Диагностика банкротства предприятия и механизм финансового оздоровления предприятия (стр. 7 из 8)

В отчете о прибылях и убытках содержатся несколько показателей прибыли, характеризующие промежуточные итоги деятельности организации: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности, чистая прибыль. При расчетах мы будем использовать валовую прибыль. Для наглядности отобразим коэффициенты рентабельности ЗАО «АЛЬФА» в таблице 3.

Таблица 3

Коэффициенты рентабельности для ЗАО «АЛЬФА» в 2008- 2009 гг

Название	Формула	На конец 2008 года	На конец 2009 года	Отклонение
Рентабельность продаж	Прибыль/выручка	0,056	0,034	-0,022
Рентабельность капитала	Прибыль/Баланс	0,51	0,24	-0,27
Рентабельность ОС и прочих внеоборотных активов	Прибыль/ОС	1,44	0,78	-0,66
Рентабельность собственного капитала	Прибыль/Собственные средства	2,96	0,54	-2,42

1. Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Так, на рубль реализованной продукции ЗАО «АЛЬФА» имеет 5,6 коп. прибыли в 2008 г. и лишь 3,4 коп. прибыли в 2009 г. Уменьшение коэффициента на 0,022 является следствием либо увеличения затрат на производство при постоянных ценах, либо снижением цены реализации продукции при постоянных затратах. В случае ЗАО «АЛЬФА» это обусловлено ростом цен на сырье.

2. Рентабельность всего капитала показывает эффективность использования имущества предприятия, уменьшение этого коэффициента на 0,27 для ЗАО «АЛЬФА» в отчетном периоде по сравнению с базисным свидетельствует об уменьшении спроса на продукцию предприятия.

3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. И здесь динамика отрицательная: в 2009 году основные фонды в ЗАО «АЛЬФА» используются с меньшей эффективностью.

4. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Он показывает, сколько копеек прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала.

Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру:

;

Где, ROA – уровень рентабельности капитала;

ROS – рентабельность продаж;

Коб.об. – Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

К об. ОФ – Коэффициент оборачиваемости основных фондов;

К об. НМА – Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов (НМА);

Формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости от уровня балансовой прибыли на 1 рубль выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи НМА. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяется с помощью приема цепных подстановок. С этой целью последовательно проведем следующие расчеты.

Таблица 4

Расчет коэффициентов оборачиваемости для ЗАО «АЛЬФА» в 2008- 2009 гг.

Показатели	На конец 2008 года (базис)	На конец 2009 года	Отклонение
ROS	5,6	3,4	-2,2
Коб.об	16,03	14,41	-1,62
К об. ОФ	29,02	32,41	3,39
К об. НМА	-	-	-

= 34,05.

В итоге имеем: 34,05-58,33=-24,28.

Расчеты проведенные по данной формуле, показывают, что уровень рентабельности капитала ЗАО «АЛЬФА» уменьшился в отчетном периоде на 24,28 % по сравнению с базисным. На это изменение уровня рентабельности капитала отдельные факторы оказали следующее влияние:

=35,42-58,33=-22,91%

=33,01-35,42=-2,41%

=34,05-33,01=1,04%

Уменьшение рентабельности произошло за счет: уменьшения размера прибыли на рубль выручки на 22,91 %, за счет коэффициента оборачиваемости на 2,41 %, а так же увеличилась фондоотдача на 1,04%.

Произведем оценку вероятности банкротства предприятия.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2 – в Российской Федерации);

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1 в Российской Федерации)

Произведем оценку указанных показателей для ЗАО «АЛЬФА» на конец отчетного периода.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

К т. л. = 563,6 / 201,7 =2,8>2

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косс) определяется следующим образом:

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п) за период, равный шести месяцам:

где

- соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, мес.; Т – отчетный период, мес.

Если Кв.п >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К в. п < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Для более качественного анализа произведем интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах:

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 5

Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

Показатель	Границы классов согласно критериям
Показатель	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс, балл
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2 - 16	0,15 - 12	0,1 - 8	0,05 - 4	Менее 0,05 - 0
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше 18	0,9 - 15	0,8 - 12	0,7 -9	0,6 - 6	Менее 0,5 – 0
3. Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше 16,5	1,9÷1,7 - 15÷12	1,6÷1,4 – 10,5÷7,5	1,3÷1,1 -6÷3	1,0 – 1,5	Менее 1,0 – 0
4. Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше - 17	0,59÷0,54 - 15÷12	0,53÷0,43 – 11,4÷7,4	0,42÷0,41 – 6,6÷1,8	0,4 - 1	Менее 0,4 - 0
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4 -2	0,3 - 9	0,2 - 6	0,1 - 3	Менее 0,1 – 0
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше - 15	0,9 - 12	0,8 – 9,0	0,7 - 6	0,6 -3	Менее 0,5 – 0
Минимальное значение границы	100	85-64	63,9-56,9	41,6-28,3	18	-

Используя эти критерии, определяем, к какому классу относится ЗАО «АЛЬФА» (таблица 6).