Финансовая политика предприятия. Управление финансами (стр. 4 из 5)

З_ФП =

*100%; З_ФП = * 100%

З_ФП =

* 100 = 37,47 %

З_ФП =

* 100= 37,47 %

3. Финансовые менеджеры компаний А и В располагают финансовыми данными, представленными в таблице 3.

а) заполните таблицу.

б) рассчитайте критический объем производства.

в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового левериджа для каждой компании. Дайте интерпретацию полученным значениям и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки зрения риска, безубыточности и т.д.

Таблица 3

Исходные данные по оценке уровня левериджа

Показатель	Сумма тыс. руб.
	А	В
Цена изделия, руб.	300	300
Удельные переменные расходы на ед., руб.	30	60
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	500	400
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	3000 3500	3000 3500
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	900 1050	900 1050
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	590 605	580 610
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	310 445	320 440
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	45 50	30 55
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант	265 395	290 385
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	53 79	58 77
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	212 316	232 308
Прирост валового дохода, тыс.руб. %	135 43,5%	120 37,5%
Прирост объема выпуска, шт. %	500 16,6%	500 16,6%
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %	104 49,1%	76 32,8%

Выручка

Компания А: 1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

Компания Б: 1) 300 * 3000 = 900 тыс.руб.

2) 300 * 3500 = 1050 тыс.руб.

Сумма полных затрат – это сумма всех постоянных и переменных затрат для данного достигнутого объёма продаж.

Компания А: 1) 500 000 + (30*3000) = 590 тыс.руб.

2) 500 000 + (30*3500) = 605тыс.руб.

Компания Б: 1) 400 000 + (60*3000) = 580 тыс.руб.

2) 400 000 + (60*3500) = 610 тыс.руб.

Валовый доход

Компания А: 1) 900 - 590 = 310 тыс.руб.

2) 1050 – 605 = 445 тыс.руб.

Компания Б: 1) 900 – 580 = 320 тыс.руб.

2) 1050 – 610 = 440 тыс.руб.

Налогооблагаемая прибыль

Компания А: 1)310 – 45 = 265 тыс.руб.

2)445 – 50 = 395 тыс.руб.

Компания Б: 1)320 – 30 = 290 тыс. руб.

2) 440 – 55 = 385 тыс.руб.

Налог на прибыль

Компания А: 1)265 * 20% = 53 тыс.руб.

2)395 * 20% = 79 тыс.руб.

Компания Б: 1)290 * 20% = 58 тыс.руб.

2)385 * 20% = 77 тыс.руб.

Чистая прибыль

После формирования прибыли предприятие производит уплату налогов, а оставшиеся часть прибыли поступившая в распоряжение предприятия после налога на прибыль, называется чистой прибылью.

Компания А: 1)265 -53 =212 тыс.руб

2) 395 – 79 = 316 тыс.руб.

Компания Б: 1) 290 – 58 = 232 тыс.руб.

2) 385 - 77 = 308 тыс.руб.

Критический объём производства

Компания А: 1) 500 000 / (300 - 30) = 1852 шт.

Компания Б: 2) 400 000 / (300 – 60) = 1667 шт.

Уровень производственного левериджа

,

,

где J_пл – уровень производственного левериджа;

T_B – темп изменения валового дохода, %;

T_Q – темп изменения объема реализации в натуральных величинах, %.

Компания А: J_пл = 43,5/16,6 = 2,62

Компания Б: J_пл = 37,5/16,6 =2,26

Уровень финансового левериджа

где Т_cp – темп изменения чистой прибыли, %;

Т_В – темп изменения валового дохода, %;

I_n – проценты по ссудам и займам.

Компания А

Jфл = 49,1/43,5 = 1,13

Компания Б Jфл = 32,8/ 37,5 = 0,9

Уровень производственно-финансового левериджа

Компания А

J_л = 2,62 * 1,13 = 2,96

Компания Б

J_л = 2,26 * 0,9 = 2,03

4. С помощью формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия на расчетном счете.

Таблица 4

Данные по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия

Показатели	Сумма тыс. руб.
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб. (Qн)	17000
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб. (Pт)	17
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	11
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	2750

Решение:

Расчёт показателя Pрс – расходы по хранению средств на расчётном счёте

1. (1 + Rx)³⁶⁵ = 1,11

1 + Px =

Px =

- 1 = 0,00028 или 0,028% в день

2. Расчёт вариации ежедневного потока на расчётный счёт

V= 2750² = 7562500 тыс.руб.

3. Расчёт размаха вариации

= 21028 тыс.руб

4. Расчёт верхней границы денежных средств и точки возврата

О_в – верхняя граница денежных средств на расчётном счёте

Т_в - точка возврата, величина остатка денежных средств на расчётном счёте

Ов = 17000 + 21028 = 38028 тыс.руб.

Тв = 17000 + 21028/3 = 24009 тыс.руб.

5. Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

Таблица 5

Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям

Прогноз	Сумма тыс. руб.
	А	Б
Пессимистический	7	40
Наиболее вероятный	60	45
Оптимистический	84	67

Решение:

Акции фирмы А

Ма = 7 * 0,3 + 60 * 0,4 + 84 * 0,3 = 51,3%

Акции фирмы Б

Мв = 40 * 0,3 + 45 * 0,4 + 67 * 0,3 = 50,1%

Ϭ_А (Е) = 0,3*(7-51,3)² +0,4*(60-51,3)² +0,3*(84 -51,3)² = 939,8 =

Ϭ_Б (Е) = 0,3*(40-50,1)² +0,4*(45-50,1)² +0,3*(67 -50,1)² = 126,69 =

Разброс доходности относительно среднего значения, а следователь и риск по акциям фирмы А значительно меньше, чем на фирме Б, стандартное отклонение .

Коэффициент колеблимости

А =

= 0,597

Б =

= 0,225

6. Провести оценку состояния и эффективности использования основных средств двух цехов А и Б по следующим показателям:

· индекс роста основных производственных фондов

· коэффициент обновления основных производственных фондов

· коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов

· коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов

· коэффициент стабильности основных производственных фондов

· коэффициент выбытия основных производственных фондов

· коэффициент износа основных производственных фондов

· фондовооруженность труда

· фондоотдача

· фондоемкость продукции

Сделать вывод. Исходные данные представлены в таблице 6.