У вартості всього майна підприємства питома вага дебіторської заборгованості стійко знижується (від 3,0% на початок 2004 року до 0,8% на початок 1998 року).
Частка найбільш ліквідних активів (коштів і короткострокових фінансових вкладень) невелика - не перевищує в сукупності 0,2% вартості всього майна.
Поточні зобов'язання підприємства постійно і стійко ростуть (з 4094 тис. грн.. у 2004 році до 20090 тис. грн. у 2005 році). Поточні пасиви представлені незначною сумою короткострокових кредитів, що погашається протягом 2005 року, і в основній своїй масі кредиторською заборгованістю. ВАТ „Будматеріали” стійко нарощує кредиторську заборгованість високими темпами (на 268,4% за 2004 рік, на 85,2% за 2005 рік). У такий спосіб на початок року тільки кредиторська заборгованість підприємства складає майже половину (46,3%) балансової вартості. Самою значною частиною кредиторської заборгованості є заборгованість постачальникам і підрядчикам, росте частка обов'язкових платежів: заборгованість перед бюджетом, по заробітній платі і соціальному страхуванні. Інші статті кредиторської заборгованості мають незначна питома вага в обсязі кредиторської заборгованості (менш 0,1%).
На початок 2004 року ВАТ фінансує частину оборотних активів (36,3%) із власного капіталу; уже на початок 2005 року величина чистого оборотного капіталу стає негативною і протягом 2005 року цей розрив збільшується (з 130,9% до 231,9% величини оборотних активів складає кредиторська заборгованість).
Довгострокові джерела фінансування. Постійний ріст збиткової діяльності знижує величину власних засобів, що знаходяться в розпорядженні підприємства, і воно змушено шукати додаткові позикові джерела фінансування активів (у 2005 році береться довгостроковий кредит). Частка власних засобів у валюті балансу постійно знижується (з 91,1% на початок 2004 року до 53,6% на початок 1998 року).
Платоспроможність. Значення показників ліквідності свідчать про незадовільну структуру балансу ВАТ „Будматеріали”, відсутності його перспективної платоспроможності перед кредиторами:
· коефіцієнт абсолютної ліквідності практично дорівнює нулю, тобто сума коштів і короткострокових фінансових вкладень ВАТ дуже мала в порівнянні з його поточними зобов'язаннями перед кредиторами;
· коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності завжди нижче свого граничного значення (0,8), а в 2005 році знижується практично до нуля. Швидкореалізуємі активи складають близько 1,0% вартості всього майна, тобто не забезпечують гарантії погашення зобов'язань;
· значення коефіцієнта покриття (загальної ліквідності) свідчить про те, що ВАТ „Будматеріали” не в змозі розплатитися по усіх своїх зобов'язаннях, не реалізуючи постійні активи, тобто підприємство неліквідне і неплатоспроможне.
Фінансова стійкість. Значення і тенденція зміни показників фінансової стійкості свідчать про збільшення фінансової залежності підприємства:
· коефіцієнти автономії і фінансування зменшуються (з 0,91 до 0,90 у 2004 році до 0,5 у 2005 році і з 10,3 до 10,0 у 2004 році до 1,2 у 2005 році відповідно);
· коефіцієнт маневреності власних засобів має негативне значення, тобто не тільки оборотні активи цілком фінансуються позиковими засобами, але і частина постійних активів.
Ділова активність. У 2004 році трохи знижується оборотність активів (з 0,54 до 0,20), у 2005 році зростає більш ніж у три рази (до 0,62). Така ж динаміка зміни оборотності чистих активів і основних засобів.
Постійно знижується оборотність запасів, сировини і матеріалів. Це порозумівається більш високим темпом росту вартості запасів і матеріалів, і невисокими змінами собівартості продукції, що випускається.
Оборотність незавершеного виробництва і готової продукції також знижується.
Оборотність дебіторської заборгованості має задовільну динаміку зміни протягом аналізованого періоду, тобто проблем з оплатою відвантаженої продукції в підприємства немає.
Оборотність кредиторської заборгованості в багато разів менше оборотності дебіторської заборгованості, причому ця різниця постійно збільшується (досягає на сучасний момент 54 разів), але більш високий період обороту кредиторської заборгованості, чим оборотних активів, приводить величину фінансового циклу до негативного значення. Це ускладнює відносини як з покупцями (зниження термінів оплати), так і з постачальниками (неплатежі). Але з іншої сторони росте рентабельність використовуваного капіталу, що відповідає цілям суспільства.
Рентабельність. Собівартість продукції на кінець 2004 року перевищує виручку від реалізації продукції (98,8% у розмірі виручки за 2005 рік).
Виробництво будматеріалів, керамічних виробів є матеріаломістким, частка матеріальних витрат у собівартості виробів складає більш 50,0%, у 2004 році матеріальні витрати різко ростуть (на 40,0%) і питома вага їх у собівартості досягає 63,1%, у 2005 році знову знижується до 53,2%. Тому як в 2004 році всі інші статті витрат знижуються, то негативну рентабельність можна пояснити неефективною ціновою політикою.
