых методов управления денежными ходами и расходами относится применение специальных способов регулирования денежных и финансовых показателей. Они практически реализуются в рамках выше рассмотренных крупных направлений и методов регулирования денежных потоков. Это частные методы регулирования с использованием особых механизмов и инструментов рынка, направленных на управление отдельными показателями финансово-хозяйственной деятельности. К ним относится, например, механизм факторинга, т.е. специфического финансового метода управления дебиторской задолженностью.