Инвесторы могут финансировать инн. деятельность, вкладывая средства в ценные бумаги, эмитируемые субъектами инн. деятельности. Инн. предприятия часто прибегают к дополнительной эмиссии ценных бумаг в случае недостатка собственных средств для финансирования перспективных инн. проектов, развития материально-технической базы, проведения необходимых НИОКР.
При осуществлении технологических инноваций, требующих приобретения дорогостоящего оборудования, транспортных средств, энергетических установок, компьютерной и телекоммуникационной техники, часто прибегают к лизингу для привлечения дополнительных средств.
Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Важную роль в создании инн. климата в нашей стране играют инн. фонды, которые по сути основаны на смешанной форме финансирования.
Инновационные фонды формируются за счет средств организаций и предприятий, осуществляющих инн. деятельность, средств банков, страховых компаний и иных финансовых институтов. В создании и деятельности инн. фондов могут принимать участие заинтересованные государственные органы и государственные высокобюджетные фонды.
Основной целью инн. фондов обычно является концентрация средств на приоритетных направлениях инн. деятельности для финансовой поддержки перспективных инноваций. Как правило, инн. фонды предоставляют прошедшим независимую экспертизу и конкурсный отбор инн. проектам финансовые средства на возвратной или безвозвратной основе. Кроме этого, инн. фонды часто выполняют функции поручителей и гарантов по обязательствам инн. предприятий.
40. Венчурное финансирование инновационной деятельности
При финансировании инновационных проектов, реализация которых связана с высоким уровнем финансового риска и неопределенностью коммерческого результата, инн. предприятия могут использовать различные формы кооперации, включая создание венчурных фондов.
Развитие индустрии венчурного капитала призвано способствовать привлечению внебюджетных средств в инн. сферу.
В самом общем плане венчурное финансирование – это одна из разновидностей акционерных инвестиций. Венчурные фонды предпочитают вкладывать капитал в инновационные компании, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, т.е. путем приобретения акций на внебиржевом рынке («прямые инвестиции»), а не через покупку акций на организованных фондовых рынках («портфельные инвестиции»). Нередко венчурный капитал служит своеобразным мостом к выходу инновационной компании на фондовый рынок.
Венчурный инвестор с целью снижения рисков в качестве обязательного условия финансирования в большинстве случаев требует вхождения своего представителя в состав Совета директоров инн. предприятия.
Венчурное финансирование осуществляется, как правило, в малые и средние инн. предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. При этом венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций инвестируемой компании, что отличает его коренным образом от стратегического инвестора или «партнера».
Логика венчурного финансирования заключается в том, что если новая инн. компания в период нахождения в ней в качестве совладельца венчурного инвестора добивается успеха, то есть если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз, то риски обеих сторон оказываются справедливыми, и все получают соответствующее вознаграждение. Венчурный инвестор обычно не заинтересован в распределении прибыли в виде дивидендов, его прибыль появляется, когда он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций инн. компании по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение.
41. Использование лизинга в инновационной деятельности
При осуществлении технологических инноваций, требующих приобретения дорогостоящего оборудования, часто прибегают к лизингу для привлечения дополнительных средств.
Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Основными формами лизинга являются:
- внутренний лизинг (обе стороны договора лизинга являются резидентами РФ),
- международный лизинг (одна из сторон – нерезидент).
Международный лизинг представляет собой эффективную форму сотрудничества для инн. предприятия, т.к. при этом для реорганизации производства и перевода его на более эффективную технологию и выпуск новой продукции, отвечающей требованиям международного рынка, не требуется изначального выделения крупных средств в иностранной валюте. Все расходы по приобретению необходимых основных фондов на первом этапе внедрения новой технологии покрывает лизинговая компания.
К основным типам лизинга относятся:
- долгосрочный лизинг (> 3 лет);
- среднесрочный лизинг (1,5 – 3 года);
- краткосрочный лизинг (< 1,5 лет).
К основным видам лизинга относятся
- оперативный лизинг – имущество передается лизингополучателю на срок, существенно меньший его нормативного срока службы, что дает возможность лизингодателю передавать его в лизинг неоднократно;
- финансовый лизинг – это операция по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его,
- возвратный лизинг - отличается от обычного лизинга тем, что лизингополучатель выступает одновременно и в роли продавца лизингового имущества. То есть организация берет в лизинг имущество, которое изначально принадлежало ей самой.