Разработка инвестиционного проекта по увеличению объема выпуска продукции на примере ЗАО (стр. 6 из 15)

6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов V и VI.

7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела IV и I баланса. Если у организации есть убытки, то они также вычитаются из IV раздела.

8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (р. II – р. VI).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на удельный вес величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества. Не смотря на то, что, за рассматриваемый промежуток времени это значение имело положительный прирост, его доля в структуре баланса не очень велика и составляет лишь 36,23% на конец 2005 года, 39,01% на конец 2006 года и 45,37% на конец 2007 года

Из этих данных видно, что собственных средств предприятию хватает для производства продукции.

Как известно, особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота, поэтому именно они обеспечивают непрерывность процесса производства. Достаточное количество оборотного капитала не будет тормозить ход производственного процесса, замедлять скорость хозяйственного оборота средств предприятия. При стабильной финансовой устойчивости у организации увеличивается в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала будет выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности уравновешивают друг друга.

Что касается дебиторской и кредиторской задолженности, то необходимо отметить увеличение дебиторской задолженности, которая имеет тенденцию к увеличению (увеличилась с 7,54% до 16,77% в структуре баланса). Кредиторская задолженность не имела значительных изменений.

Данные о значениях дебиторской и кредиторской задолженностях за анализируемый промежуток времени выглядят следующим образом:

Таблица 1

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности

за период 2005-2007 гг.

	31.12.2005	31.12.2006	31.12.2007
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	2915	4251	7749
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	5262	5222	5812

Как видно из баланса за 2007 год имущество организации увеличилось на 4 650 тыс. руб. (или на 11,19%), в том числе за счет увеличения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

При этом материальные оборотные средства за это же время увеличились на 4 755 тыс. руб., что говорит об улучшении финансового положения организации вследствие увеличения скорости оборачиваемости оборотных средств.

В целом следует отметить, что структура собственных средств характеризуется значительным превышением в их составе оборотных средств, которые составляли на начало 2007 года 60,99%. К концу 2007 года их доля незначительно уменьшилась до 54,62%.

Но, к сожалению, значительную часть оборотных средств составляют медленно реализуемые активы (запасы, дебиторская задолженность сроком более 12 мес.), тогда как величина наиболее ликвидных активов мала.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом кредиторской задолженности.

Как видно из пассива баланса, доля собственных источников с 2006 до 2008 года увеличилась на 6 871 тыс. руб., колебалась от 75,14% до 77,73% от итога баланса. Такое соотношение собственных и заемных пассивов говорит о положительном финансовом состоянии ЗАО «Алексинский хлебокомбинат».

Структура заемных средств в течение данных двух лет претерпела существенные изменения. За 2007 год их сумма полностью израсходована на производство продукции.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово – хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:

1. Валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом.

Валюта баланса с 2005 по 2007 год имела тенденцию к увеличению. На начало 2006 года баланс был равен 38 669 тыс. руб., на начало 2007 года валюта баланса была равна 41 568 тыс. руб., на начало 2008 года баланс равен 46 218 тыс. руб.

2. Темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов.

Рис. 1. Темпы прироста оборотных и внеоборотных активов

По рисунку видно, что темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов.

3. Собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала

Рис. 2. Темпы роста собственного и заемного капитала

По рисунку видно, что темпы роста собственного капитала превышает темпы роста заемного капитала.

4. Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.

По проведенному анализу финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Алексинский хлебокомбинат» по балансу предприятия можно сделать вывод о том, что баланс предприятия является «положительным», что положительно влияет на внимание потенциальных инвесторов.

2.3. Анализ финансовой устойчивости

ЗАО «Алексинский хлебокомбинат»

Идея расчета показателя финансовой устойчивости (или финансового левериджа) предприятия состоит в том, чтобы оценить риски, связанные с финансированием его деятельности с помощью привлеченных источников средств.

У любого предприятия существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные. Собственные источники финансирования деятельности - это кредит, предоставленный предприятию его собственниками на весь период осуществления его деятельности. Следовательно, собственные источники финансирования - это те суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам.

Привлеченные источники средств, наоборот, характеризуются четко определенным сроком существования - до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, то есть возвращать существующий кредит.

Финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимости от привлеченных источников финансирования определяется через сопоставление объема собственных источников средств с объемом привлеченных источников средств.

Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Алексинский хлебокомбинат» представляет собой оценку структуры источников средств организации и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов. Чем будет выше доля заемных средств в общей величине источников, тем более неустойчивое финансовое положение у предприятия.

При этом в качестве собственных средств организаций рассматривают: итоговые показатели по разделу баланса III «Капитал и резервы», увеличенные на сумму доходов будущих периодов (стр. 640 раздела V баланса) и резервов предстоящих расходов (стр. 650 раздела V баланса), а собственные оборотные средства организаций определяют как разность между собственными средствами организаций и итоговым показателем по разделу I баланса «Внеоборотные активы».

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации, обеспеченность их источниками покрытия (пассивными) можно разделить на три группы:

1. Показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. Показатели, определяющие состояние основных средств;

3. Показатели, характеризующие финансовую независимость организации.

Состояние оборотных средств отражается в следующих показателях:

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (СОС)– характеризует степень обеспечения СОС организации, необходимую для финансовой устойчивости.

(2.1.)

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами на:

01.01.2007 год =

01.01.2008 год =

Исходя из показателей коэффициента можно сказать о том, что ЗАО «Алексинский хлебокомбинат» полностью обеспечен собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

(2.2.)

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами на:

01.01.2007 год =

01.01.2008 год =

Коэффициент обеспеченности материальных запасов показывает то, что предприятие не нуждается в привлечении заемных средств для приобретения материальных запасов.

Уровень показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности у организаций материальных запасов для бесперебойного осуществления своей деятельности показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния.