Сущность и организация финансового менеджмента на предприятии (стр. 32 из 36)
· использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных средств;
· использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов, при условии достаточной ликвидности их на финансовом рынке.
Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Объект контроля – совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности портфеля краткосрочных финансовых инвестиций.
Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов должен исходить из следующих критериев:
| А) Неотложные обязательства (со сроком исполнения до 1 месяца) | ≤ | Остаток денежных активов |
| Б) Краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до 3 месяцев) | ≤ | Остаток денежных активов + сумма чистой стоимости реализации текущей дебиторской задолженности |
Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций должен исходить из критериев:
| А) Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов | ≥ | Среднерыночный уровень доходности краткосрочных инвестиций при соответствующем уровне риска |
| Б) Уровень доходности каждого инструмента | > | Темп инфляции в стране |
5. Управление дебиторской задолженностью предприятия
Все фирмы стремятся осуществлять продажу своих товаров или услуг на условиях немедленной оплаты, но под влиянием конкуренции продавцам часто приходится соглашаться на отсрочку платежей. Возникающая при этом дебиторская задолженность может привести как к дефициту оборотных средств, так и служить действенным инструментом увеличения товарооборота продавца. Поэтому особенное значение приобретают методики анализа данного актива компании и разработанные на этой основе приёмы, позволяющие эффективно управлять дебиторской задолженностью.
Дебиторская задолженность – это долги предприятию. Дебиторская задолженность включает в себя:
· задолженность покупателей и заказчиков за поставленную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги
· задолженность участников, учредителей по взносам в уставный капитал
· векселя к получению
· авансы выданные
· прочие дебиторы
На первую группу приходится наибольшая доля во всей задолженности.
Дебиторская задолженность отражается в балансе дважды:
1. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты – это краткосрочная дебиторская задолженность.
2. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев – это долгосрочная дебиторская задолженность.
Основной задачей анализа дебиторской задолженности является оценка уровня и состава текущей дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестирования в нее финансовых ресурсов.
Анализ начинается с определения доли дебиторской задолженности в общей величине активов (оборотных активов), и определяют изменение этой доли. Анализируют также динамику дебиторской задолженности. Если величина и доля дебиторской задолженности увеличивается, но при этом не растет объем производства и отгрузки – это негативная тенденция, главная причина которой – плохое финансовое состояние покупателей.
Если рост дебиторской задолженности сопровождается увеличением объема производства продукции – это положительная тенденция. Снижение дебиторской задолженности, сопровождаемое падением объемов производства, свидетельствует о сворачивании деятельности предприятия.
Анализировать состоянии (качество) дебиторской задолженности – это значит выделить долю просроченной, соответственно на начало и на конец периода. Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности ведет к замедлению оборачиваемости дебиторской задолженности. Наличие и рост просроченной дебиторской задолженности в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
При внутреннем финансовом анализе используются дополнительно данные аналитического учета, данные журналов-ордеров и ведомости учета расчетов с покупателями и заказчиками. В результате может быть составлена специальная таблица, в которой дебиторская задолженность группируется по срокам образования, а именно:
· до 1 месяца
· от 1 до 3 месяцев
· от 3 до 6 месяцев
· от 6 месяцев до 1 года
В ходе анализа дебиторской задолженности необходимо также определить сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от не возврата долга покупателями.
Эдз = Пдз – ТЗдз – ФПдз
где Пдз – дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита.
ТЗдз – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга.
ФПдз – сумма прямых финансовых потерь от не возврата долга покупателями.
Наряду с абсолютной суммой эффекта может быть определен и относительный показатель – коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:
КЭдз = Эдз \ ДЗср
ДЗср – средний остаток дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде.
В отечественной и иностранной литературе для целей анализа дебиторской задолженности используется показатель оборачиваемости дебиторской задолженности и другие, производные от него.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается следующим образом.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение средней величины дебиторской задолженности к однодневной выручке от реализации продукции.
Длительность одного оборота показывает среднее число дней, в течение которых возмещается усредненный долг предприятию. Сколько в среднем дней проходит с момента возникновения дебиторской задолженности до момента полгашения.
Управление дебиторской задолженностью в общей системе менеджмента представляет собой способ обеспечения конкурентоспособности компании и ликвидности ее баланса. Эффективность кредитной политики определяется путем сравнения потенциальных выгод от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления товарных кредитов (учитывая стоимость заемного капитала для финансирования своих оборотных средств), а также с риском возможной утраты платежеспособности.
Но основным критерием качества управления дебиторской задолженностью является рост рентабельности капитала. Оно может быть достигнуто путем либо либерализации кредитной политики и увеличения объема продаж, либо ужесточения кредитной политики и ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Все зависит от стратегических ориентиров компании и специфики конкретного бизнеса.
Управление дебиторской задолженностью охватывает весь процесс получения своевременной оплаты от покупателей. Ниже представлены основные элементы системы управления дебиторской задолженностью.
Преддоговорные процедуры.
Причинами возникновения просроченной дебиторской задолженности может стать работа с несостоятельными и неплатежеспособными компаниями или с компаниями, имеющими сомнительную репутацию на рынке. Чтобы снизить риск возникновения данных причин, необходимо проанализировать имеющуюся информацию о потенциальном партнере или клиенте.
Если компания, с которой планируется заключить договор – резидент РФ, то существует возможность получения информации, опираясь на опыт работы с ней других компаний. Встреча с представителями данной компании и возможность получения ответов на такие вопросы, как год основания, уставный капитал, виды деятельности, клиенты и партнеры компании, также поможет сформировать первоначальное мнение о статусе и надежности компании. Другим источником информации о фирмах, особенно крупных, служат коммерческие журналы, газеты, справочники, государственная отчетность и т. д. Некоторые компании обращаются также к конкурентам интересующей их компании. Такую информацию следует использовать крайне осторожно, но она может оказаться весьма полезной.
Требование внесения аванса.
При поставках товаров или услуг, производимых по специальному заказу клиентов, уместно вспомнить о требовании внесения задатка. Если нет веских оснований считать, что это повредит бизнесу, подобную политику, несомненно, следует проводить. То, что никто из конкурентов не делает этого, отнюдь не служит веским аргументом. Многие компании и профессиональные партнерства обнаружили удивительную готовность покупателей вносить задаток, особенно когда им объяснят объем предстоящей работы. Приобретая товар пусть даже и с небольшой затратой денег, клиенты более ответственно относятся к своей деятельности, желая скорее вернуть средства, что благотворно сказывается как на обороте, так и на качестве дебиторской задолженности. Фиксированный размер аванса целесообразно установить на уровне в 25 % от объёма отгрузки.