У 2005 році в собівартості різко зростає частка обов'язкових платежів - заробітна плата і відрахування на соціальні потреби, тому ефект від зниження матеріальних витрат практично компенсується. Але постійно знижуються "інші" статті витрат у складі собівартості, тобто умовно-постійні витрати. У сукупності дані зміни "виводять" підприємство за поріг рентабельності - у 2005 році ВАТ має чистий прибуток, що складає 2,5% від виручки, у 2004 році підприємство мало збиток приблизно в такому ж розмірі, тобто діяльність ведеться на грані порога рентабельності.
Частка відвернених засобів у виручці росте постійно і досить високими темпами (15,1% за підсумками 2003 року, 21,4% - 2004 року, 38,7% - 2005). Щороку відвернені засоби значно перевищують чистий прибуток, і в результаті підприємство не має можливості виплачувати дивіденди і реінвестувати засоби.
Проблемна область підприємства. Діяльність ВАТ „Будматеріали” у 2003 році не принесла ні прибутку, ні збитку, тому були засоби тільки для фінансування нормальної роботи. У 2004 році відбулися непередбачені зміни, на які підприємство не змогло належним образом зреагувати (збільшення цін на матеріали, що поставляються, зниження платоспроможного попиту на продукцію, зросла конкуренцію). Низька забезпеченість ліквідними засобами, збільшення відвернених засобів підсилили несприятливий вплив цих змін. У результаті за підсумками 2004 року ВАТ одержало значний збиток.
У 2005 році підприємство нарощує оборотність використовуваного капіталу. Для нього це життєво необхідно, щоб "піти" за поріг рентабельності. Також необхідно мати засоби для оплати витрат по позикових коштах і для погашення узятого кредиту і кредиторської заборгованості.
Поряд з цим, міняється структура виробленої продукції, майже половина основних фондів переводиться на консервацію. Приймаючи в увагу всі зміни, зростання показників ефективності використання засобів більш ніж високі. Але збільшення рентабельності використовуваного капіталу за рахунок збільшення його оборотності приводить до зниження платоспроможності.
Усе зростаюче значення відвернених засобів не тільки начисто "з'їдає" отриманий в 2005 році чистий прибуток, але і приводить до збитку в підсумку - власний капітал підприємства зменшується, зростає фінансова залежність, знижується фінансова стійкість. Підприємство відчуває недостачу ліквідних засобів і не в змозі розплатитися по усіх своїх зобов'язаннях, не реалізуючи постійні активи, тобто ВАТ „Будматеріали” неліквідне і неплатоспроможне, знаходиться у фінансово-економічній кризі.
У нинішніх складних фінансово-економічних умовах, при посиленні конкуренції з боку білоруських виробників, падінні попиту на продукцію ВАТ „Будматеріали” через неефективну цінову політику і відсутність системи просування, перед підприємством устає питання про його реструктуризацію.
Рекомендації. У результаті проведеного стратегічного аналізу і бізнес-моделювання було встановлено, що діловий портфель ВАТ „Будматеріали” сформований на базі зв'язаної диверсифікованості і складається з двох бізнес-одиниць:
· будівельні матеріали;
· керамічні вироби.
Аналіз з використанням матриць БКГ (Бостон Консалтінг Груп), МАККІНЗІ і Хофера-Шенделя дозволяє зробити висновок про незбалансованість бізнес-портфеля. Разом з тим у фірми є реальні можливості по поліпшенню її структури.
Бізнес-одиниця "Будівельні матеріали" при позиціонуванні на матриці БКГ попадає в квадрант "Собака". Потік готівки в цій області незначний і висока конкуренція, особливо з боку білоруських фірм. Однак в ВАТ „Будматеріали” є можливість, цілком завантаживши устаткування, знизити витрати, підвищити конкурентноздатність продукції, збільшити частку ринку і перейти в квадрант "Дійна корова".
Бізнес-одиниця "Керамічні вироби" при позиціонуванні на матриці БКГ попадає в квадрант "Важкі діти". Після здійснення інвестицій у дану бізнес-область ВАТ „Будматеріали” має можливість збільшити частку ринку і перейти в "Зірки".
Аналогічні висновки отримані на основі матриць МАККІНЗІ і Хофера-Шенделя.
Для виходу з кризи були розглянуті наступні варіанти альтернативних стратегій:
1. Здійснюється реструктуризація підприємства: воно перетвориться в диверсифіковане виробництво з двома стратегічними одиницями бізнесу (СОБ). Розвиток підприємства відбувається без модернізації устаткування.
2. Здійснюється реструктуризація підприємства: воно перетвориться в диверсифіковане виробництво з двома СОБ. Розвиток підприємства відбувається з модернізацією устаткування.